VHM, VCB, TCB, STB, FPT, GMD, PHP vào danh mục đầu tư tháng 8?

Thị trường chứng khoán phiên giao dịch ngày 5/8 xuất hiện nhịp điều chỉnh trước áp lực chốt lời gia tăng ở nhóm vốn hóa lớn sau chuỗi 6 phiên hồi phục liên tiếp.

Nhịp tích lũy với tín hiệu dòng tiền luân chuyển

Kết phiên, VN-Index giảm nhẹ -0,77 điểm (-0,04%) về mức 1.776,46 điểm, trên hỗ trợ vùng giá trung bình 200 phiên quanh 1.775 điểm. VN30 giảm mạnh hơn 10,47 điểm (-0,54%) về mức 1.916,88 điểm, dưới vùng kháng cự mạnh 1.950 điểm.

Dữ liệu SHS ghi nhận độ rộng trên HOSE nghiêng về điều chỉnh sau giai đoạn phục hồi, tăng giá, với 187 mã giảm giá. Chịu áp lực điều chỉnh ở nhóm chứng khoán, ngân hàng, thép, cao su, khu công nghiệp, xây dựng... Áp lực điều chỉnh đang tương đối bình thường, thanh khoản giảm khi giá giảm. Phân hóa trong các mã nhóm năng lượng, điện, phân bón; phục hồi tích cực ở các mã nhóm Viettel, khoáng sản... và PNJ sau giai đoạn giảm mạnh đột biến với 119 mã tăng giá và 57 mã giữ giá tham chiếu.

Thanh khoản thị trường tăng, khối lượng giao dịch khớp lệnh tăng 18,2% so với phiên trước. Đáng chú ý trong phiên này là áp lực điều chỉnh gia tăng, dòng tiền vẫn có tín hiệu luân chuyển và khối ngoại mua ròng phiên thứ 3 liên tiếp với giá trị 498,3 tỷ đồng trên HOSE.

Nhìn chung sau khi giảm mạnh trong 04 tuần liên tiếp từ vùng giá 1.900 điểm về quanh 1.650 điểm, VN-Index đang có 02 tuần phục hồi quay trở lại vùng giá 1.800 điểm. SHS nhận định áp lực điều chỉnh, lực cung ngắn hạn đã gia tăng trở lại ở vùng kháng cự.

Các chuyên gia SHS dự báo xu hướng ngắn hạn kỳ vọng chuyển sang giai đoạn tích lũy trong biên độ hẹp với vùng hỗ trợ 1.750 điểm. Kháng cự quanh 1.800 điểm, đây là các vùng kháng cự mạnh tương ứng đường xu hướng giảm giá nối các vùng đỉnh tháng 5 và tháng 6, 7/2026.

Nhìn dài hơn cho tháng 8, chuyên gia của MBS cho rằng, thị trường được kỳ vọng sẽ phục hồi trong tháng dựa trên nhiều yếu tố. Thứ nhất, yếu tố mùa vụ: Xác suất thị trường tăng trong tháng 8 đạt 80%, với 6 năm gần nhất tăng liên tiếp và mức tăng bình quân cao nhất trong năm (+3,9%). Đây cũng là xác suất được Chứng khoán ABS đã chỉ ra dựa trên dữ liệu thống kê diễn biến thị trường vào tháng 8 trong quá khứ. Thứ hai, kỳ vọng các Luật sửa đổi sẽ được thông qua tại kỳ họp Quốc hội diễn ra trong tháng 8, nhằm khơi thông nguồn lực và hỗ trợ tăng trưởng. Thứ ba, yếu tố dòng vốn: Ngày 21/8, FTSE sẽ công bố danh mục cổ phiếu trước khi nâng hạng trong tháng 9. Dòng vốn ngoại đang có dấu hiệu giảm bán và mua ròng trở lại ở các cổ phiếu Bluechips. Khối ngoại mua ròng trong các phiên gần đây tại HOSE dường như phù hợp với nhận định. Cuối cùng thứ tư, yếu tố định giá hấp dẫn của thị trường với P/E dự phóng đang ở mức 11.8 lần (thấp hơn bình quân 5 năm). Nếu loại trừ nhóm Vingroup, chỉ số Vn-Index hiện đang ở vùng 1.288 điểm.

