Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC) đang nghiên cứu giao dịch xuyên trưa, nới biên độ dao động giá và bỏ một số phiên khớp lệnh định kỳ. Đề xuất này được kỳ vọng giúp thanh khoản thị trường sẽ cải thiện.
Trong báo cáo phân tích ngành chứng khoán mới công bố, Công ty Chứng khoán Kỹ thương (TCBS) cho biết, giá trị giao dịch bình quân trên HOSE, HNX và UPCoM đã giảm 68%, từ mức đỉnh 55.122 tỉ đồng/phiên vào tháng 8.2025 xuống 17.735 tỉ đồng/phiên trong tháng 9/2026. Cùng khoảng thời gian, chỉ số ngành chứng khoán giảm 35,2%.
Trong tháng 9/2026, tỉ lệ giá trị giao dịch bình quân tháng so với bình quân 12 tháng đạt 0,66 lần, nằm trong vùng từng xuất hiện tại các chu kỳ tạo đáy trước. Tuy nhiên, TCBS đánh giá đây mới là “vùng đáy chưa được xác nhận”. Nguyên nhân là giá trị giao dịch tuyệt đối vẫn giảm. TCBS cho rằng diễn biến hiện nay có nhiều nét tương đồng với chu kỳ năm 2022 hơn các giai đoạn hồi phục nhanh như 2020 và 2025.
Theo đó, thanh khoản có thể tiếp tục suy yếu dù tỉ lệ giao dịch so với bình quân 12 tháng đã đi vào vùng đáy. Áp lực thị trường còn đến từ dư nợ margin. Cuối quý II/2026, dư nợ cho vay ký quỹ toàn thị trường đạt 445.500 tỉ đồng, trong khi tỉ lệ dư nợ trên giá trị giao dịch bình quân lên tới 18,5 lần, cao nhất trong chuỗi dữ liệu từ năm 2016.
Diễn biến trong đầu tháng 10/2026 cho thấy, thị trường vẫn tiếp tục giao dịch ảm đạm thanh khoản èo uột và khối ngoại tiếp tục bán ròng.
Mới đây, chia sẻ tại một hội thảo, ông Hoàng Văn Thu-Phó Chủ tịch SSC cho biết, SSC đang nghiên cứu điều chỉnh thời gian, phương thức giao dịch, tiến tới để thị trường chứng khoán giao dịch xuyên trưa. Theo đó, việc hoàn thiện cơ chế tổ chức và giao dịch nhằm nâng hiệu quả hoạt động, minh bạch và thuận lợi cho nhà đầu tư. Các phương án được xem xét gồm giao dịch xuyên trưa, nới biên độ dao động giá và bỏ một số phiên giao dịch, khớp lệnh định kỳ. SSC đang yêu cầu các sở giao dịch chứng khoán đánh giá tác động tới thị trường. Sau đó, cơ quan quản lý sẽ xây dựng các phương án theo lộ trình phù hợp và công bố để các bên tham gia thị trường có đủ thời gian chuẩn bị, chuyển đổi.
Câu chuyện chứng khoán giao dịch xuyên trưa đang nhận được sự quan tâm của giới đầu tư. Bởi nếu thị trường chứng khoán Việt Nam giao dịch xuyên trưa, nhà đầu tư có thể được hưởng lợi từ giao dịch này. Tuy nhiên sự thay đổi này cũng đặt ra những yêu cầu cao hơn về hạ tầng công nghệ, vận hành và khả năng thích ứng của các cơ quan quản lý Nhà nước và các thành viên thị trường.
Nhận định về phương án giao dịch xuyên trưa, chứng khoán MBS cho rằng nếu giao dịch xuyên trưa được triển khai, thanh khoản trên thị trường có thể được cải thiện, thay vì tập trung vào các thời điểm mở và đóng phiên mới biết được tổng khối lượng giao dịch. Bên cạnh đó, việc kéo dài thời gian giao dịch liên tục sẽ giúp nhà đầu tư có thêm thời gian ra quyết định, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các tổ chức và quỹ đầu tư lớn thực hiện giao dịch mà không phải chia nhỏ lệnh hoặc chờ sang phiên kế tiếp.
Thông thường, việc giao dịch xuyên trưa có thể hiểu sẽ giúp rút ngắn hơn nữa thời gian thanh toán T+0 (cổ phiếu có thể sẽ về vào ngay sáng ngày T+2 thay vì là trưa như hiện nay). Thời gian thanh toán được rút ngắn luôn là một trong những cải thiện quan trọng nhất mà thị trường nào cũng hướng tới.
Với nhà đầu tư, việc rút ngắn thời gian thanh toán, tăng biên độ dao động sẽ là những thay đổi trọng yếu, khi họ phải làm quen với các biến động nhanh và mạnh hơn trong ngắn hạn của thị trường để giao dịch hiệu quả. Giao dịch liên tục cũng thuận tiện hơn cho nhà đầu tư là người đi làm. Thay đổi này đưa thị trường Việt Nam tiến gần hơn với thông lệ ở Mỹ, châu Âu, Hàn Quốc hay Ấn Độ, những quốc gia không có giờ nghỉ giữa phiên.
Ông Võ Kim Phụng - Giám đốc phân tích, Công ty chứng khoán Beta, cũng nhấn mạnh giá trị lớn nhất của giao dịch xuyên trưa không nằm ở việc kéo dài thêm thời gian giao dịch, mà ở việc cải thiện tính liên tục của quá trình biến động giá. Khi thị trường vẫn hoạt động trong thời gian nghỉ trưa, các thông mới có thể được phản ánh ngay vào giá thay vì phải chờ đến phiên chiều.
Tuy nhiên, thách thức lớn nhất nằm ở hệ thống công nghệ. Hiện nay, nhiều công ty chứng khoán vẫn tận dụng thời gian nghỉ trưa để đối soát dữ liệu, cập nhật thông tin tài khoản hoặc xử lý các tác vụ nội bộ. Khi thị trường vận hành liên tục, các công việc này sẽ phải được thực hiện theo thời gian thực hoặc xử lý song song…
Về vấn đề này, lãnh đạo SSC khẳng định, dù áp dụng cơ chế mới nào nguyên tắc ưu tiên hàng đầu vẫn là bảo đảm hệ thống vận hành an toàn, giao dịch thông suốt và thị trường ổn định. Các đề xuất của các thành viên thị trường sẽ được SSC đánh giá kỹ về tác động trước khi triển khai. Sau khi hoàn tất quá trình đánh giá, cơ quan quản lý sẽ công bố lộ trình cụ thể để các chủ thể tham gia thị trường có đủ thời gian chuẩn bị và chuyển đổi.
.
