Trong bối cảnh nhiều nhà đầu tư chứng khoán quan tâm trở lại đối với nhiều doanh nghiệp sản xuất lớn, đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của Công ty CP Công nghiệp Á Mỹ (AMY Grupo) đang thu hút sự chú ý của nhiều nhà đầu tư.
Theo kế hoạch, AMY GRUPO chào bán 16.1 triệu cổ phiếu với mức giá 48.900 đồng/cổ phiếu, tương ứng quy mô huy động gần 787 tỷ đồng.
AMY Grupo hoạt động trong ngành sản xuất gạch ốp lát và vật liệu ốp lát. Trên thị trường, ngoài AMY Grupo còn có nhiều doanh nghiệp lớn khác đã niêm yết như Gỗ An Cường, Viglacera, Vicostone… Cùng với đó, có sự cạnh tranh từ nhiều thương hiệu lớn của nước ngoài.
Mordor Intelligence ước tính thị trường gạch ốp lát Việt Nam có quy mô khoảng 5,9 tỷ USD năm 2024 và dự kiến sẽ đạt 11,11 tỷ USD năm 2029, tương đương tốc độ tăng trưởng bình quân 13,64%/năm.
Theo thống kê của Bộ Xây dựng và Hội Vật liệu xây dựng Việt Nam, đến cuối năm 2023, Việt Nam có 83 nhà máy sản xuất gạch ốp lát được đầu tư với tổng công suất 831 triệu m2/năm. Tăng trưởng của thị trường chịu tác động của nhiều yếu tố, trong đó có đầu ra thu hẹp và rủi ro cạnh tranh của ngành. Trong khi đó, hoạt động sản xuất sản phẩm vinyl (nhựa nhiệt dẻo), cũng phải cạnh tranh với Trung Quốc - quốc gia từng có sản lượng SPC lớn nhất thế giới nhưng hiện đã dịch chuyển sang Việt Nam, bên cạnh rủi ro chi phí nguyên liệu biến động hay rủi ro thay đổi thị hiếu của thị trường.
Tuy có rủi ro và áp lực thị trường, song với định hướng không chỉ tập trung vào một dòng sản phẩm mà hướng tới xây dựng hệ sinh thái vật liệu hoàn thiện đồng bộ, bao gồm gạch ốp lát, sàn SPC vật liệu trang trí nội thất và các dòng vật liệu mới xoay quanh 2 hoạt động cốt lõi, lãnh đạo AMY Grupo cho biết doanh nghiệp tự tin vào năng lực cạnh tranh.
Với 2 nhà máy đang vận hành tại tỉnh Phú Thọ với tổng công suất 45 triệu m2/năm (nhà máy AMY SPC và nhà máy Hoa Sơn); cung cấp phụ kiện composite sản xuất trên 1 dây chuyền với công suất 30.000 thanh/tháng và phân phối bột nhựa PVC, công ty xuất khẩu đến 30 quốc gia. Trong đó, Mỹ chiếm tỷ trọng lớn nhất, tạo lợi thế thị trường vững chắc, song có biến động về các chính sách thuế quan. Tổng Giám đốc AMY Grupo Đinh Quốc Tuấn bật mí nhờ có sự sẵn sàng “ngồi lại” của các khách hàng trong chuỗi, các biến động thuế quan vừa qua tuy gây thách thức nhưng không cản đà tăng trưởng mức 10% của doanh nghiệp.
Theo bà Nguyễn Thảo Vy – Chuyên gia của Vietcap (đơn vị tư vấn IPO của AMY Grupo), doanh nghiệp có sự phát triển cân đối ở cả xuất khẩu và nội địa với hệ thống showrom hơn 110 cửa hàng trên toàn quốc, giúp giảm thiểu mọi rủi ro phụ thuộc vào một thị trường duy nhất. Nhìn rộng ra xu hướng của các doanh nghiệp vật liệu xây dựng nói chung và nhóm đặc thù như PTB, HSG…, sự cân đối giữa thị trường trong nước và nước ngoài là “chìa khóa” để doanh nghiệp thích ứng mọi biến động.
