Chứng khoán

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Ngân hàng đầu tư, Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình (ABS), nhận định hiện mặt bằng lãi suất là một trong những yếu tố có ảnh hưởng đến xu hướng của thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam. Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất vẫn ở mức tương đối cao và khả năng mức lãi suất này sẽ đi ngang trong quý III/2026, do vậy dư địa để dòng tiền vào TTCK tăng mạnh chưa định hình rõ nét. Tuy nhiên, nếu mặt bằng lãi suất không tăng cao sẽ khó gây thêm áp lực tới thị trường và kỳ vọng thị trường có thể tăng điểm trở lại vào những tháng cuối năm.

Về cơ hội đầu tư, ông Minh đánh giá nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn có khả năng đóng vai trò dẫn dắt thị trường, trong đó đáng chú ý là ngân hàng chứng khoán, bất động sản nằm trong rổ VN30. Đây là những nhóm có tỷ trọng vốn hóa lớn, ảnh hưởng đến diễn biến chỉ số, đồng thời có nhiều cổ phiếu đủ khả năng thu hút dòng tiền tổ chức.

Có thể nói, dù thị trường phân hoá và tập trung vào một số nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng, nhà đầu tư nếu lựa chọn đúng cổ phiếu vẫn có khả năng sinh lời. Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư lựa chọn và ưu tiên các cổ phiếu có vốn hóa lớn, nền tảng cơ bản tốt, thanh khoản cao… Nhóm cổ phiếu này điển hình với nhóm cổ phiếu của Vingroup với VIC, VHM, VRE; Nhóm chứng khoán với cổ phiếu SSI; Nhóm ngân hàng với cổ phiếu VPB, TCB, STB… thu hút được dòng tiền khối nội và cả khối ngoại.

Nhận định về TTCK cuối năm, ông Michael Kokalari, Giám đốc Phân tích Kinh tế Vĩ mô và Nghiên cứu Thị trường, Quỹ VinaCapital cho rằng, xung đột Trung Đông kéo dài gián đoạn vận tải kéo dài tại eo biển Hormuz; trong nước, lãi suất tăng đã ảnh hưởng tới thị trường. Ngoài ra, dòng vốn ngoại tiếp tục rút ròng (khoảng 2 tỷ USD giá trị cổ phiếu Việt Nam bị bán ròng từ đầu năm đến nay) nhưng triển vọng TTCK Việt Nam nhìn từ góc độ tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp vẫn còn nhiều cơ hội. TTCK Việt Nam hiện nay có hơn 70% cổ phiếu trên thị trường đang giao dịch dưới mức P/E 10 lần - một mức định giá này thấp.

Theo báo cáo, lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp niêm yết tăng 51% so với cùng kỳ trong quí I/2026, vượt xa mức kỳ vọng đồng thuận của thị trường là 15%.

Tuy nhiên, từ nay cuối năm, đà tăng trưởng lợi nhuận của VN-Index nhiều khả năng sẽ chậm lại bởi những tác động kinh tế thế giới, trong khi mặt bằng lãi suất dự áo sẽ gây sức ép lên biên lợi nhuận của ngành ngân hàng trong những tháng còn lại của năm. Như vậy, những rủi ro vẫn hiện hữu, nhưng phần lớn thị trường hiện vẫn đang giao dịch ở vùng định giá thấp, dù nền tảng cơ bản của nhiều doanh nghiệp vẫn vững chắc và kinh doanh có lãi. Do đó, việc lựa chọn đúng các cổ phiếu dẫn dắt, có sự khác biệt vẫn mang lại hiệu quả với nhà đầu tư, ông Michael Kokalari chia sẻ.

Hà Phương