Yếu tố nào sẽ quyết định sức hút của thị trường tài sản mã hóa?

Hiện nay, thị trường tài sản mã hóa trên thế giới đang phát triển mạnh mẽ, không chỉ trong các trung tâm tài chính mà cả ở khu vực bên ngoài. Trong giai đoạn từ năm 2023 đến 2025, dòng tiền chảy vào thị trường này tăng trưởng mạnh và sự quan tâm của công chúng cũng tăng nhanh.

Thị trường tài sản mã hóa và yếu tố dòng tiền

Ông Tô Trần Hòa, Phó Trưởng ban Thường trực Ban Quản lý thị trường giao dịch tài sản mã hóa, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước dẫn ví dụ, thị trường chứng khoán mất rất nhiều thời gian để đạt con số hơn 10 triệu nhà đầu tư như hiện nay; nhưng với thị trường tài sản mã hóa, một số báo cáo quốc tế cho thấy chúng ta đã có trên 17 triệu người dùng.

Theo đó, đại diện cơ quan quản lý khẳng định, để thị trường tài sản mã hóa và các sản phẩm dịch vụ fintech trở nên hấp dẫn, thu hút được vốn vào Trung tâm Tài chính Quốc tế, chúng ta cần nhìn nhận rõ ưu thế, lợi thế cũng như năng lực cung cấp sản phẩm dịch vụ của mình.

Nhìn sang các trung tâm tài chính quốc tế như New York hay London, họ hình thành tự nhiên và có quá trình phát triển rất lâu dài. Còn Dubai tuy mới hình thành nhưng thu hút nhà đầu tư rất tốt trong lĩnh vực này. Đối với Việt Nam, chúng ta đi sau, vậy phải làm gì để huy động nguồn lực này về? Thực tế, các doanh nghiệp fintech Việt Nam đầu tư ra nước ngoài rất nhiều. Làm thế nào để kêu gọi nguồn lực này quay về trong nước?

Với những vấn đề đặt ra, ông Tô Trần Hòa cho biết, đầu tiên, phải thiết kế một cơ chế chính sách đủ rộng, linh hoạt, cho phép triển khai những sản phẩm dịch vụ ưu việt và tạo lợi thế cạnh tranh so với thế giới. Sự luân chuyển dòng tiền luôn là bài toán lớn. Các định chế tài chính quốc tế luôn quan tâm đến cơ chế di chuyển dòng tiền có thông thoáng hay không. Do đó, phải thiết kế sản phẩm tài chính đủ năng lực hiện thực hóa nhu cầu này, đảm bảo dòng tiền ra vào thuận lợi.

Thứ hai, các dịch vụ tài chính trên thị trường tài sản mã hóa như giao dịch spot, phái sinh hay cho vay margin đã quá phổ biến. Ông nhấn mạnh, Việt Nam phải tạo ra sản phẩm đột phá để thay đổi quan điểm của nhà đầu tư. Nếu cạnh tranh trực tiếp với các trung tâm tài chính lớn như Dubai, nơi tập trung đa phần các tổ chức đầu tư tài sản mã hóa hàng đầu, sẽ rất khó. Do vậy, chúng ta cần cơ chế khuyến khích ứng dụng công nghệ, ví dụ như cơ chế sandbox, cho phép doanh nghiệp Việt Nam và quốc tế triển khai dịch vụ thử nghiệm, đồng thời giảm thiểu quy trình cấp phép.

Bên cạnh đó, ông khẳng định việc có thể áp dụng cơ chế đăng ký thành viên như Trung tâm Tài chính Quốc tế đang làm rất hiệu quả. Ông Tô Trần Hòa, Phó Trưởng ban Thường trực Ban Quản lý thị trường giao dịch tài sản mã hóa, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cũng khẳng định, "đối với chúng tôi, việc thiết kế sản phẩm và tạo cơ chế dòng tiền thuận tiện là yếu tố quyết định. Còn ưu đãi về thuế hay hạ tầng chỉ là điều kiện nền tảng cơ bản cho việc phát triển Trung tâm Tài chính Quốc tế của Việt Nam".

Bài toán hạ tầng và kết nối dịch vụ

Từ phía doanh nghiệp, chia sẻ tại một Diễn đàn vừa diễn ra tại TP Hồ Chí Minh cuối tuần qua, ông Chris Chiew, Cố vấn cấp cao của CTCP Sàn giao dịch Tài sản mã hóa Việt Nam Thịnh Vượng (CAEX) nêu chi tiết, thị trường tài sản mã hóa toàn cầu đã tăng trưởng vượt bậc và ước tính đến năm 2025, số lượng người sở hữu tài sản mã hóa trên toàn thế giới đã đạt khoảng 741 triệu người. Việt Nam cũng tham gia rất tích cực. Các số liệu thống kê cho thấy có khoảng 17 triệu người Việt Nam đang sở hữu tài sản mã hóa, chiếm khoảng 17% dân số, nằm trong top 7 toàn cầu về số lượng người nắm giữ và xếp top 4 về chỉ số chấp nhận tài sản mã hóa. Tổng giá trị giao dịch tài sản mã hóa liên quan đến Việt Nam đã vượt mốc 220 tỷ USD vào năm 2025.

