Giá vàng tuần tới: “Chùn bước” sau hội nghị Jackson Hole?

Trong tuần này, sau khi mở cửa ở mức 3.336 USD/oz, có thời điểm giá vàng đã giảm xuống 3.311 USD/oz, nhưng sau đó phục hồi dần và tăng vọt lên 3.378 USD/oz sau bài phát biểu của Chủ tịch FED Powell tại Hội nghị Jackson Hole.

Tại thị trường vàng Việt Nam, giá vàng miếng SJC theo niêm yết của DOJI cũng đã tăng mạnh từ 124,7 triệu đồng/lượng lên 126,6 triệu đồng/lượng.

Bài phát biểu rất được mong đợi của Chủ tịch FED tại Hội nghị Jackson Hole đã mang đến giọng điệu ôn hòa mà thị trường mong đợi, gây ra những biến động đáng kể trên thị trường tiền tệ và hàng hóa. Ngôn từ được trau chuốt kỹ lưỡng của ông Powell đã mang đến cho các nhà đầu tư sự an tâm hơn về lộ trình nới lỏng chính sách tiền tệ của FED.

Cụ thể, trong bài phát biểu của mình tại Hội nghị Jackson Hole, Chủ tịch FED Powell cho biết rủi ro trên thị trường lao động đang gia tăng mạnh mẽ khi số lượng việc làm ngày càng giảm. Đặc biệt, việc siết chặt nhập cư của chính quyền Trump đã dẫn đến sự chậm lại đột ngột trong tăng trưởng lực lượng lao động. Bên cạnh đó, tăng trưởng GDP đã chậm lại đáng kể, phản ánh sự chậm lại trong chi tiêu của người tiêu dùng do thiếu việc làm.

Trong khi đó, FED đã nhận thấy thuế quan sẽ tiếp tục gây áp lực tăng lạm phát, nhưng sẽ mất một thời gian dài thì áp lực thuế quan mới phản ánh vào lạm phát. Tuy nhiên, thị trường lao động suy giảm sẽ phần nào làm giảm áp lực lạm phát. Điều này cho thấy FED đang quan ngại đối với thị trường lao động nhiều hơn so với áp lực lạm phát, đồng nghĩa với việc FED có thể sẽ sẵn sàng cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 9 tới.

Phản ứng tức thời của thị trường là rất rõ ràng, với đồng USD giảm mạnh sau bài phát biểu của Chủ tịch FED tại hội nghị Jackson Hole. Chỉ số USD giảm 0,90% xuống còn 97,73. Điều này đã tạo sức bật cho giá vàng lên mức 3.478 USD/oz trong phiên giao dịch cuối tuần này.

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia lưu ý rằng những bình luận nói trên của Chủ tịch FED rõ ràng ủng hộ việc nới lỏng chính sách tiền tệ vào tháng 9, nhưng điều đó không có nghĩa FED sẽ sẵn sàng cắt giảm lãi suất mạnh tay cho đến cuối năm nay, bất chấp kỳ vọng của thị trường. Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường đang dự đoán khả năng có thêm 2 lần cắt giảm lãi suất nữa của FED trước khi kết thúc năm nay.

“Một lần cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tới không có nghĩa là FED sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất theo một lộ trình đã định sẵn, nhưng Chủ tịch FED thừa nhận rằng mức lãi suất hiện tại hơi quá cao”, ông Chris Zaccarelli, Giám đốc Đầu tư của Northlight Asset Management, cho biết.

Bên cạnh bình luận ôn hòa của Chủ tịch FED, sự bất ổn chính trị xoay quanh tính độc lập của FED đã tạo thêm động lực cho giá vàng tuần này. Tuyên bố của Tổng thống Trump về ý định sa thải Thống đốc Fed Lisa Cook nếu bà không từ chức đã làm gia tăng lo ngại về khả năng can thiệp chính trị của ông Trump vào các quyết định chính sách tiền tệ. Sự bất ổn này thường thúc đẩy các nhà đầu tư tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn, như vàng.

Mặc dù tâm lý ôn hòa của Chủ tịch FED Powell đã tạo ra một số động lực tăng giá mới cho vàng, nhưng thị trường vàng vẫn bị mắc kẹt trong phạm vi hẹp. Ông Philip Streible, Chuyên gia kinh tế trưởng tại Blue Line Futures, cho biết ông nhận thấy tiềm năng giá vàng tuần tới có thể sẽ tăng cao hơn nữa, nhưng điều này không phải là không có rủi ro do từ nay đến cuộc họp tháng 9 của FED vẫn còn nhiều số liệu kinh tế được công bố. Hơn nữa, kỳ vọng FED giảm lãi suất trong tháng 9 gần như đã được phản ánh vào giá vàng. Ngoài ra, nhu cầu vàng đang ở mức thấp trong mùa hè.

Do đó, giá vàng tuần tới sẽ khó có khả năng tăng mạnh. Mỗi khi giá vàng tuần tới tiếp cận vùng 3.400 USD/oz, sẽ có nguy cơ đối mặt áp lực chốt lời, khiến giá vàng tuần tới giảm xuống dưới mức này, trừ khi có sự kiện địa chính trị đột biến xảy ra.