“Phao cứu sinh” cho NKG

Luỹ kế trong 9 tháng đầu năm 2026, NKG ghi nhận doanh thu đạt 12.883,6 tỷ đồng, tăng 10,4%; và lợi nhuận sau thuế đạt 251,8 tỷ đồng, tăng 124,4% so với cùng kỳ năm ngoái.

Từ áp lực nợ vay

Tính đến ngày 30/06/2026, tổng tài sản của NKG ở mức 20.021 tỷ đồng, tăng 22,1% so với đầu năm, trong đó hàng tồn kho khoảng 6.354 tỷ đồng. Điều đáng nói, tổng nợ phải trả của NKG hơn 12.242 tỷ đồng, tăng 38,2% so với đầu năm nay. Trong đó, nợ vay ngắn hạn của NKG là 9.793 tỷ đồng. Cấu trúc nợ vay của NKG cho thấy sự phụ thuộc lớn vào dòng vốn ngắn hạn.

Một điểm đáng chú ý trong bức tranh tài chính của NKG là sự nghịch lý giữa nhu cầu vốn nội bộ và hoạt động rót vốn ra bên ngoài. Hiện nay, NKG đang cần một nguồn vốn lớn để triển khai dự án trọng điểm là Nhà máy Thép Nam Kim Phú Mỹ. Dù nợ vay lớn, nhưng NKG vẫn duy trì các khoản cho vay đối với các đối tác, tổ chức và cá nhân. Theo các chuyên gia, việc phân bổ dòng tiền dàn trải trong giai đoạn nợ phải trả vượt vốn chủ sở hữu sẽ đặt NKG vào tình thế khó khăn khi xoay vốn triển khai các dự án kinh doanh cốt lõi.

Đến khó khăn bủa vây

Khi xuất khẩu sang Mỹ gặp khó, NKG nỗ lực chuyển hướng, tìm kiếm dư địa tại các thị trường khác như châu Âu, Đông Nam Á... Dù vậy, hành trình tìm kiếm thị phần xuất khẩu không đơn giản, do vấp phải sự cạnh tranh gay gắt từ các quốc gia sản xuất thép lớn, đặc biệt là thép giá rẻ từ Trung Quốc, và các yêu cầu khắt khe về tiêu chuẩn xanh, giảm phát thải carbon.

Trước áp lực không thể trông đợi vào thị trường xuất khẩu, NKG buộc phải đẩy mạnh chiến lược xoay trục, dồn lực quay trở lại khai thác thị trường nội địa để bù đắp sụt giảm.

Tuy nhiên tại thị trường trong nước, NKG cũng đối mặt với nhiều khó khăn. NKG không chỉ đối mặt áp lực cạnh tranh ngày càng khốc liệt giữa các “ông lớn” ngành thép, mà còn ứng phó với làn sóng ồ ạt của thép ngoại nhập giá rẻ.

Để sản xuất tôn mạ, NKG phụ thuộc lớn vào nguồn cung thép cuộn cán nóng (HRC). Tuy nhiên, biến động giá HRC toàn cầu và các chính sách thuế phòng vệ đối với HRC nhập khẩu khiến NKG cũng lao đao, khó xoay xở cho đầu vào nguyên liệu. Đây chính là thế khó của NKG khi tìm hướng quay trở về thị trường trong nước.

Lối thoát nào cho NKG?

Giữa lúc mảng xuất khẩu chịu nhiều áp lực từ các rào cản thương mại tại các thị trường truyền thống và thị trường trong nước ngày càng cạnh tranh khốc liệt, NKG tìm đường xuất khẩu vào thị trường Brazil (Nam Mỹ), mở ra hướng đi chiến lược giúp doanh nghiệp giảm bớt sự phụ thuộc vào thị trường nội địa. Bước ngoặt lớn này được thiết lập khi NKG xuất khẩu thành công lô hàng lớn gồm 12.500 tấn thép cán nguội ủ sang thị trường Brazil.

Đáng chú ý, lô hàng này được xuất xưởng trực tiếp từ dự án trọng điểm Nhà máy Thép Nam Kim Phú Mỹ, đánh dấu thời điểm nhà máy quy mô lớn này chính thức đưa những sản phẩm thương mại ra thị trường quốc tế. Việc thâm nhập thành công vào một thị trường lớn tại Nam Mỹ như Brazil đã bù đắp cho những thị trường cũ đã và đang bị thu hẹp như Mỹ và châu Âu.

Đặc biệt, việc mở rộng thị trường sang khu vực Nam Mỹ giúp NKG phân tán rủi ro khi vấp phải các rào cản thuế quan hay lệnh chống bán phá giá tại Mỹ và một số quốc gia phát triển. Đồng thời, tối ưu hóa công suất nhà máy mới, đảm bảo đầu ra ổn định cho các giai đoạn vận hành tiếp theo của tổ hợp dự án Nam Kim Phú Mỹ, giúp NKG tối ưu hóa hiệu suất hoạt động, nhanh chóng thu hồi vốn đầu tư và trả nợ các khoản vay lớn.