Chứng khoán

Tăng trưởng lợi nhuận nhờ giá dầu

Giá dầu Brent có thời điểm vượt mốc 100 USD/thùng do căng thẳng địa chính trị, tạo động lực cho nhóm cổ phiếu dầu khí với lợi nhuận tăng trưởng ước tính đáng kể trong quý II/2026.

Tại Việt Nam, sản lượng dầu thô suy do sự cạn kiệt tự nhiên của các mỏ chủ lực. Điều này thúc đẩy ngành dầu khí triển khai các dự án khai thác mới...

Theo ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán Nhất Việt, khi đánh giá nhóm dầu khí cần nhìn nhận vào giá dầu, triển vọng ngành và từng doanh nghiệp. Ngành dầu khí đang bước vào giai đoạn triển khai các dự án quy mô lớn sau nhiều năm chuẩn bị. Thậm chí, ngay cả khi giá dầu không tăng, chỉ cần duy trì ở mức hợp lý cũng rất tích cực cho ngành.

Giá dầu duy trì ở mức cao tạo thêm động lực cho hoạt động thăm dò, khai thác và đầu tư, qua đó thúc đẩy nhu cầu dịch vụ kỹ thuật, giàn khoan và xây lắp. Đây là cơ sở để nhóm doanh nghiệp dịch vụ thượng nguồn như PVS và PVD tiếp tục hưởng lợi từ chu kỳ đầu tư mới, khi nhiều dự án lớn như Lô B - Ô Môn, Lạc Đà Vàng, Sư Tử Trắng 2B và Đại Hùng giai đoạn 4 bước vào giai đoạn triển khai.

Bên cạnh giá dầu duy trì ở mức cao cùng làn sóng đầu tư mới vào các dự án trọng điểm đang tạo động lực tăng trưởng cho ngành dầu khí. Theo đó, nhóm thượng nguồn và trung nguồn được đánh giá có triển vọng tích cực hơn trong nửa cuối năm 2026.

Thượng nguồn bước vào chu kỳ tăng trưởng mới

Theo ACBS, phân khúc thượng nguồn đang sở hữu triển vọng tích cực nhất trong chuỗi giá trị của ngành dầu khí nhờ nhu cầu đầu tư gia tăng nhằm bù đắp sự suy giảm sản lượng tại các mỏ hiện hữu.

Giai đoạn 2026 - 2028 được đánh giá là thời điểm khởi đầu cho chu kỳ tăng trưởng mới của ngành dầu khí Việt Nam. Theo kế hoạch, Tập đoàn Công nghiệp - Năng lượng Quốc gia Việt Nam (PVN) dự kiến đầu tư khoảng 175.000 tỷ đồng cho các hoạt động thăm dò và khai thác trong giai đoạn 2026 - 2030, cao gấp khoảng 4 lần so với giai đoạn trước.

Theo đó, động lực tăng trưởng chính của ngành đến từ hàng loạt dự án trọng điểm như Lô B - Ô Môn, Lạc Đà Vàng, Sư Tử Trắng giai đoạn 2B cùng các dự án liên quan đến điện gió ngoài khơi. Việc các dự án này bước vào giai đoạn triển khai cao điểm được kỳ vọng sẽ tạo khối lượng công việc lớn cho các doanh nghiệp dịch vụ kỹ thuật dầu khí.

Trong nhóm doanh nghiệp niêm yết, PVS được đánh giá hưởng lợi đáng kể khi dự án Lô B dự kiến đóng góp hơn 45% doanh thu mảng xây lắp thượng nguồn. Bên cạnh đó, các dự án điện gió ngoài khơi được kỳ vọng đóng góp trên 30% doanh thu của mảng này.

Với PVD, triển vọng tích cực đến từ việc các giàn khoan duy trì lịch hoạt động kín trong năm 2026, một số giàn đã có hợp đồng kéo dài sang giai đoạn 2027 - 2028. Giá thuê giàn khoan tự nâng trong khu vực tiếp tục duy trì ở mức cao, khoảng 95.000 - 110.000 USD/ngày. Ngoài ra, PVD cũng đang triển khai kế hoạch đầu tư thêm giàn khoan mới và mở rộng các dịch vụ kỹ thuật giếng khoan nhằm gia tăng nguồn thu trong giai đoạn tới.

Nằm trong phân khúc thượng nguồn Công ty Cổ phần Bọc ống Dầu khí Việt Nam (PVB) đang hưởng lợi trực tiếp từ các dự án đường ống dẫn khí thuộc chuỗi Lô B - Ô Môn cũng như các dự án Sư Tử Trắng giai đoạn 2B, Thiên Nga - Hải Âu và Đại Hùng Nam. Theo ACBS, PVB đã ký các hợp đồng có tổng giá trị trên 2.500 tỷ đồng liên quan đến dự án Lô B - Ô Môn và dự kiến ghi nhận doanh thu trong giai đoạn 2026 - 2027.

Trung nguồn hưởng lợi từ nhu cầu điện khí

Bên cạnh nhóm ngành thượng nguồn, phân khúc trung nguồn cũng được đánh giá có nhiều động lực tăng trưởng trong bối cảnh nhu cầu khí tự nhiên và LNG ngày càng gia tăng.

Nhu cầu huy động điện khí trong năm 2026 được kỳ vọng tăng trưởng nhờ hiện tượng El Nino, qua đó thúc đẩy sản lượng tiêu thụ khí trong nước. Đây là một trong những yếu tố hỗ trợ kết quả kinh doanh của Tổng Công ty Khí Việt Nam (GAS). Năm 2026, doanh thu của GAS có thể đạt 168.655 tỷ đồng, tăng 25% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 13.735 tỷ đồng, tăng 19%.Động lực tăng trưởng của GAS đến từ ba yếu tố chính gồm sản lượng khí khô duy trì ổn định, doanh thu LNG tăng khi các nhà máy điện Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 đi vào vận hành, đồng thời nhu cầu LPG trong nước và xuất khẩu tiếp tục cải thiện.

Chứng khoán MBS cho biết, theo Quy hoạch điện VIII, điện khí, bao gồm LNG, được xác định là nguồn năng lượng chuyển tiếp quan trọng nhằm thay thế điện than và bổ sung cho các nguồn năng lượng tái tạo. Mục tiêu đến năm 2030, tổng công suất điện khí đạt khoảng 37,3 GW, trong đó LNG nhập khẩu dự kiến chiếm tỷ trọng từ 60 - 65%.Để đáp ứng nhu cầu này, GAS đang đẩy mạnh đầu tư hệ thống hạ tầng LNG với các trung tâm LNG tại Thị Vải, Sơn Mỹ, miền Trung và miền Bắc, đồng thời triển khai các tuyến đường ống khí quan trọng như Lô B - Ô Môn và Sư Tử Trắng giai đoạn 2B…

Hà Phương