Gửi bình luận
Dù là một trong những cổ phiếu BĐS KCN được hưởng lợi từ chiến tranh thương mại Mỹ- Trung, nhưng cổ phiếu LHG của CTCP Long Hậu vẫn đang chịu sức ép điều chỉnh của thị trường nói chung.
Kết thúc phiên giao dịch ngày 3/6, giá cổ phiếu LHG giảm 4,43% đóng cửa ở mức 18.350 đồng/cp.
Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2019, doanh thu thuần của LHG đạt hơn 172 tỷ đồng, tăng khoảng hơn 3% so với cùng kỳ năm ngoái, hoàn thành hơn 27% kế hoạch doanh thu cả năm. Trong đó, doanh thu từ khu công nghiệp và bán nhà xưởng đạt khoảng 130 tỷ đồng, chiếm khoảng 75% tổng doanh thu. Do giá vốn hàng bán tăng mạnh, nên biên lợi nhuận gộp của LHG giảm mạnh từ hơn 63% của quý 1/2018 xuống gần 45% của quý 1/2019. Dù biên lợi nhuận gộp của LHG vẫn ở mức khá cao, nhưng thấp hơn mức hơn 48% của KBC (Tổng Công ty CP Phát triển đô thị Kinh Bắc), 66,6% của NTC (CTCP KCN Nam Tân Uyên), cao hơn mức 21% của VGC (Tổng công ty Viglacera) và 34,8% của SZL (CTCP Sonadezi Long Thành)...
Đáng lưu ý trong kỳ, LHG ghi nhận khoản lỗ gần 2,6 tỷ đồng trong công ty liên doanh, liên kết, trong khi chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp chỉ giảm nhẹ so với cùng kỳ, ở mức hơn 13 tỷ đồng. Do đó, lợi nhuận sau thuế của LHG quý 1 chỉ đạt 54,8 tỷ đồng, giảm hơn 28% so với cùng kỳ.
Có thể bạn quan tâm
11:01, 16/05/2019
11:05, 13/02/2019
LHG có tỷ lệ nợ phải trả/vốn chủ sở hữu không quá cao, chỉ ở mức 79%, trong khi lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh quý 1 đã dương trở lại, hơn 48,5 tỷ đồng (cùng kỳ âm hơn 1,9 tỷ đồng), nên áp lực trả nợ của LHG không quá lớn.
Triển vọng tăng trưởng của LHG trong năm 2019 được kỳ vọng đến từ một số mảng hoạt động chính. Thứ nhất, LHG dự kiến nhà xưởng cho thuê mới trong năm 2019 khoảng 4ha, nâng tổng diện tích cho thuê lên hơn 10ha, ước tính doanh thu từ mảng này khoảng hơn 100 tỷ đồng trong năm 2019. .
Thứ hai là KCN Long Hậu 3 giai đoạn 1 với diện tích khoảng 90/124ha. Nhìn chung, LHG có chính sách phát triển các sản phẩm phục vụ trong KCN tốt hơn so với các doanh nghiệp niêm yết cùng ngành. Với làn sóng dịch chuyển sản xuất từ Trung Quốc sang Việt Nam, LHG có thể sẽ cho thuê hết diện tích của KCN Long Hậu 3 trong khoảng 3- 4 năm. Tuy nhiên, giá vốn KCN Long Hậu 3 có thể sẽ tăng lên do chi phí đền bù, khiến biên lợi nhuận giảm nhẹ.
Thứ ba là dự án điện mặt trời. LHG đã lắp đặt pin năng lượng mặt trời áp mái nhà xưởng T4. Dự án này dự kiến sẽ hoàn thành vào quý 3/2019, đáp ứng được khoảng hơn 30% nhu cầu điện của xưởng T4. Theo dự kiến, LHG sẽ tiếp tục đầu tư điện mặt trời đối với các dự án nhà xưởng khác. Điều này sẽ giúp LHG chủ động được nguồn điện phục vụ cho hoạt động của mình ở các KCN, tiết kiệm được chi phí điện năng trong sản xuất kinh doanh.
Theo dự báo của nhiều công ty chứng khoán, doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2019 của LHG dự kiến lần lượt đạt hơn 600 tỷ đồng và gần 190 tỷ đồng, tương đương EPS 2019 =3.800 đồng và P/E 2019 = hơn 5 lần.
Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, LHG đang đối mặt với một số rủi ro. Thứ nhất là việc hoàn trả chi phí bố trí khu tái định cư cho dự án IPC trước đây được hạch toán theo giá vốn. Tuy nhiên, Kiểm toán đã yêu cầu hạch toán lại theo giá thị trường tại thời điểm bàn giao, ước tính khoảng 328 tỷ đồng. Điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả kinh doanh năm 2019. Thứ hai, khoản phải thu ngắn hạn và hàng tốn kho chiếm tỷ trọng lớn, lên tới hơn 797 tỷ đồng, chiếm tới gần 55% tổng tài sản ngắn hạn. Điều này ảnh hưởng tới dòng vốn lưu động của doanh nghiệp này.
Trong vòng 1 tuần qua, giá cổ phiếu LHG đã giảm khoảng 4,92%, với thanh khoản khá thấp, chỉ khoảng gần 370.000 cổ phiếu/ngày giao dịch. Kết thúc phiên giao dịch ngày 3/6, giá cổ phiếu LHG giảm 4,43% đóng cửa ở mức 18.350 đồng/cp.
Theo phân tích kỹ thuật, MACD đã cắt xuống dưới đường tín hiệu, trong khi đó Stochastic và ADX đã phân kỳ âm, RSI đang dốc xuống mạnh, cho thấy đà điều chỉnh của LHG có thể vẫn tiếp tục. Theo đó, mức 18.200 đồng/cp (MA100) đang là mức hỗ trợ quan trọng đối với LHG trong ngắn hạn. Dưới mức này, thì LHG có thể sẽ giảm mạnh hơn nữa xuống 15.000- 17.000đ/cp. Đây là vùng được đánh giá khá hấp dẫn để các nhà đầu tư mua vào, bởi vì LHG được xem là một trong những cổ phiếu BĐS KCN được hưởng lợi từ làn sóng dịch chuyển sản xuất từ Trung Quốc sang Việt Nam. Trong khi đó, mức kháng cự quan trọng của LHG ở mức 21.000- 22.000đ/cp.
