Chứng khoán

Phiên giao dịch ngày 14/7, cổ phiếu DGC vẫn giảm về sát vùng giá đáy 41.750 đồng/cp với số lượng và thanh khoản nhỏ giọt, điều này cho thấy nhà đầu tư đứng ngoài thận trọng với cổ phiếu DGC.

Theo báo cáo tài chính quý 2, về kết quả kinh doanh, doanh thu và lợi nhuận DGC sụt giảm hai con số. DGC đạt doanh thu thuần 2.415 tỷ đồng ( giảm 16,6%), tiếp nối đà giảm hai con số từ quý trước. Mảng phốt pho vàng (P4), mảng cốt lõi chiếm khoảng 65% doanh thu, mang về 1.572 tỷ đồng (giảm 6,3%), khi sản lượng tiêu thụ giảm mạnh về 12,9 nghìn tấn (giảm 19,5%). Các mảng còn lại của DCG cũng lao dốc, chỉ còn 316 tỷ đồng (giảm 65,2%).

Điểm sáng doanh thu của DGC đến từ mảng acid photphoric nhiệt (TPA) do sản lượng và giá bán cùng cải thiện, kéo doanh thu mảng này lên 516 tỷ đồng (tăng 71,5%). Dù chi phí bán hàng và quản lý giảm nhẹ và doanh thu tài chính đi ngang nhưng mức tiết giảm này không đủ bù đắp cho phần doanh thu suy yếu. Kết quả, lợi nhuận trước thuế quý 2 của DGC chỉ còn 506,8 tỷ đồng (giảm 48,6%). Trong bối cảnh doanh thu suy giảm mạnh, biên lợi nhuận trước thuế cũng thu hẹp còn 21%, đánh dấu quý 2 ghi nhận doanh nghiệp mức biên lợi nhuận thấp kỷ lục.

Đánh giá về triển vọng kinh doanh của DGC, Chứng khoán DSC cho rằng, cần lưu ý về tiến độ Tổ hợp Hóa chất Đức Giang – Nghi Sơn được lùi từ quý 1/2026 sang quý 4/2026 do ảnh hưởng từ các yếu tố khách quan, bao gồm việc Trung Quốc siết kiểm soát xuất khẩu thiết bị, vật tư chuyên dụng và những thay đổi trong quy định vận chuyển hóa chất. Dự án có công suất thiết kế 151.000 tấn hóa chất/năm, song việc chậm đưa vào vận hành sẽ khiến đóng góp vào kết quả kinh doanh năm 2026 không đáng kể.

Theo đó, động lực tăng trưởng từ Nghi Sơn nhiều khả năng sẽ dịch sang giai đoạn 2027–2028. DSC ước tính nhà máy sẽ vận hành khoảng 30% công suất trong năm 2027, tương ứng doanh thu khoảng 420 tỷ đồng, trước khi nâng dần lên 50–80% công suất trong giai đoạn 2028–2029.

Mới đây, DGC đã tổ chức ĐHĐCĐ thường niên 2026, lập kế hoạch kinh doanh năm 2026 với tổng doanh thu hợp nhất 10.100 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.600 tỷ đồng. Doanh nghiệp dự kiến trình cổ đông phương án trả cổ tức năm 2025 bằng tiền mặt với tỷ lệ 80%, trong đó đã trả 30% và sẽ trả tiếp 50%, tương ứng khoảng 1.898 tỷ đồng.

Phát biểu tại Đại hội, ông Đào Hữu Kha, Chủ tịch HĐQT DGC mong muốn cổ đông kề vai sát cánh cũng như chia sẻ cùng với công ty trên mọi chặng đường, không chỉ trong những thời khắc thuận lợi thành công mà cả những lúc khó khăn thử thách. Ông Kha cho biết, DGC luôn trăn trở làm thế nào để xây dựng, vun đắp một niềm tin vững bền giữa công ty và cổ đông. Hội đồng quản trị, Ban điều hành cùng toàn thể cán bộ công nhân viên DGC luôn nỗ lực nhằm duy trì hoạt động công ty minh bạch, hiệu quả.

Theo ông Kha, chiến lược của công ty trong giai đoạn này là tái cấu trúc lại bộ máy, tập trung xử lý các vấn đề còn tồn đọng, nhất là liên quan đến pháp lý, đồng thời rà soát lại toàn bộ hoạt động để nâng cao hiệu quả quản trị, tối ưu chi phí và sử dụng nguồn lực hợp lý, đưa doanh nghiệp trở lại đường đua…

Tuy vậy, ĐHĐCĐ của DGC cũng không diễn ra êm ả. Ghi nhận nhiều tờ trình quan trọng tại ĐH đã bị một nhóm cổ đông bỏ phiếu “không tán thành”.

Trên thị trường chứng khoán, kể từ khi xuất hiện tin đồn liên quan đến lãnh đạo Đức Giang từ nửa cuối tháng 12/2025 đến nay, cổ phiếu DGC đã mất hơn 50% giá trị, từ trên 90.000 đồng/cp xuống còn hơn 41.000 đồng/cp tính đến giữa tháng 8/2026. Việc xuất hiện những tiếng nói khác nhau của các nhóm cổ đông tại Đại hội cho thấy cổ đông DGC vẫn đang cố gắng tìm tiếng nói phù hợp với nguyện vọng và mong muốn của các nhà quản trị lãnh đạo hiện tại - được nhìn thấy DGC phục hồi.

Hà Phương