Vì sao thanh khoản ngân hàng vẫn duy trì được trạng thái dồi dào?

Theo Công ty chứng khoán SSI, có được điều này là nhờ: thứ nhất, tăng trưởng tín dụng được kiểm soát ở mức vừa phải (18,1%). Thứ hai, giải ngân vốn đầu tư công chậm dẫn đến một lượng tiền lớn của Kho bạc Nhà nước vẫn được gửi tại hệ thống ngân hàng. Thứ ba, cán cân thanh toán thặng dư, Ngân hàng Nhà nước đã mua vào 7,5 tỷ USD dự trữ ngoại hối và tăng cung nội tệ ra thị trường. Mặc dù thanh khoản hệ thống ngân hàng dồi dào và lãi suất liên ngân hàng giữ ở mức thấp, lãi suất thị trường một giảm không đáng kể dẫn đến lãi suất cho vay các lĩnh vực ưu tiên cũng chỉ giảm 0,5%-1%.

SSI cho rằng, năm 2017 có thể coi là một năm thành công trong điều hành chính sách tiền tệ. Sau biến động trong những tháng đầu năm, thanh khoản thị trường tiền tệ dần ổn định và được duy trì ở mức thấp xuyên suốt cả năm. Tại thời điểm cuối năm, khối lượng tín phiếu lưu hành là 17,4 nghìn tỷ đồng trong khi khối lượng reverse repo cho vay ra không đáng kể. Lãi suất liên ngân hàng các kỳ hạn qua đêm, 1 tuần, 1 tháng kết thúc năm ở 1,37%, 1,57%, và 2,77%, đều thấp hơn khoảng 200bps so với năm 2016.

Tỷ giá USD/VND được giữ ổn định trong cả năm 2017. Về mặt khách quan, tỷ giá được hỗ trợ bởi nguồn cung USD đến từ cán cân thanh toán tổng thể thặng dư. Về mặt chủ quan, không thể không nhắc đến chính sách chống đô la hóa nhất quán mà cụ thể nhất là chính sách lãi suất USD 0% và sự điều hành linh hoạt của NHNN thông qua tỷ giá trung tâm.

Bên cạnh đó trên thị trường thế giới đồng USD giảm -9,9% đã giúp đồng VND yếu so với các đồng tiền khác, nhất là đồng CNY của Trung Quốc, tự động tạo lợi thế cạnh tranh của hàng hóa Việt Nam.

Trong cả năm 2017, tỷ giá trung tâm được điều chỉnh tăng +1,2% lên 22.425đ, nhưng tỷ giá thực tế giảm -0,24% trên thị trường ngân hàng và -1,65% trên thị trường tự do, tương ứng giao dịch ở 22.665/22.735 và 22.710/22.720.

Linh Nga