Các phiên giao dịch gần đây ghi nhận lãi suất trên thị trường liên ngân hàng giảm mạnh từ vùng đỉnh trên 7% về dưới 5%.
Ngày 17/12, doanh số giao dịch VND trên thị trường liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm tăng mạnh, với lãi suất còn 4,48%. Các kỳ hạn khác 1 tuần và 2 tuần lần lượt giảm xuống còn 5,15% và 5,06%. Kỳ hạn 1 tháng, 3 tháng vẫn giữ trên 7% với 7,16% và 7,31%. Kỳ hạn 6 tháng tham chiếu doanh số và lãi suất của ngày 16/12 với biểu lãi 6,50% - doanh số 157 tỷ đồng. Kỳ hạn 9 tháng 6,75%, doanh số 140 tỷ đồng - tham chiếu theo lãi suất và doanh số ngày 16/12.
Phiên liền trước đó, ngày 16/12, lãi suất chào bình quân liên ngân hàng VND cũng đã ghi nhận giảm mạnh 0,25 – 1,00 điểm % ở tất cả các kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống so với phiên đầu tuần, giao dịch tại: qua đêm 5,30%; 1 tuần 5,80%; 2 tuần 6,70% và 1 tháng 7,15%.
Ngân hàng Nhà nước giảm mạnh chào thầu trong phiên này và khối lượng trúng thầu giảm. Với 11.750 tỷ đồng đáo hạn, nhà điều hành hút ròng hơn 7.439 tỷ đồng từ thị trường trong phiên 16/12. Lượng OMO lưu hành giảm về còn 367.584 tỷ đồng.
Lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh từ vùng cao là tín hiệu hết sức tích cực của hệ thống trong bối cảnh những ngày qua, trên thị trường 1, hàng loạt ngân hàng đã liên tục điều chỉnh tăng lãi suất huy động. Nhóm ngân hàng Big 4 cũng gia nhập đợt điều chỉnh đẩy mặt bằng lãi suất lên mức mới, hàm ý xác nhận áp lực thanh khoản của hệ thống khi tăng trưởng tín dụng mức cao và các ngân hàng cũng đón sẵn nhu cầu vốn cho năm 2026.
Lãi suất liên ngân hàng nếu duy trì ổn định ở vùng thấp, đồng nghĩa các quyết sách hỗ trợ thanh khoản của NHNN đạt hiệu quả cao. Áp lực lên lãi suất vay điều chỉnh sẽ giảm bớt khi các ngân hàng thương mại được nhấc gánh lo về việc co hẹp hơn nữa biên lãi ròng - NIM, hiện đã hẹp do chi phí vốn tăng.
Với kỳ vọng đã thành hiện thực khi Fed quyết định cắt giảm lãi suất trong tháng 12, các chuyên gia nhận định có ý nghĩa hạn chế tâm lý đầu cơ USD tại thị trường nội địa. Ngoài ra Fed cắt giảm lãi suất cũng góp phần nới rộng chênh lệch lãi suất USD–VND theo hướng thuận lợi hơn cho VND, từ đó tác động tích cực cho thị trường ngoại hối ở thời điểm cuối năm. Thị trường liên ngân hàng cũng đã và đang phản ánh tác động rút chênh lệch lãi suất sau thời gian giãn rộng.
Theo nhận định của VCBS, động thái từ Fed và môi trường lãi suất toàn cầu thấp hơn cũng có thể khiến dòng vốn đầu tư gián tiếp (FII) quay lại các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam, đặc biệt khi Việt Nam có triển vọng tăng trưởng GDP tích cực và chính trị ổn định.
Dù vậy, trong tháng 12, VCBS tiếp tục dự báo tăng trưởng tín dụng sẽ tăng tốc mạnh mẽ, kéo theo áp lực thanh khoản trong hệ thống ngân hàng, đặt trong bối cảnh áp lực tỷ giá vẫn hiện hữu do nhu cầu nhập khẩu lớn của các doanh nghiệp vào cuối năm.
Do đó, VCBS tiếp tục duy trì quan điểm lãi suất huy động tại nhóm NHTMCP sẽ nhích tăng trong tháng 12. Theo đó, không loại trừ khả năng xu hướng tăng nhẹ của lãi suất cho vay trong tháng tiếp theo, khi biên lãi ròng (NIM) của hệ thống đã bị thu hẹp đáng kể. Tuy nhiên, các chuyên gia cũng cho rằng mặt bằng lãi suất cho vay được kỳ vọng vẫn duy trì ở mức thấp nhằm hỗ trợ khu vực sản xuất – kinh doanh, đặc biệt là các lĩnh vực ưu tiên theo định hướng chính sách của Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước.
Với diễn biến lãi suất liên ngân hàng hiện tại, kỳ vọng lãi suất tăng và đóng cứng ở mặt bằng mới có thể không diễn ra. Ngược lại, có kỳ vọng sẽ tiếp tục ổn định và lùi về mức thấp. Theo đó, sẽ là tín hiệu "đẹp" cho nỗ lực cân đối chi phí vốn của các nhà băng những ngày cuối năm để sẵn sàng bước sang một năm mới có động lực nguồn vốn và chi phí vốn phù hợp hỗ trợ cho nền kinh tế.