Lựa chọn cho danh mục Alpha

Dựa trên các nhận định trên, MBS lựa chọn danh mục cổ phiếu tiêu biểu cho tháng 8 gồm: VHM, VCB, TCB, STB, FPT, GMD, PHP.

Trong đó, Vinhomes (VHM) hiện đang ghi nhận KQKD quý II vô cùng rực rỡ. Trong năm 2026, việc mở bán các đại dự án lớn như Global Gate Hạ Long (4,120 ha), Làng Vân (512 ha) và Mỹ Lâm (455 ha) được kỳ vọng giúp doanh số bán hàng tăng trưởng 47% so với cùng kỳ (svck). Lợi nhuận năm 2026 dự kiến tăng mạnh 35% svck nhờ ghi nhận doanh thu từ các dự án Green Paradise, Green City, Wonder City và Ocean Park 2 vs Ocean Park 3. VHM cũng có tiềm năng dài hạn từ các đô thị mới như Vinhomes ven vịnh Cam Ranh, Vinhomes Cam Lâm và KĐT thể thao Olympic.

Theo đó, MBS dự phóng Vinhomes sẽ có tăng trưởng lợi nhuận cả năm 2026 +35%. Tiềm năng tăng giá hướng về giá mục tiêu 170.000đ/cp. Cổ phiếu VHM tại phiên 5/8 đang chốt phiên tại 153.000đ/cp và đang có các thông tin tích cực hỗ trợ như theo thông báo vào ngày 7/8 tới, sẽ là ngày đăng ký cuối cùng để VHM thực hiện quyền chi trả cổ tức năm 2025 bằng cổ phiếu. Theo kế hoạch, Vinhomes sẽ chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 1:1, tương ứng phát hành thêm 4,1 tỷ cổ phiếu mới qua đó nâng vốn điều lệ lên hơn 80.000 tỷ đồng. Đây là đợt cổ tức lớn nhất trong lịch sử chứng khoán Việt Nam xét về lượng cổ phiếu phát hành.

Trước đó, Vinhomes cũng vừa thông báo ngày 22/7 là ngày thanh toán cho đợt cổ tức bằng tiền mặt tỷ lệ 60% (01 cổ phiếu nhận 6.000 đồng) theo danh sách cổ đông chốt ngày 30/6. Với 4,1 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, số tiền Vinhomes dự chi cho đợt cổ tức này lên đến gần 25.000 tỷ đồng, trong đó Vingroup nhận về khoảng 18.000 tỷ đồng.

Vietcombank (VCB) ghi lợi nhuận trước thuế (LNTT) quý II/2026 đột biến, đạt 17.420 tỷ đồng (tăng 57,9% svck). Lũy kế 6 tháng 2026, ngân hàng này LNTT đạt 29.222 tỷ đồng (tăng 33,5% svck). Động lực đến từ NIM cải thiện, thu nhập ngoài lãi tăng đột biến và chi phí dự phòng giảm. Chất lượng tài sản tích cực với nợ xấu giảm xuống 0,60% và bao phủ nợ xấu tăng lên 279%.

MBS dự báo LNST năm 2026/2027 của VCB sẽ tăng trưởng 2 chữ số nhờ tăng trưởng tín dụng (TTTD) khoảng 14% svck và NIM cải thiện. Mức định giá P/B mục tiêu là 2.2x, phản ánh chất lượng tài sản và kỳ vọng phát hành tăng vốn vào năm 2026.

Sacombank (STB) vẫn đang trong giai đoạn lợi nhuận báo giảm, tuy nhiên dư địa cho đầu tư sinh lời với kỳ vọng tỷ suất vượt trội vẫn đang rất lớn. Trong quý II, lợi nhuận ròng nhà băng này đạt 1.346,69 tỷ đồng (giảm 53,46% svck). Lũy kế 6 tháng đầu năm đạt 2.931,1 tỷ đồng (giảm 49,38% svck). Song triển vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ từ sau 2027 được kỳ vọng nhờ kiểm soát chi phí và giảm áp lực trích lập dự phòng cùng việc xử lý khoản nợ xấu liên quan đến 32,5% cổ phần của ông Trầm Bê dự kiến diễn ra trong 2026 và hoàn tất đầu 2027, hứa hẹn mang lại lợi nhuận đột biến.