Theo cáo bạch IPO của AMY Grupo, yếu tố lãi suất được nhận diện có ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vốn, lợi nhuận và chiến lược đầu tư của doanh nghiệp. Khi lãi suất tăng, làm giảm biên lợi nhuận và khả năng cạnh tranh. Không những thế, các doanh nghiệp còn đối mặt với rủi ro tái đầu tư, rủi ro giảm giá tài sản cố định như trái phiếu và rủi ro kỳ hạn do mất cân đối giữa tài sản và nợ.
Theo thông tin IPO của AMY Grupo, từ ngày 1/1/2024 đến 31/3/2026, các khoản phải thu ngắn hạn của công ty đã tăng 51,5% so với đầu kỳ, tương ứng tăng 428,14 tỷ đồng, lên 1.259,71 tỷ đồng; tồn kho tăng 9,35% so với đầu kỳ, tương ứng tăng thêm 84,18 tỷ đồng lên 984,07 tỷ đồng; tổng nợ vay tăng 23% so với đầu kỳ, tương ứng tăng thêm 436,02 tỷ đồng, lên 2.328,81 tỷ đồng và bằng 119,6% tổng vốn chủ sở hữu.
AMY Grupo cho biết trong cấu trúc nợ, để đảm bảo nguồn lực tài chính phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh, công ty đã sử dụng kết hợp vốn vay ngắn hạn và dài hạn, trong đó cấu trúc dư nợ vay ngắn hạn với mức lãi suất từ 3,6% đến 6,8%/năm chiếm phần lớn, phản ánh tình hình tài chính ổn định, không phụ thuộc vào nợ vay dài hạn của Công ty. “Chúng tôi không tăng trưởng bằng đòn bẩy, bằng mọi giá”, ông Trần Tuấn Đại - Phó Chủ tịch HĐQT kiêm Phó Tổng giám đốc AMY Grupo nhấn mạnh.
Năm 2026, AMY Grupo đặt kế hoạch tổng doanh thu 9.063 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế dự kiến 935 tỷ đồng. Trong quý I/2026, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu đạt 1.785,65 tỷ đồng, tăng 36,6% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 193,56 tỷ đồng, tăng 37,3% so với cùng kỳ và hoàn thành 20,7% kế hoạch năm và khẳng định có thể đạt/vượt chỉ tiêu năm nay. Với câu hỏi liệu AMY Grupo còn tiềm năng tăng trưởng trên nền cao đã đạt hay không, bà Nguyễn Thảo Vy dự phóng, doanh thu thuần của AMY Grupo sẽ duy trì tăng trưởng trong 3 năm tới 23%, lợi nhuận sau thuế tăng 24%/năm, đến từ các mảng chính lẫn tăng trưởng sản lượng và giá trị sản phẩm.
Đáng chú ý, trước thời điểm IPO, doanh nghiệp đã thực hiện trả cổ tức tiền mặt tỷ lệ 115% và cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 22%. Tuy nhiên theo kế hoạch năm 2026, cổ tức dự kiến chỉ từ 25% đến 40%, thấp hơn nhiều so với thời điểm trước IPO. AMY Grupo có cấu trúc cổ đông cô đặc với 5 cá nhân nắm hơn 90% vốn. Theo đó, cổ tức tiền mặt tỷ lệ cao sẽ “tưởng thưởng” tập trung cho các cá nhân cổ đông, những người không chỉ góp vốn mà còn được giới thiệu có vai trò đóng góp quan trọng, đặc biệt là từ vị trí Chủ tịch HĐQT, vào doanh nghiệp. Dù vậy, điều này cũng khiến các nhà đầu tư tương lai đặt câu hỏi rằng sau IPO và cấu trúc cổ đông pha loãng, AMY Grupo có sự thay đổi ra sao về các kế hoạch tăng trưởng và chi thưởng cổ tức trong trung, dài hạn?
Nhà đầu tư hiện vẫn đang theo dõi đợt IPO 16,1 triệu cổ phiếu với giá 48.900 đồng/cổ phiếu của AMY Grupo trong bối cảnh thị trường điều chỉnh sâu, trong khi thời gian IPO của AMY Grupo còn mở cửa đến gần giữa tháng 8/2026.
193,56 tỷ đồng là lợi nhuận sau thuế quý I/2026 của AMY Grupo, tăng 37,3% so với cùng kỳ năm ngoái.
.jpg "Hưng Yên: Gỡ khó về nguồn cung vật liệu xây dựng")
