Mảng điện sẽ “thắp sáng” REE?

Doanh thu từ mảng thủy điện giảm khiến Công ty CP Cơ điện lạnh (HoSE: REE) ghi nhận lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số (CĐTS) giảm trong cả năm 2024 so với cùng kỳ 2023.

Giảm cả doanh thu và lợi nhuận

Theo báo cáo tài chính năm 2024, REE đạt doanh thu 8,4 nghìn tỷ đồng, giảm 2% và lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi ích CĐTS đạt 1.994 tỷ đồng, giảm 9%. Theo đó, REE lần lượt hoàn thành 79% và 83% kế hoạch kinh doanh năm 2024.

Ghi nhận cho thấy doanh thu của REE giảm trong năm 2024, chủ yếu do mảng năng lượng điện, với sản lượng điện thương phẩm giảm 12%. Có nghĩa là tác động doanh thu giảm đến từ ảnh hưởng của thời tiết bất lợi. Còn LNST sau lợi ích CĐTS giảm 9% chủ yếu do (1) lợi nhuận từ mảng thủy điện giảm 28%; và (2) lợi nhuận từ mảng cho thuê văn phòng thấp hơn (do chi phí khấu hao từ E-town 6). Những yếu tố này ảnh hưởng tới sự đảo chiều trong kết quả kinh doanh của mảng M&E với LNST đạt 150 tỷ đồng sau mức lỗ 9 tỷ đồng vào năm 2023.

Kết quả này đã bao gồm các chỉ số kinh doanh hết sức tích cực được ghi nhận riêng cho quý IV/2024, giai đoạn REE có nhiều biến động về lãnh đạo cấp cao, trong đó bà Nguyễn Thị Mai Thanh - nhà sáng lập REE rời ghế Chủ tịch HĐQT sau 31 năm, để quay lại giữ ghế Tổng Giám đốc REE từ 22/11/2024. Thay thế nắm giữ ghế Chủ tịch HĐQT từ bà Mai Thanh là ông Alain Xavier Cany, đại diện quỹ ngoại Platinum Victory Pte.Ltd hiện đang nắm giữ tới 41,42% vốn điều lệ của REE.

Kỳ vọng từ mảng điện

Trong cơ cấu của một tập đoàn lớn đa ngành, REE hiện đang được đóng góp doanh thu và lợi nhuận từ 4 mảng chính: năng lượng (điện, gồm cả thủy điện, điện gió, điện mặt trời, nhiệt điện, điện bán lẻ và mảng khác); mảng cho thuê văn phòng và bất động sản; mảng M&E; mảng nước.

Đối với mảng điện, nếu như năm 2024, mảng thủy điện ghi nhận doanh thu giảm do tác động tiêu cực từ thời tiết khiến sản lượng giảm như nêu trên; thì sang năm 2025, mảng điện được đánh giá sẽ là mảng động lực cho REE.

SHS nhận định pha thời tiết Lanina quay trở lại là động lực chính thúc đẩy lợi nhuận của REE trong năm 2025, trái ngược với tác động tiêu cực mảng thủy điện do ElNino ở 2024. Theo đó, mảng thuỷ điện sẽ là động lực tăng trưởng chính với doanh thu kỳ vọng đạt 2.968 tỷ đồng, tăng 30% do yếu tố thời tiết thuận lợi giúp doanh thu mảng năng lượng của REE đạt 4.743 tỷ đồng, tăng 17%, biên lợi nhuận gộp tăng từ 43% năm 2024 lên 52%, đạt 2.484 tỷ đồng. Bên cạnh đó, SHS cũng nhấn mạnh Luật Điện lực (sửa đổi) đã mở đường cho các dự án năng lượng tái tạo, phù hợp với chiến lược phát triển trong dài hạn của REE.

Động thái quyết tâm tích lũy và chi phối tại REE của Quỹ ngoại Platinum Victory, đơn vị thuộc tập đoàn Jardine Matheson - tập đoàn này cũng đang nắm giữ lượng lớn cổ phần tại Vinamilk (10,62%) và Thaco (26,57%) với tổng giá trị cổ phần của Jardine tại 3 doanh nghiệp này ước tính khoảng hơn 2 tỷ USD, củng cố triển vọng của REE khi nhìn xa hơn từ triển vọng ngành điện trong thời kỳ năng lượng là “chìa khóa” cho sức bật của mọi doanh nghiệp và nền kinh tế.