REE sẽ IPO công ty con mảng năng lượng?

Theo báo cáo kết quả kinh doanh mới đây, công ty Cổ phần Cơ điện lạnh (HoSE:REE) ghi nhận doanh thu thuần quý 4/2020 đạt 1,666 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 664 tỷ, tăng 39%. Lũy kế doanh thu cả năm 2020 công ty đạt 5.640 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ và LNST đạt 1.714 tỷ, giảm nhẹ 0.4%. Như vậy, REE đã hoàn thành 95% kế hoạch doanh thu và 106% kế hoạch lợi nhuận.

Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho biết, doanh thu năm 2020 của REE tăng trưởng ở mọi lĩnh vực như: cơ điện lạnh tăng 9,4%, hạ tầng điện nước tăng 49% và cho thuê văn phòng tăng 6,5%. Biên lợi nhuận gộp tăng lên mức 28% so với 25% của năm 2019 nhờ các mảng kinh doanh chính hồi phục mạnh từ quý 3/2020.

“Tuy nhiên, LNST 2020 giảm nhẹ do lãi nhận từ tiền gửi giảm 80 tỷ đồng và không có ghi nhận lợi nhuận từ thanh lý các khoản đầu tư như năm 2019 là 161 tỷ đồng. Ngoài ra, năm 2020 REE chính thức tái cấu trúc hoạt động doanh nghiệp theo mô hình Holdings nên chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 28% so với cùng kỳ năm trước” Yuanta Việt Nam phân tích.

Vừa qua, REE đã công bố tài liệu họp ĐHCĐ thường niên năm 2021 với 3 điểm nổi bật: Thứ nhất, REE đặt mục tiêu doanh thu năm nay tăng trưởng 24.5% lên 6.933,7 tỷ đồng và LNST tăng 8,7% lên mức 1.769 tỷ đồng. Trong đó, công suất điện gió dự kiến tăng gấp 5 lần trong năm nay và lợi nhuận từ mảng M&E và bất động sản (BĐS) dự kiến tăng trưởng 22%.

Thứ hai, REE cũng đề xuất sẽ để HĐQT quyết định liệu REE có thanh toán cổ tức tiền mặt hay tiếp tục đầu tư 100% lợi nhuận năm 2021.

Thứ ba, tăng số lượng thành viên HĐQT từ 5 lên 7 thành viên, theo đó, REE dự kiến sẽ bổ sung 3 thành viên HĐQT mới tại ĐHCĐ lần này.

Theo dự báo, trong trung hạn, tăng trưởng của REE được đảm bảo nhờ việc nâng công suất và các dự án mới ở cả điện mặt trời lắp mái, tăng 5,8 lần trong 5 năm tới và tòa nhà Etown 6 đi vào khai thác vào năm 2023 sẽ bổ sung thêm 35.000m2 văn phòng cho thuê.

Ông Huỳnh Thanh Hải, Tổng giám đốc REE cho biết, dự kiến công ty sẽ tiếp tục đầu tư mới 100 MW công suất điện mặt trời áp mái mỗi năm trong điều kiện các chính sách hỗ trợ năng lượng tái tạo thuận lợi. Bởi tiềm năng của điện mặt trời áp mái tại Việt Nam còn rất lớn từ các khu công nghiệp, nhà xưởng, cơ sở thương mại.

Còn theo công ty chứng khoán VCSC dự báo điều chỉnh giảm 9% LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021, chủ yếu do sản lượng điện thương phẩm tại CTCP Nhiệt điện Phả Lại và tiếp tục trì hoãn nhà máy điện Thượng Kon Tum (UPKT) so với kỳ vọng trước đây. Các thay đổi này phần nào được bù đắp bởi mức lãi 45 tỷ đồng từ thoái vốn 8% cổ phần tại CTCP Nhiệt điện Quảng Ninh.

Mặt khác, VCSC dự báo tăng gấp đôi sản lượng điện mặt trời (REE SE) lắp mới mỗi năm từ 50 MWp lên 100 MWp và dự phóng thêm 56 MW cho nhà máy Điện gió Thuận Bình (TBW – REE sở hữu 61%). Tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS 16% trong giai đoạn 2020-2025, được dẫn dắt bởi đóng góp của UPKT (220 MW) trong năm 2021, 104 MW từ dự án điện gió trong năm 2022 (Trà Vinh: 48 MW; Phú Lạc 2: 26 MW; Lợi Hải 2: 30 MW), 500 MWp từ công suất điện mặt trời trong năm 2025. “Song, vẫn tồn tại một rủi ro đó là nhà máy thuỷ điện UPKT đi vào vận hành chậm hơn dự kiến”, VCSC cho biết.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc nghiên cứu, phân tích công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam nhận định, hiện tại REE đang trong quá trình tái cơ cấu mô hình quản trị doanh nghiệp theo mô hình Holdings, đồng thời mảng năng lượng tái tạo (REE Energy) có khả năng sẽ IPO và niêm yết. Đây có thể là động lực tăng giá cho REE trong tương lai.

Tạm thời, thị giá của REE vẫn đang trong giai đoạn biến động hẹp cho nên vẫn có thể xuất hiện các nhịp điều chỉnh trong vài phiên tới. Kết thúc phiên giao dịch ngày 24/3, REE đóng cửa ở mức 54.000 đồng/cổ phiếu, giảm 2,7% so với phiên trước đó.