Động lực tăng giá của MBB đến từ đâu?

DƯƠNG THUỲ• 15/05/2024 05:17

Cổ phiếu MBB đang củng cố nền quanh vùng giá 22.800 đồng/cp trước ngày chốt quyền chia cổ tức.

>>>Tăng trưởng tín dụng sẽ duy trì đà tăng "kép" của cổ phiếu MBB

Cổ phiếu MBB được định giá mục tiêu dài hạn

Phiên giao dịch ngày 14/5 MBB giao dịch với khối lượng 16,6 triệu đơn vị cổ phiếu, vùng giá quanh 22.000 đồng/cp được siết nền và cổ phiếu này đang được sự quan tâm của nhà đầu tư trước thông tin chốt quyền chia cổ tức bằng tiền mặt và giấy trong năm 2024.

MBB đã tổ chức cuộc họp với nhà đầu tư vào ngày 3/5 để trao đổi với nhà đầu tư về kết quả kinh doanh quý 1/2024. Chất lượng tài sản giảm và xu hướng NIM trong các quý tới là những vấn đề thu hút nhiều sự quan tâm của nhà đầu tư. MBB khá tự tin về chất lượng tài sản sẽ cải thiện trong quý 2/2024 vì khách hàng doanh nghiệp lớn bị chuyển nhóm nợ dự kiến sẽ phục hồi trong tháng 5/2024. NIM dự kiến sẽ duy trì ổn định hoặc cải thiện nhẹ trong 2 quý tới.

Báo cáo nhận định về MBB của Công ty Chứng khoán SSI cho thấy, mặc dù NIM giảm trong 2 quý liên tiếp vừa qua, MBB kỳ vọng NIM sẽ không giảm thêm trong các quý còn lại trong năm do lợi suất cho vay trung bình sẽ cải thiện khi khách hàng bị hạ nhóm nợ liên đới theo CIC được nâng lên nợ tiêu chuẩn; Chi phí vốn có thể không thay đổi hoặc giảm nhẹ do lãi suất huy động dự kiến sẽ tăng từ quý 4/2024; Đặc biệt CASA sẽ duy trì ổn định do 55% tổng CASA đến từ khách hàng bán lẻ và nhu cầu tín dụng có dấu hiệu phục hồi trong 2 tháng qua.

CAR mục tiêu trong ngắn hạn là khoảng 11-12% CAR của MBB (hợp nhất) là 11,3% tại thời điểm cuối quý 1/2024. Ngân hàng đã phát hành khoảng 3 nghìn tỷ đồng vốn cấp 2 trong tháng 3 và tháng 4, đồng thời ngân hàng có kế hoạch phát hành trái phiếu ra công chúng trong tháng 5 và tháng 6. Điều này sẽ giúp MBB duy trì CAR ở mức mục tiêu khoảng 11-12%.

Dư nợ tín dụng xanh (ESG) tại MBB tính đến cuối năm 2023 là 64,96 nghìn tỷ đồng (tăng 47%), chiếm 10% tổng dư nợ. MBB đang đàm phán với một tổ chức quốc tế để tiếp cận nguồn vốn nước ngoài với chi phí tốt nhằm tài trợ cho các khoản vay ESG. Ngân hàng đặt mục tiêu tăng số dư các khoản cho vay ESG lên khoảng 13-14% tổng dư nợ vào năm 2026.

MBB đặt kế hoạh tăng trưởng lợi nhuận chỉ từ 6% đến 8% trong năm 2024, bất chấp mục tiêu tăng trưởng quy mô tín dụng 20-25%/năm. Thu nhập ngoài lãi kỳ vọng tăng trưởng 16,2% trong năm 2024 nhờ các hoạt động dịch vụ, kinh doanh ngoại hối, mua bán trái phiếu Chính phủ và thu nợ xấu ngoại bảng phục hồi.

Chi phí dự phòng năm 2024 dự báo của MBB tăng cao 80,6% để dự phòng cho nợ xấu phát sinh và củng cố bộ đệm dự phòng hiện không còn dày (tỷ lệ bao phủ nợ xấu 80% đến cuối quý1/2024). Lợi nhuận trước thuế năm 2024 dự báo đạt 28.271 tỷ đồng, tăng 7,5% so với năm 2023.

Do đó SSI đưa giá mục tiêu 1 năm đối với MBB được điều chỉnh xuống 26.300 đồng/cổ tương đương tiềm năng tăng giá là 15,6%. Được biết, ngày 24/5 tới đây, MBB sẽ chốt danh sách cổ đông trả cổ tức 5% bằng tiền, tương đương cổ đông sở hữu 1 cổ phiếu sẽ được nhận 500 đồng.

Như vậy, với hơn 5.287 triệu cổ phiếu đang lưu hành, MBB sẽ phải chi tương ứng khoảng hơn 2.643 tỷ đồng để trả cổ tức cho cổ đông hiện hữu. Thời gian thanh toán cổ tức dự kiến ngày 14/6.

Tại ĐHCĐ thường niên năm 2024 mới đây, ngân hàng đã thông qua mức chia cổ tức năm 2023 là 20%, gồm 5% bằng tiền mặt. Như vậy, sau khi hoàn tất việc thanh toán cổ tức trên, MBB sẽ còn phải thực hiện chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 15%.

Ngoài ra, ngân hàng còn thông qua kế hoạch tăng vốn bằng cách phát hành riêng lẻ thêm 62 triệu cổ phiếu, dự kiến thực hiện từ năm 2024 đến quý II/2025. Do vậy, nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ cổ phiếu này cho mục tiêu dài hạn...