Nếu số liệu lạm phát của Mỹ được công bố tuần tới tiếp tục tăng mạnh, sẽ làm gia tăng kỳ vọng FED tăng lãi suất, qua đó tác động tiêu cực đến giá vàng tuần tới.
Trong tuần này, giá vàng quốc tế đã giảm mạnh, có thời điểm xuống 4.066 USD/oz, nhưng sau đó phục hồi và đóng cửa tuần này ở mức 4.194 USD/oz. Tại thị trường vàng Việt Nam, giá vàng miếng SJC cũng đã giảm xuống 143 triệu đồng/lượng, sau đó phục hồi lên 144,3 triệu đồng/lượng. Điều này cho thấy giá vàng tuần tới có thể vẫn điều chỉnh, tích lũy.
Lợi suất trái phiếu cao và áp lực lạm phát của Mỹ dai dẳng tiếp tục kìm hãm giá vàng. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư vẫn nhìn thấy cơ hội trên thị trường khi giá vàng giảm, nên họ tiếp tục được mua vào.
Mặc dù giá vàng đang cho thấy sự vững vàng trước áp lực bán tháo, nhưng nhiều chuyên gia lưu ý rằng rủi ro giảm giá vàng vẫn còn tồn tại, đặc biệt là vào tuần tới khi dữ liệu lạm phát của Mỹ được công bố.
Ông Lukman Otunuga, chuyên gia phân tích cao cấp tại FXTM, chỉ ra rằng mặc dù thị trường không kỳ vọng FED sẽ tăng lãi suất vào cuối tháng này, nhưng việc tăng lãi suất vẫn có thể xảy ra vào tháng 12 tới. Nếu các số liệu lạm phát của Mỹ (CPI và PPI) tăng mạnh vào tuần tới, sẽ làm gia tăng kỳ vọng FED tăng lãi suất, gây áp lực cho giá vàng tuần tới.
Ông Ole Hansen, Giám đốc chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, dự báo giá vàng tuần tới sẽ tiếp tục dao động trong phạm vi hẹp. Tuy nhiên, ông không coi đây là tín hiệu tiêu cực đối với thị trường vàng.
“Giá vàng có khả năng sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp do những thách thức kinh tế vĩ mô hiện tại tác động tiêu cực đến giá vàng. Tuy nhiên, cũng có những nhà đầu tư lại coi đây là cơ hội để tăng lượng vàng nắm giữ, như đã thấy qua việc mua vào của các quỹ ETF trong vài tuần qua”, ông Ole Hansen cho biết.
Xét về mặt phân tích kỹ thuật, bất chấp sự phục hồi trong tuần này, giá vàng tuần tới cần tăng bền vững trên mức 4.200 USD/oz, trước khi có thêm nhiều nhà đầu tư khác quay trở lại thị trường mua vàng. Ngược lại, nếu vẫn ở dưới mức này, giá vàng tuần tới có thể vẫn sẽ tiếp tục điều chỉnh xuống sát vùng 4.000 USD/oz hoặc thấp hơn.
Ông David Morrison, chuyên gia phân tích kỹ thuật tại Trade Nation, cũng cho rằng, các chỉ báo động lượng tiếp tục cho thấy rủi ro giảm giá vàng. “Chỉ báo MACD đang cho thấy bất kỳ đà tăng nào cũng có thể nhanh chóng mất đà, thậm chí còn nhanh hơn cả hồi tháng 8. Đây là thời điểm các nhà đầu tư nên thận trọng, đặc biệt là khi USD vẫn đang trong xu hướng tăng giá.
Về trung và dài hạn, ông Hansen vẫn lạc quan về triển vọng giá vàng, vì ông nhận thấy hai yếu tố giúp các nhà đầu tư bỏ qua lợi suất trái phiếu cao và sự gia tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ một tài sản không sinh lãi như vàng.
Thứ nhất, lãi suất tăng cao cuối cùng sẽ làm suy yếu hoạt động kinh tế, bộc lộ những điểm yếu trong các lĩnh vực có đòn bẩy tài chính cao. Suy thoái kinh tế có thể sẽ kích hoạt nhu cầu mới đối với trái phiếu chính phủ, làm giảm lợi suất thực và cuối cùng là chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, hỗ trợ giá vàng.
Thứ hai, tăng trưởng tỏ ra bền vững hơn, nhưng lợi suất cao ngày càng gây áp lực lên tài chính công. Với việc nợ chính phủ vượt quá sản lượng kinh tế hàng năm ở một số nền kinh tế lớn, chi phí trả nợ tăng cao cuối cùng có thể buộc các nhà hoạch định chính sách phải can thiệp để ổn định thị trường trái phiếu. Sự can thiệp đó, nếu làm suy giảm niềm tin vào kỷ luật tiền tệ, có thể củng cố nhu cầu đối với vàng như một công cụ bảo toàn giá trị.
