Dòng vốn đầu tư cổ phiếu có bền vững?

Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đang trong xu hướng tích cực nhưng cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro. Nhà đầu tư cần có chiến lược linh hoạt, lựa chọn cổ phiếu phù hợp và theo dõi chặt chẽ các yếu tố tác động để đưa ra quyết định đúng đắn.

Xu hướng dòng tiền

Theo ông Hồ Hữu Tuấn Hiếu, chuyên gia phân tích của SSI, có một số yếu tố chính đang ảnh hưởng đến xu hướng dòng tiền vào thị trường:

Thứ nhất là kỳ cơ cấu ETF. Trong thời gian tới, các quỹ ETF sẽ thực hiện điều chỉnh danh mục, trong đó có khả năng giảm tỷ trọng cổ phiếu ngân hàng. Tuy nhiên, mức giảm dự kiến dưới 3.000 tỷ đồng mỗi phiên, trong khi thanh khoản nhóm ngân hàng trong nhóm VN30 trung bình đạt 3.500 tỷ đồng/phiên, cho thấy mức độ tác động sẽ không quá lớn.

Thứ hai, từ đầu năm 2024, xu hướng rút vốn khỏi các quỹ ETF vẫn đang tiếp diễn, đặc biệt là từ các quỹ lớn như Fubon và Diamond. Đây là một áp lực đáng kể lên thị trường, đặc biệt là nhóm VN30. Tuy nhiên, điểm tích cực là trong một số phiên gần đây, các quỹ ETF đã có dấu hiệu giảm tốc độ rút vốn, hoặc thậm chí mua ròng trở lại, đặc biệt với các cổ phiếu như VIC, SSI hay CTG. Điều này giúp giảm bớt áp lực bán và tạo nền tảng cho sự ổn định của thị trường.

Thứ ba, các yếu tố vĩ mô như tăng trưởng GDP, lãi suất và chính sách tiền tệ tiếp tục là điểm mấu chốt ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Hiện tại, chưa có thông tin nào quá tiêu cực gây tác động mạnh lên thị trường.

Ông Nguyễn Việt Quang, Giám đốc kinh doanh Công ty Chứng khoán Yuanta cũng đưa ra góc nhìn thận trọng đối với thị trường chứng khoán trong giai đoạn tới, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường khan hiếm các thông tin hỗ trợ mạnh mẽ. Cụ thể, thị trường không chỉ thiếu thông tin tích cực trong ngắn hạn mà còn kéo dài cả năm 2025. Ngoại trừ hai yếu tố được kỳ vọng là nâng hạng thị trường chứng khoán trong kỳ đánh giá tới và mục tiêu tăng trưởng GDP của Chính phủ.

Trên thực tế, việc nâng hạng thị trường là một yếu tố hỗ trợ mang tính dài hạn, nhưng quá trình này có thể kéo dài và chưa có khung thời gian cụ thể. Trong khi đó, mục tiêu tăng trưởng GDP sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố như chính sách tài khóa, tiền tệ và tình hình kinh tế toàn cầu. Nếu không có những tín hiệu vĩ mô thực sự đột phá, thị trường có thể tiếp tục duy trì trạng thái thận trọng.

“Theo quan điểm kỹ thuật, ngưỡng hỗ trợ gần nhất của VN-Index là 1.300 điểm. Nếu thị trường không giữ được mốc này, khả năng điều chỉnh xuống ngưỡng hỗ trợ tiếp theo là 1.280 điểm. Ngưỡng 1.280 điểm được đánh giá là hỗ trợ chắc chắn hơn, tức là nếu VN-Index chạm mốc này, có thể xuất hiện lực cầu mạnh giúp thị trường hồi phục. Tuy nhiên, nếu mức này bị phá vỡ, rủi ro điều chỉnh sâu hơn sẽ gia tăng. Do đó, nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến giao dịch khi chỉ số kiểm định các vùng hỗ trợ này”, ông Quang xác định.

Chiến lược đầu tư

Với tình hình hiện tại, chuyên gia tại SSI khuyến nghị nhà đầu tư cần có chiến lược hợp lý để tận dụng cơ hội và hạn chế rủi ro trên thị trường. Trong đó, duy trì danh mục cân bằng, tỷ trọng cổ phiếu nên ở mức 70-80%, giữ lại một phần tiền mặt để tận dụng cơ hội khi thị trường điều chỉnh.

Đặc biệt, các nhà đầu tư nên ưu tiên nhóm ngành dẫn dắt với ngân hàng vẫn là nhóm quan trọng, tiếp đến là chứng khoán, khu công nghiệp và cao su. Các cổ phiếu như CTG, TCB, MBB, SHB trong nhóm ngân hàng hay HCM, VCI trong nhóm chứng khoán đều đáng chú ý. Ở nhóm midcap và smallcap, một số cổ phiếu thuộc nhóm này đã điều chỉnh mạnh và có thể tạo nền tích lũy, điển hình là nhóm khu công nghiệp (SIP, BCM), chứng khoán (FTS, PSI) và cao su (DPR, GVR).

Riêng với cổ phiếu đầu tư công thì cần cẩn trọng khi nhóm này đã tăng mạnh trong thời gian qua và có dấu hiệu điều chỉnh. Mặc dù cổ phiếu như VCG, CTD vẫn có triển vọng nhưng cần theo dõi sát diễn biến dòng tiền.

Tương tự, ông Nguyễn Việt Quang cho rằng nhà đầu tư có thể duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức cao từ 70% nếu đang nắm giữ các cổ phiếu blue-chips hoặc các cổ phiếu đã xác lập xu hướng tăng dài hạn. Đây là nhóm có nền tảng cơ bản tốt, ít bị tác động bởi sự điều chỉnh chung của thị trường.

“Tuy nhiên, nhà đầu tư cần bán bớt những cổ phiếu tăng trưởng yếu, không có sự cải thiện đáng kể về mặt nội tại và dễ bị cuốn theo biến động chung của thị trường. Điều này giúp tối ưu hóa danh mục và đảm bảo dòng vốn tập trung vào những cổ phiếu có triển vọng tốt hơn. Nhà đầu tư nên chờ đợi những nhịp điều chỉnh về các vùng hỗ trợ mạnh để có cơ hội mua lại với mức giá hấp dẫn hơn”, vị chuyên gia khuyến nghị.