Khối ngoại đã bán ròng khoảng 5,2 tỷ USD trên thị trường chứng khoán. Trong khi đó, nhà đầu tư nội tiếp tục hỗ trợ tích lũy vốn.
Theo bà Đặng Nguyệt Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu của Dragon Capital, Việt Nam sắp bước vào năm 2026 với nền tảng vững chắc. Đó cũng là bệ đỡ cho thị trường chứng khoán.
Cụ thể 11 tháng 2025, dữ liệu tháng 11 tiếp tục ghi nhận đà tăng trưởng trên diện rộng, dù thời tiết bất lợi gây gián đoạn cung ứng tại một số khu vực. Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tăng 10,8% so với cùng kỳ, cho thấy đà phục hồi bền vững của ngành công nghiệp.
Tổng mức bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng trong 11 tháng tăng 9,1% so với cùng kỳ, cho thấy sức cầu nội địa vững vàng. Giải ngân đầu tư công đạt 28 tỷ USD lũy kế từ đầu năm, tăng 26,8% so với cùng kỳ, vốn FDI đăng ký và giải ngân lần lượt đạt 33,7 tỷ USD và 23,6 tỷ USD, đều tăng so với năm trước.
Song song đó, Chính phủ công bố chương trình 37,4 tỷ USD bao gồm 198 dự án trọng điểm triển khai trong tháng 12, với nguồn vốn kết hợp giữa ngân sách Nhà nước và khu vực tư nhân trong nước. Tổng thể các diễn biến này tiếp tục động lực đầu tư và cho thấy sự tập trung rõ hơn vào việc nâng cao năng lực nội tại, cùng nỗ lực mở rộng vai trò của doanh nghiệp Việt Nam trong giai đoạn tăng trưởng tiếp theo.
Hoạt động thương mại giảm nhẹ, một phần vì gián đoạn cung ứng do bão lũ, nhưng kim ngạch xuất khẩu và nhập khẩu 11 tháng vẫn tăng lần lượt 16,1% và 18,4% so với cùng kỳ, đưa tổng kim ngạch lên mức kỷ lục 839,8 tỷ USD.
Chỉ số PMI đạt 53,8 điểm, duy trì vững chắc trong vùng tăng trưởng và cho thấy doanh nghiệp duy trì kỳ vọng tích cực trong tháng thứ năm liên tiếp, gần một nửa doanh nghiệp khảo sát dự báo sản lượng sẽ tăng trong năm tới.
Lạm phát tiếp tục được kiểm soát dưới ngưỡng mục tiêu 4,5%, với CPI bình quân 11 tháng ở mức 3,3%. Tuy giả lương thực chịu ảnh hưởng bởi yếu tố thời tiết, nhưng đà tăng trưởng của sản xuất, tiêu dùng vững vàng, đầu tư tăng tốc và du lịch phục hồi đang tạo nền tảng tích cực cho giai đoạn cuối năm 2025. Môi trường lạm phát ổn định là yếu tố then chốt cho việc duy trì chính sách tiền tệ hỗ trợ, dù lãi suất liên ngân hàng và lãi suất huy động ghi nhận mức tăng gần đây.
"Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến này, song mức tăng hiện tại chủ yếu xuất phát từ nhu cầu giải ngân mạnh của các dự án đầu tư công vào cuối năm, nên khó tạo ra thay đổi đáng kể trong định hướng chính sách vĩ mô chung", bà Đặng Nguyệt Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu cho biết.
Trong bối cảnh đó, tháng 11 ghi nhận VN-Index tăng 3,0% (tinh theo USD), với giá trị giao dịch bình quân hằng ngày giảm xuống còn khoảng 960 triệu USD từ mức 1,4 tỷ USD.
Thị trường cũng ghi nhận 237.000 tài khoản giao dịch mới được mở trong tháng, nâng tổng số tài khoản cá nhân lên 11,6 triệu - vượt xa mục tiêu toàn thị trường đến năm 2030 là 11 triệu. Khối ngoại tiếp tục rút ròng khoảng 260 triệu USD, đưa tổng giả trị bán ròng từ đầu năm lên 5.2 tỷ USD. Tuy nhiên theo bà Minh, tốc độ bán chậm lại và xuất hiện những giai đoạn mua ròng chọn lọc, là tín hiệu tích cực ban đầu.
Với áp lực bán của khối ngoại đã hạ nhiệt và xuất hiện những giai đoạn mua ròng chọn lọc, theo bà Minh, dù còn quá sớm để đưa ra kết luận, diễn biến này có thể cho thấy áp lực bán từ khối ngoại đang dịu lại và có khả năng cải thiện trong thời gian tới.
Cùng với đó, chuyên gia nhận định, hoạt động thị trường sơ cấp cũng duy trì tích cực, với nhiều thương vụ niêm yết (như Công ty Chứng khoản khoán VPS) và chuyển sàn sẽ diễn ra liên tục từ cuối năm nay đến đầu năm sau.
Như vậy, Việt Nam đang bước vào năm 2026 với nền tảng vĩ mô thuận lợi, tăng trưởng duy trì ở mức cao, lạm phát được kiểm soát và khu vực tư nhân giữ vai trò nổi bật hơn - qua đó tạo nền tảng hỗ trợ cho triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp. Chỉ tiêu cho hạ tầng, dòng vốn FDI và lực lượng nhà đầu tư nội địa ngày càng lớn sẽ tiếp tục hỗ trợ tích lũy vốn và tăng hiệu quả cho thị trường chứng khoán, Giám đốc Khối Nghiên cứu Dragon Capital khẳng định.
