Chủ tịch PNJ nói gì về việc bán cổ phiếu khi công ty khó khăn?

Tại Đại hội đồng cổ đông bất thường vừa diễn ra của CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (HOSE: PNJ), cổ đông đã đặt ra nhiều câu hỏi với Chủ tọa đoàn.

Đáng chú ý, một cổ đông đã đặt câu hỏi về việc bán cổ phiếu khi công ty khó khăn của gia đình Chủ tịch Hội đồng Quản trị PNJ. Trước chất vấn của cổ đông, bà Cao Thị Ngọc Dung - Chủ tịch HĐQT cho biết, "Đây có lẽ là điều nhiều người lo lắng và đã chất vấn trong thời gian qua, có người còn đặt câu hỏi về trách nhiệm của tôi".

Bán cổ phiếu để hỗ trợ thanh khoản cho PNJ

Theo bà, với vai trò người sáng lập công ty từ năm 1988, trăn trở lớn nhất và ưu tiên hàng đầu của bà là sự phát triển bền vững, văn hóa doanh nghiệp, các giá trị cốt lõi và sứ mệnh của PNJ đối với cộng đồng. Khi khủng hoảng xảy ra, bà cùng tập thể lãnh đạo đã ngày đêm làm việc, nỗ lực hết mình tìm cách đưa công ty vượt qua.

"Chúng tôi làm điều này với tâm thế của một người PNJ, chứ không phải vì là người sở hữu. Trên thực tế, gia đình tôi chỉ sở hữu một tỷ lệ không lớn tại PNJ, và tỷ lệ này đã giảm nhiều theo thời gian, gần đây là khi công ty phát hành cổ phiếu mới và ESOP. Về việc bán cổ phiếu để cho công ty vay, điều tôi khẳng định là chúng tôi luôn tuân thủ quy định pháp luật và Điều lệ công ty. Đến thời điểm này, nếu không nói là duy nhất, thì PNJ vẫn là khoản đầu tư lớn nhất của gia đình tôi. Với suy nghĩ phải bằng mọi cách giúp công ty vượt qua khủng hoảng, chúng tôi chọn giảm sở hữu để hỗ trợ thanh khoản cho công ty", bà Dung cho biết. Bà cũng khẳng định nếu có lựa chọn tốt hơn, chắc chắn bà đã không bán cổ phiếu của mình. Điều này được hiểu chính bà cũng ảnh hưởng trực tiếp bởi việc giá cổ phiếu sụt giảm, như mọi cổ đông và nhà đầu tư khác. Song trong giai đoạn khó khăn, bà chấp nhận với mục đích duy nhất là PNJ phải đứng vững, tồn tại và phát triển.

"Với tôi, PNJ không chỉ là nơi làm việc mà là tâm huyết cả cuộc đời. Tôi chưa bao giờ làm việc với tâm thế của người chủ nắm bao nhiêu phần trăm cổ phần, mà với tâm thế của người sáng lập, góp sức cho sự tồn tại và phát triển của công ty... Tôi xin thưa rằng, dù nắm cổ phần ít hay nhiều, dù ở vị trí nào, tôi vẫn mong PNJ trường tồn và sẽ đóng góp hết sức mình nếu điều đó giúp ích cho sự phát triển của công ty", bà Dung khẳng định.

Giai đoạn vừa qua, thị trường ghi nhận gia đình bà Cao Thị Ngọc Dung đã thực hiện giao dịch bán cổ phiếu PNJ khá mạnh mẽ. Theo đó, bà Trần Phương Ngọc Thảo, Phó Chủ tịch HĐQT PNJ và là con gái bà Cao Thị Ngọc Dung, đã bán 7 triệu cổ phiếu theo phương thức thỏa thuận vào ngày 11/9, thu về khoảng 259 tỷ đồng, tương đương mức giá 37.000 đồng/cổ phiếu.