Techcombank (TCB) là NHTMCP tư nhân thứ 2 ở trong danh mục Alpha. Ngân hàng này vừa báo LNTT quý II/2026 đạt 9.670 tỷ đồng (+22,4% svck), là mức cao kỷ lục mới trong một quý mà nhà băng này đạt được. Lũy kế 6 tháng 2026 đạt 18.540 tỷ đồng (+22,5% svck), hoàn thành 49% kế hoạch năm. Tổng Giám đốc Techcombank cho biết, kết quả phản ánh đà tăng trưởng bền vững của các hoạt động cốt lõi của ngân hàng, định hướng đa dạng hóa nguồn thu nhập, cùng cách tiếp cận kỷ luật trong triển khai chiến lược và quản lý chi phí.

Theo bóc tách của MBS, TCB đang dịch chuyển cơ cấu cho vay bất động sản sang đầu tư xây dựng hạ tầng (hệ sinh thái Vingroup, Masterise...). Dù có thể điều này gây áp lực lên NIM ngắn hạn, song mặt khác mang lại CASA ổn định và nợ xấu thấp. Theo định giá, P/B hiện tại 1.1x của TCB là mức hấp dẫn. MBS dự báo tăng trưởng lợi nhuận 2026 của TCB là 16,0%, tiềm năng tăng giá cổ phiếu có thể lên tới 47.950 đồng/cp, thị giá ngày 5/8 đang giao dịch tại 29.650 đồng/cp.

FPT được đánh giá có định giá P/E 2026-27 khoảng 10.1x, thấp hơn trung bình 5 năm (20.1x) trong khi duy trì tăng trưởng kép lợi nhuận ròng 17%. 17%. Định giá hiện tại cơ bản đã phản ánh các rủi ro doanh nghiệp gặp phải. Backklog tăng trưởng bền vững (32% svck). Mảng CNTT tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhờ xu hướng chuyển đổi số, triển vọng các công ty liên kết (FOX, FRT) tích cực. Theo đó, tăng trưởng lợi nhuận cả năm dự báo +17% svck.

Gemadept (GMD), cổ phiếu ngành cảng biển có lợi nhuận ròng quý II/2026 tăng đột phá nhờ: gia tăng lợi nhuận từ Gemalink (sản lượng tăng 37% svck), tăng giá dịch vụ 10% tại hệ thống cảng, và thu nhập khác (khoảng 700 tỷ từ hoán đổi cổ phần CJ Logistics). Việc khai thác Nam Đình Vũ Giai đoạn 3 và đẩy nhanh Gemalink Giai đoạn 2 & 3 sẽ tăng quy mô khai thác. Kế hoạch thoái vốn tại Gemalink được dự báo sẽ mang lại dòng tiền đột biến... là những cơ sở để GMD nổi trội trong nhóm cổ phiếu ngành.

Cổ phiếu cảng thứ hai trong danh mục, Cảng Hải Phòng (PHP), cũng ghi được lợi nhuận ròng quý II/2026 tăng 124% svck chủ yếu nhờ bến 3,4 Lạch Huyện (hiệu suất khai thác đạt 22.6% trong 6T2026). Doanh thu tăng nhờ nâng cấp luồng hàng hải tại các cảng sông (Đình Vũ, Tân Vũ). Bến 3,4 Lạch Huyện dự kiến đạt hiệu suất 50%-100% trong 2026-2027, đưa lợi nhuận ròng tăng 50,6%/22,8% svck. Theo MBS, định giá EV/EBITDA hiện tại (10.9x) hấp dẫn hơn so với trung bình 2 năm (12.9x) và 5 năm (15.5x), đã chiết khấu trong bối cảnh lợi nhuận ròng dự kiến tăng trưởng mạnh mẽ và hoạt động kinh doanh cải thiện nhờ nâng cao hiệu suất tại các cảng toàn hệ thống.