Nnhóm cổ phiếu ngành phân bón được dự báo có nhiều triển vọng nhờ thị trường xuất khẩu sẽ ghi nhận sự tăng trưởng trong năm 2026...
Cổ phiếu ngành phân bón tiếp tục xanh và giữ giá trong phiên giao dịch cuối năm nhờ những đánh giá triển vọng ngành trong năm tới. Xuất khẩu phân bón Việt Nam ghi nhận sự tăng trưởng, do giá phân bón thế giới tăng và nhu cầu nguồn cung ổn định. Tỷ trọng xuất khẩu đã vượt qua 14% tổng lượng cung cấp. Điều này tạo cơ hội cho các doanh nghiệp Việt Nam đẩy mạnh sản lượng xuất khẩu phân bón ra thị trường thế giới.
Theo MBS, với chiến lược linh hoạt giữa kinh doanh nội địa và xuất khẩu, đã phần nào giúp doanh nghiệp bảo vệ biên lợi nhuận tốt hơn. Dự báo giai đoạn 2025-2026, tỷ trọng xuất khẩu của ngành phân bón tiếp tục duy trì ở mức 14,3% so với tiêu thụ nội địa do nhu cầu phân bón toàn cầu được Hiệp hội Phân bón Quốc tế (IFA) dự báo tăng 2,2% (đạt 205 triệu tấn) và giá urea quốc tế vẫn neo ở mức cao…
Trong đó, Campuchia là thị trường xuất khẩu phân bón lớn nhất của Việt Nam. Tuy nhiên, Hàn Quốc là điểm sáng với tỷ trọng cao thứ hai và mức tăng trưởng đột biến (tăng 146,6% về lượng trong 2024). Điều này phản ánh chiến lược đa dạng hóa nguồn cung của Hàn Quốc, đặc biệt đối với Ure, sau khi nguồn cung từ Trung Quốc và Nga bị gián đoạn. Đây là thị trường chất lượng cao, giúp nâng cao uy tín và giá trị xuất khẩu của phân bón Việt Nam.
Ngoài ra, Philippines cũng là điểm đến tiềm năng khi Việt Nam đã tăng xuất khẩu 93,3% sản lượng phân bón sang thị trường này trong năm 2024. MBS ước tính sản lượng tiêu thụ nội địa năm 2026 tăng trưởng nhẹ ở mức 2% và đạt 10,7 triệu tấn, xuất khẩu tiếp tục khả quan nhờ giá phân bón quốc tế ổn định và nhu cầu từ Ấn Độ, Brazil. Dự phòng xuất khẩu ngành phân bón đạt 1,8 triệu tấn và chiếm 14,3% sản lượng nội địa trong năm tới.
Những doanh nghiệp đóng góp nhiều cho xuất khẩu là DCM (Đạm Cà Mau), DPM (Đạm Phú Mỹ) và DHB (Phân đạm Hoá chất Hà Bắc) đều sản xuất cả phân hữu cơ và vô cơ, nhưng do tỷ trọng doanh thu từ phân Ure vẫn sẽ chiếm đa số. Hiện ba doanh nghiệp này vào nhóm nhà sản xuất Ure. Trong khi đó, LAS và BFC là nhóm chuyên về phân NPK, còn DCM nằm ở nhóm “lai” nhưng đang đẩy mạnh đa dạng hóa nên mức độ phụ thuộc vào Ure giảm dần.
Về triển vọng năm 2026, theo MBS, các doanh nghiệp sản xuất phân Ure chủ lực như DPM và DHB được dự báo duy trì doanh thu tích cực nhờ nhu cầu ổn định, nhưng lợi nhuận ròng đối mặt rủi ro bị bào mòn bởi chi phí khí đầu vào tăng trở lại. Ngược lại, nhóm NPK (LAS, BFC) và các doanh nghiệp đa dạng hóa (DCM) có triển vọng lợi nhuận ổn định hơn, ít biến động theo giá khí.
DCM và DPM là 2 doanh nghiệp có quy mô doanh thu tương đối lớn so với các doanh nghiệp còn lại. Mặc dù quy mô và lợi nhuận của các doanh nghiệp phân bón hữu cơ BFC và LAS nhỏ hơn so với các đối thủ khác, nhưng hai công ty này lại thể hiện được sự ổn định đáng kể nhờ giá nguyên vật liệu đầu vào ít biến động hơn nhiều so với giá khí, yếu tố quan trọng trong sản xuất phân urea.
Nhìn chung, năm 2026, tất cả các doanh nghiệp ngành phân bón đều được dự báo ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận, nhờ môi trường kinh doanh thuận lợi. Tuy nhiên, trong trường hợp giá khí biến động mạnh, lợi nhuận ròng của DPM và DHB sẽ chịu ảnh hưởng đáng kể nhất. DCM cũng sẽ bị tác động, nhưng nhờ đã chuyển dịch một phần hoạt động sang phân bón hữu cơ, mức độ ảnh hưởng sẽ được giảm thiểu. Do vậy, MBS khuyến nghị nhà đầu tư cân nhắc nắm giữ nhóm cổ phiếu ngành phân bón đợi gặt mùa vàng trong năm 2026.