Bà Trần Phương Ngọc Hà, người con khác của Chủ tịch PNJ, cũng đã bán 18 triệu cổ phiếu theo cả hai phương thức khớp lệnh và thỏa thuận trong giai đoạn từ ngày 11/9 đến 18/9. Tạm tính theo vùng giá 35.000-36.000 đồng/cổ phiếu trong thời gian này, số tiền thu về ước khoảng 630-648 tỷ đồng.

Được biết, nguồn thu bán cổ phiếu đã được gia đình bà Dung thỏa thuận cho PNJ vay để tăng cường năng lực tài chính, sẵn sàng tái thiết công ty. Cụ thể Công ty này cho biết, gia đình bà Cao Thị Ngọc Dung - Chủ tịch HĐQT PNJ, đã giải ngân khoảng 700 tỷ đồng trong khoản vay dành cho doanh nghiệp nhằm bổ sung vốn lưu động và chuẩn bị nguyên liệu cho các giai đoạn kinh doanh cao điểm.

Kế hoạch kinh doanh lỗ 2026 và thời điểm dự kiến tăng trưởng lợi nhuận dương

Tại Đại hội, các Lãnh đạo cấp cao của PNJ cũng đã có những chia sẻ về các áp lực trong sự kiện "thiên nga đen" - khủng hoảng kim cương.

Theo Tổng Giám đốc PNJ, ông Phan Quốc Công, khi sự kiện xảy ra, chỉ trong tháng 7, giá trị sản phẩm khách hàng bán lại đạt gần 6.000 tỷ đồng, so với khoảng 7.000 tỷ đồng của cả năm 2025.

Một lượng lớn tiền mặt chuyển thành hàng tồn kho, trong khi sức mua suy giảm sau khi công ty điều chỉnh chính sách thu đổi. Kết quả, PNJ tạm tính lỗ sau thuế 258 tỷ đồng trong quý III, so với mức lãi 496 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Khoản lỗ này chưa bao gồm dự phòng bổ sung hơn 7.071 tỷ đồng dự kiến ghi nhận trong năm 2026. Dù vậy, khó khăn trước mắt không chỉ nằm ở kết quả kế toán, mà còn ở khả năng đáp ứng cam kết với khách hàng và duy trì hoạt động kinh doanh.

Đến cuối tháng 9, tổng giá trị tích lũy của kim cương và trang sức kim cương còn thuộc chính sách thu đổi vào khoảng 21.000 tỷ đồng. Đây không phải toàn bộ số tiền phải thanh toán ngay, nhưng phản ánh quy mô sản phẩm có thể phát sinh nhu cầu bán lại trong tương lai. Được biết, PNJ hiện cũng đã triển khai các chương trình mua lại và thanh toán phù hợp không chỉ với kim cương mà còn với các sản phẩm vàng trang sức, nhằm giảm áp lực dòng tiền nhưng vẫn đảm bảo lợi ích với khách hàng.

Trong kế hoạch tái cấu trúc, lãnh đạo PNJ cho biết doanh nghiệp tái cấu trúc sản phẩm với mong muốn muốn tập trung hơn vào trang sức vàng có tính nghệ thuật, các dòng hàng hướng tới giới trẻ, quà tặng và sản phẩm phục vụ nhu cầu tiêu dùng.

PNJ cũng dự kiến phát triển thêm các kênh bán hàng và thúc đẩy hoạt động gia công xuất khẩu . Điều này không đồng nghĩa doanh nghiệp từ bỏ kim cương, nhưng cho thấy sự điều chỉnh trọng tâm so với mô hình gắn nhiều với nhu cầu tích sản trước đây.

Ở hệ thống bán lẻ, công ty dự kiến đóng 25-30 cửa hàng kém hiệu quả trong năm 2026, đồng thời mở mới có chọn lọc khoảng 10 điểm. Những cửa hàng hoạt động yếu hoặc chồng chéo địa bàn sẽ được rà soát, trong khi dịch vụ bảo hành và thu đổi tiếp tục được cung cấp tại các điểm bán lân cận.