Tuy nhiên, sự tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường cũng đặt ra một câu hỏi thực tế. Ông đề cập nhu cầu xây dựng hạ tầng phù hợp với sự phát triển của thị trường trong nước, qua đó mở rộng khả năng kết nối với thị trường quốc tế.

Dẫn chứng từ thực tế giao dịch ngang hàng (P2P) tại Việt Nam, với những rủi ro về nguồn tiền, nguy cơ lừa đảo và khó khăn khi xử lý tranh chấp, đại diện CAEX cho rằng việc kết nối ngân hàng với các sàn giao dịch tài sản mã hóa được cấp phép có thể tăng khả năng truy vết dòng tiền, góp phần bảo vệ nhà đầu tư và hỗ trợ cơ quan chức năng giám sát giao dịch. Đây cũng là định hướng CAEX theo đuổi trong quá trình xây dựng sàn giao dịch tài sản mã hóa tại Việt Nam.

Trên nền tảng kết nối đó, CAEX hướng tới vai trò cầu nối hai chiều, vừa hỗ trợ người dùng Việt Nam tiếp cận thị trường toàn cầu, vừa tạo điều kiện để tài sản thực tại Việt Nam tiếp cận nhà đầu tư quốc tế trong tương lai. Để hiện thực hóa tầm nhìn này, công ty tập trung vào năm trụ cột, gồm kết nối ngân hàng, lưu ký và bảo vệ tài sản, giám sát thị trường, bảo vệ nhà đầu tư và nghiên cứu mã hóa tài sản thực (tokenization).

"Kết nối Việt Nam với thị trường tài sản mã hóa toàn cầu không chỉ là một bài toán công nghệ. Đây là bài toán hạ tầng tài chính, đòi hỏi sự phối hợp giữa cơ quan quản lý, ngân hàng, đối tác công nghệ và các đơn vị cung cấp dịch vụ", ông Chris Chiew chia sẻ.

Bên cạnh những chia sẻ tại diễn đàn, CAEX phối hợp cùng đối tác chiến lược OKX giới thiệu gian hàng triển lãm với thông điệp "Crypto asset exchange launching soon: Pioneering, Transparent, Secure" (Sàn giao dịch tài sản mã hóa sắp ra mắt: Tiên phong, Minh bạch, An toàn), tạo cơ hội để công chúng trực tiếp tìm hiểu về sàn giao dịch và định hướng phát triển của CAEX.

Trên định hướng lấy tuân thủ làm nền tảng (regulated by design), với sự đồng hành của các cổ đông trong và ngoài nước, CAEX đã nâng vốn điều lệ lên 10.000 tỷ đồng, đáp ứng yêu cầu của Nghị quyết 05, đồng thời là một trong những đơn vị đầu tiên được Cục An ninh mạng (Bộ Công an) thẩm định và đồng ý với đề xuất cấp tiêu chuẩn An toàn hệ thống thông tin cấp độ 4.

Ngoài CAEX, thị trường ghi nhận CTCP Sàn giao dịch Tài sản mã hóa Techcom (TCEX) cũng đã chính thức được Cục An ninh mạng thẩm định và chấp thuận hồ sơ đề xuất an toàn hệ thống thông tin cấp độ 4.

CTCP Sàn giao dịch Tài sản mã hóa Sacom (SCEX) cũng đã công bố kết quả thẩm định tương tự. Trước đó, ngày 14/10, doanh nghiệp hoàn tất nâng vốn điều lệ lên 10.000 tỷ đồng, đáp ứng điều kiện tối thiểu theo Nghị quyết.

SCEX cho biết ngoài việc xây dựng hạ tầng lưu ký nhiều lớp, công ty đã triển khai SCEX Simulator, nền tảng giao dịch thử nghiệm phục vụ chương trình phổ cập tài sản số. Nền tảng đã ghi nhận hơn 22.000 tài khoản đăng ký, trong đó hơn 16.000 tài khoản duy trì hoạt động thường xuyên trong 48 giờ đầu. Đây là dữ liệu thử nghiệm có thể hỗ trợ doanh nghiệp đánh giá khả năng chịu tải, hiệu năng hệ thống và trải nghiệm người dùng trước khi vận hành chính thức.

Như vậy, ghi nhận theo công bố, đã có 3 công ty sàn giao dịch tài sản mã hóa vượt qua thẩm định an toàn hệ thống thông tin cấp độ 4. Đây là yêu cầu bắt buộc đối với hệ thống công nghệ thông tin của tổ chức cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa theo Nghị quyết 05/2025/NQ-CP, trong khuôn khổ chương trình thí điểm thị trường tài sản mã hóa tại Việt Nam. Tuy nhiên, hiện vẫn chưa có công ty nào chính thức được cấp phép sàn giao dịch.

Ông Tô Trần Hòa, lãnh đạo quản lý thị trường cho hay, thời điểm ra mắt các sàn giao dịch trong nước phụ thuộc vào tiến độ hoàn thiện các điều kiện cấp phép của từng doanh nghiệp.

Trước đó trong đợt thông tin vào tháng 5, ghi nhận có 5 doanh nghiệp được công bố có hồ sơ đầy đủ, hợp lệ để xem xét cấp phép, ngoài 3 đơn vị SCEX, CAEX, TCEX, còn có CTCP Sàn Giao dịch tài sản mã hóa VIX (VIXEX) và CTCP Tài sản số Việt Nam (Moonbase).