Chịu sức ép COVID-19, VHC thêm áp lực phụ thuộc thị trường

DƯƠNG THUỲ• 06/01/2021 05:00

Cổ phiếu của CTCP Vĩnh Hoàn (HoSE: VHC) hiện đã điều chỉnh quanh vùng giá 41.000 đồng/cp sau thời điểm tăng mạnh. Song hàng tồn kho lớn của doanh nghiệp vẫn tiềm ẩn sức ép lên giá cổ phiếu tương lai.

Cổ phiếu VHC vẫn điều chỉnh quanh vùng giá 41.000 đồng/cp

Hiện cổ phiếu VHC đang giao dịch tại vùng 41.300 đồng/cp trong phiên giao dịch ngày 5/11, tăng khoảng 40% so với đầu năm. Tuy nhiên, nhóm cổ đông đầu tư nước ngoài vào trung tuần tháng 12/2020 đã thực hiện đã giảm sở hữu tại VHC từ 5,21% về còn 4,9% vốn điều lệ. Sau giao dịch nhóm quỹ liên quan tới Dragon Capital đã không còn là cổ đông lớn tại doanh nghiệp cá tra lớn nhất ngành…

Thông tin từ VCH cho thấy, tháng 11/ 2020, doanh thu xuất khẩu Vĩnh Hoàn đạt 660 tỷ đồng, giảm 6% so với cùng kỳ năm trước.Trong đó, doanh thu các sản phẩm đều giảm so với cùng kỳ, riêng sản phẩm giá trị gia tăng giảm mạnh 44%. Theo đó, các sản phẩm chủ lực là cá tra giảm 1%, sản phẩm phụ tăng 2%.

Về thị trường tiêu thụ, doanh thu từ thị trường Mỹ ghi nhận giảm 8% xuống 250 tỷ đồng, Trung Quốc giảm 20% xuống 150 tỷ đồng, EU tăng 85% lên 89 tỷ đồng. Lũy kế 11 tháng, doanh thu xuất khẩu VHC theo đó giảm hơn 4% xuống còn 6.314 tỷ đồng.

Theo Ban Lãnh đạo VHC, nguyên nhân chính của sự suy giảm này xuất phát từ: Nhu cầu tiêu thụ cá tra tại các thị trường xuất khẩu sụt giảm mạnh do ảnh hưởng của dịch COVID-19, đồng thời khiến giá bán xuất khẩu cá tra Việt Nam sụt giảm 19% khiến giá bán tại của VHC thị trường xuất khẩu các nước Mỹ, Châu Âu và Trung Quốc cũng đều giảm mạnh.

Dù vậy, trong tình hình khó khăn trong giai đoạn diễn biến dịch COVID-19, VHC với nền tảng chuỗi giá trị kinh doanh bài bản, tình hình tài chính vững và sở hữu lợi thế cạnh tranh so với các doanh nghiệp tương đồng, vẫn ghi nhận kết quả kinh doanh chịu tác động thấp hơn so với các doanh nghiệp cùng ngành.

Đến nay, Công ty đã mở rộng và nâng cấp nhà máy chế biến thủy sản số 2 từ 30 tấn nguyên liệu/ngày lên 80 tấn nguyên liệu/ngày. Theo đó, giá trị thành phẩm tồn kho của VHC cũng tăng mạnh với nguyên nhân kép: Hoạt động kinh doanh gặp khó khăn khi nhu cầu tiêu thụ tại các thị trường xuất khẩu hạ nhiệt và nhà máy công suất cao hơn. Hiện giá trị thành phẩm tồn kho của VHC có thời điểm lên đến hơn 1.100 tỷ đồng. Giai đoạn này, VHC đã chủ động hạ giá bán xuất khẩu để kích thích nhu cầu, giá trị thành phẩm tồn kho sau đó giảm hơn 1/2 . Năm 2020, khi đối mặt với những ảnh hưởng của tình hình dịch COVID-19, nhờ theo dõi sát tình hình chế biến và nhu cầu tiêu thụ, VHC vẫn duy trì lượng tồn kho trong kiểm soát.

Báo cáo mới đây của Công ty Chứng khoán KB, cho thấy mặc dù làn sóng đại dịch thứ 2 đã trì hoãn sự phục hồi ở hầu hết các thị trường, KB tiếp tục kỳ vọng xuất khẩu cá tra Việt Nam sẽ đảo chiều tăng trưởng dương trở lại trong nửa đầu 2021. Lũy kế doanh thu xuất khẩu 11 tháng đầu năm 2020 của VHC tuy giảm, nhưng còn phù hợp với kỳ vọng thị trường. Công ty tuy nhiên sẽ khó đạt mục tiêu doanh thu trong kịch bản tích cực là 8.600 tỷ đồng.

Song với các yếu tố trên, giá cổ phiếu VHC có thể sẽ bị ảnh hưởng nhất định. Đặc biệt, từ việc Việt Nam bị Mỹ gắn mác thao túng tiền tệ do xuất khẩu của VHC phụ thuộc nhiều vào thị trường Mỹ với khoảng 35% tỷ trọng doanh thu. Đây sẽ là thách thức rất lớn và ảnh hưởng trực tiếp đến giá cổ phiếu VHC trên thị trường...