Song song với đó, PNJ đặt mục tiêu giảm 20-30% chi phí vận hành nhân sự thông qua tinh gọn bộ máy và nâng cao năng suất.

Thay vì ưu tiên tăng số lượng điểm bán, PNJ muốn tập trung vào hiệu quả từng cửa hàng và khả năng tạo dòng tiền. Việc mở rộng mạng lưới có thể được xem xét trở lại trong giai đoạn 2028–2029, nếu tình hình tài chính cải thiện.

Đối với kim cương, PNJ khẳng định các nỗ lực khôi phục niềm tin về chất lượng sản phẩm. PNJ cho biết kết quả kiểm định độc lập do AIGS thực hiện trên các mẫu được Vinacontrol lấy cho thấy toàn bộ mẫu kiểm tra là kim cương thiên nhiên. Doanh nghiệp dự kiến tiếp tục kiểm định độc lập định kỳ, trang bị thiết bị kiểm tra tại những cửa hàng trọng điểm và tăng cường đào tạo nhân sự.

Doanh nghiệp báo cáo với cổ đông về kỳ vọng kết quả kinh doanh mục tiêu khi phục hồi: Doanh thu thuần đạt khoảng 43.000 tỷ đồng năm 2027 và tăng lên 58.000 tỷ đồng vào năm 2029, với điều kiện huy động vốn và chuyển đổi chính sách thu đổi thành công. Doanh nghiệp không đặt mục tiêu cải thiện biên lợi nhuận. Biên lợi nhuận gộp dự kiến khoảng 10%, phản ánh việc điều chỉnh giá bán, chính sách chiết khấu và cơ cấu sản phẩm. Để bù đắp, PNJ kỳ vọng giảm tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý trên doanh thu từ 11,4% xuống còn 6,2%.

Nếu thực hiện được các mục tiêu này, công ty hướng đến mức lợi nhuận khoảng 1.600 tỷ đồng vào năm 2029.

Cho năm 2026, PNJ trình cổ đông thông qua phương án điều chỉnh kế hoạch kinh doanh năm 2026 với doanh thu 39.057 tỷ đồng, giảm 19% so với kế hoạch ban đầu. Lợi nhuận sau thuế chuyển từ mục tiêu lãi gần 2.829 tỷ đồng sang lỗ 6.271 tỷ đồng.

Việc điều chỉnh chủ yếu liên quan đến khoản dự phòng tổn thất ước tính hơn 7.071 tỷ đồng từ chính sách thu đổi hàng hóa đã bán. Nếu loại trừ khoản dự phòng này, PNJ ước lợi nhuận sau thuế năm 2026 khoảng 800 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, là phương án chào bán riêng lẻ tối đa 550 triệu cổ phiếu cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp, tương đương khoảng 107,5% lượng cổ phiếu đang lưu hành. Theo phương án, 60% số tiền huy động dự kiến dành cho kế hoạch kinh doanh trong tương lai trên cơ sở điều chỉnh chính sách thu đổi và nhu cầu mua lại hàng hóa. Phần còn lại được dùng để bổ sung vốn lưu động, phục vụ các nhu cầu tài chính khác hoặc thanh toán nợ vay ngắn hạn.

PNJ cũng trình phương án hoàn nhập tối đa hơn 4.602 tỷ đồng từ Quỹ đầu tư phát triển vào lợi nhuận sau thuế chưa phân phối. Đây là việc điều chuyển giữa các khoản mục vốn chủ sở hữu, không làm thay đổi tổng vốn chủ sở hữu tại thời điểm thực hiện.

Ngoài ra, SĐại hội xem xét điều chỉnh cổ tức năm 2025 về mức 10% bằng tiền mặt, tương ứng khoản tiền đã tạm ứng trước đó, và miễn nhiệm ông Đào Trung Kiên khỏi HĐQT nhiệm kỳ 2022–2027 theo đơn từ nhiệm ngày 12/10.

Toàn bộ nội dung các tờ trình đã được ĐHĐCĐ PNJ thông qua.