Nhiều nhà đầu tư trăn trở thị trường vàng đã bước vào chu kỳ giảm giá hay chỉ điều chỉnh rồi tăng? Xu hướng giá vàng tuần tới sẽ phần nào giải đáp trăn trở này.
Trong tuần này, giá vàng quốc tế lại tiếp tục sụt giảm mạnh từ mức 4.545 USD/oz xuống tới mức 4.311 USD/oz và đóng cửa ở mức 4.327 USD/oz, dưới mức trung bình động 200 ngày, có thể khiến giá vàng tuần tới chịu thêm áp lực giảm.
Tại thị trường vàng Việt Nam, giá vàng bán miếng SJC theo niêm yết của DOJI cũng đã có cú giảm mạnh, từ mức 159 triệu đồng/lượng xuống tới mức 150 triệu đồng/lượng. Thậm chí, giá mua vào giảm xuống còn 146 triệu đồng/lượng.
Yếu tố chính thúc đẩy giá vàng giảm mạnh trong tuần này là các số liệu việc làm của Mỹ trong tháng 5. Trong đó, báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) được Bộ Lao động Mỹ công bố, cho thấy nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm 172.000 việc làm trong tháng trước, gần gấp 2 lần so với dự báo 88.000 việc làm của các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát. Tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4,3%. Thêm vào đó, số liệu việc làm tháng 4 đã được điều chỉnh tăng lên 179.000 từ con số 115.000 được báo cáo trước đó, bản thân con số này cũng đã vượt kỳ vọng. Số liệu việc làm tháng 3 cũng được điều chỉnh tăng lên 214.000 việc làm – tháng đầu tiên vượt mốc 200.000 việc làm kể từ đầu năm 2024.
Báo cáo việc làm của Mỹ rất tích cực trong bối cảnh lạm phát đang leo thang, đã làm gia tăng kỳ vọng FED chấm dứt chu kỳ cắt giảm lãi suất, chuyển sang thắt chặt tiền tệ. Theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 6/2026 đã tăng lên 96%.
Kỳ vọng FED giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp sắp tới đã tác động mạnh mẽ đến thị trường tiền tệ, làm trầm trọng thêm đà giảm giá vàng tuần này. Chỉ số USD index tăng 0,63% lên mức 100,08, lần đầu tiên vượt qua mốc 100 kể từ tháng 3/2026.
Đáng chú ý, nhu cầu đầu tư vàng ở Trung Quốc, vốn là một trong những trụ đỡ chính cho đợt tăng mạnh của giá vàng vào đầu năm nay, đã và đang có xu hướng sụt giảm mạnh. Chỉ tính trong khoảng đầu tháng 5 đến tháng 6/2026, 14 quỹ ETF vàng lớn tại Trung Quốc ghi nhận mức rút ròng lên tới hơn 10 tỷ nhân dân tệ (khoảng 1,48 tỷ USD), phản ánh tâm lý chốt lời và giảm nhu cầu tích lũy. Trước đó vào tháng 5/2026, các quỹ ETF vàng tại châu Á, dẫn đầu là Trung Quốc, cũng chứng kiến lượng rút ròng lên tới 1,2 tỷ USD.
Không chỉ vàng tài khoản, mà thị trường vàng vật chất của Trung Quốc cũng đã hạ nhiệt đáng kể so với nhu cầu cực kỳ cao vào đầu năm nay. Số liệu mới nhất từ Sở Giao dịch vàng Thượng Hải (SGE) cho thấy lượng giao dịch vàng vật chất trong tháng 5 chỉ đạt 63,5 tấn – mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2020, và chỉ bằng khoảng một nửa so với tháng 3 năm nay.
Trong khi đó, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã không công bố số liệu mua thêm vàng trong tháng 5, đánh dấu việc PBoC tạm dừng báo cáo mua ròng vàng sau 18 tháng liên tiếp tích lũy. Trong tháng 4, PBoC đã mua thêm 8,1 tấn vàng.
Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng quốc tế đã phá vỡ mức trung bình động 200 ngày (4.428 USD/oz) - một chỉ báo xu hướng dài hạn được theo dõi rộng rãi và đã đóng vai trò là mức hỗ trợ vững chắc trong suốt đợt tăng giá gần đây. Thứ Sáu tuần này đánh dấu lần đóng cửa đầu tiên của giá vàng ở dưới mức trung bình động này kể từ tháng 11/2023, một diễn biến khiến nhiều nhà đầu tư quan ngại về áp lực giảm giá vàng tuần tới.
Điều đáng quan ngại là khi giá vàng giảm mạnh, thì khối lượng giao dịch rất yếu, ít nhà đầu tư cá nhân hay tổ chức nào nhảy vào bắt đáy trong phiên giao dịch thứ Sáu tuần này.
Ông Kevin Grady, Chủ tịch Tập đoàn Giao dịch tương lai và quyền chọn Phoenix, cũng cho biết, lượng hợp đồng mở mới đối với vàng hiện rất thấp. Rất nhiều người không mua vào. “Tôi nghĩ chúng ta cần xem các ngân hàng trung ương sẽ tham gia mua vàng ở mức nào? Họ đã không mua vàng ở những mức giá cao hơn ở trước đó, và đó là lý do tại sao thị trường vàng đang kiểm tra lại những mức đáy thấp hơn”, ông Kevin Grady nhấn mạnh và nhận định, sau khi giá vàng phá vỡ đường trung bình động 200 ngày, thì giá vàng tuần tới có thể sẽ còn giảm tiếp, không ngoại trừ khả năng giá vàng tuần tới sẽ quay trở lại kiểm tra mức thấp nhất ngày 23/3/2026 là 4.089 USD/oz trước khi mọi thứ đảo chiều, trừ khi Mỹ và Iran đạt thỏa thuận chấm dứt xung đột Trung Đông.
Như vậy, để khẳng định thị trường vàng đã bước vào chu kỳ giảm giá hay chỉ là những điều chỉnh, tích lũy, thì chúng ta vẫn cần phải chờ thêm xem các ngân hàng trung ương có tiếp tục mua vào khi giá giảm hay không? Nếu giá vàng giảm xuống dưới 4.000 USD/oz mà các ngân hàng trung ương không mua vào, thì các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho kịch bản thị trường vàng bước vào chu kỳ giảm giá.
