Thách thức nào đang chờ GIL?

Giảm chỉ tiêu kinh doanh

Theo tài liệu ĐHĐCĐ vừa công bố của GIL, doanh thu thuần sau điều chỉnh giảm còn từ 1.900 đến 2.000 tỷ đồng (trước điều chỉnh là 2.000 – 2.500 tỷ đồng); Lợi nhuận sau thuế (LNST) hợp nhất giảm còn từ 95 đến 105 tỷ đồng (trước điều chỉnh là 100 – 125 tỷ đồng). GIL cũng xin điều chỉnh tỷ lệ chi trả cổ tức năm 2020 dự kiến từ 15% đến 30%, thay vì 10% - 30% như kế hoạch trước đó. Như vậy, kế hoạch kinh doanh năm 2020 của GIL sẽ có sự sụt giảm khoảng 23% doanh thu và giảm 38% LNST.

Ban lãnh đạo GIL nhận định thị trường sẽ có nhiều biến động. Đặc biệt sau dịch COVID-19, việc xuất nhập khẩu hàng hóa của công ty qua các thị trường Châu Âu, Mỹ và Trung Quốc có thể có nhiều biến động mạnh, ảnh hưởng đến doanh thu của công ty. Đó là một trong những lý do doanh nghiệp này phải điều chỉnh chỉ tiêu kinh doanh.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất đã kiểm toán năm 2019, doanh thu thuần của GIL đạt 2.538 tỷ đồng, tăng 12,63% so với năm 2018. LNST hợp nhất đạt 160,5 tỷ đồng, giảm 1,60% so với năm 2018.

Nguyên nhân lợi nhuận không giữ được đà tăng trưởng như các năm trước là do cơ cấu mặt hàng xuất bán có sự thay đổi, nên mặc dù doanh thu có tăng so với cùng kỳ nhưng lợi nhuận sau thuế lại giảm nhẹ.

Với kết quả kinh doanh đạt được, HĐQT GIL dự kiến trình cổ đông phương án phân phối lợi nhuận của năm 2019. Trong đó, công ty dành ra 54 tỷ đồng để chia cổ tức, tương ứng với tỷ lệ 15% trên mệnh giá (1.500đ/cp) và trích 5 tỷ đồng cho Quỹ đầu tư Phát triển của công ty.

Thách thức khó lường

Tại ĐHĐCĐ năm 2020 sắp tới, GIL dự kiến trình cổ đông ngân sách đầu tư của năm 2020 ở mức 3.500 tỷ đồng. Trong đó, đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh 1.500 tỷ đồng và vay ngân hàng tài trợ vốn hoạt động 2.000 tỷ đồng.

GIL cũng sẽ trình ĐHCĐ phê duyệt điều chỉnh tăng tỷ lệ sở hữu phần vốn góp tại CTCP Khu công nghiệp Gilimex ở mức tối thiểu 255 tỷ đồng (51% vốn điều lệ), lên mức tối đa là 475 tỷ đồng, tương đương với 47.500 cổ phần, chiếm 95% vốn điều lệ của Công ty CP Khu công nghiệp Gilimex.

Đáng chú ý với việc góp vốn 225 tỷ đồng vào CTCP Khu công nghiệp Gilimex đã khiến lượng tiền mặt của GIL giảm đáng kể, ảnh hưởng nhiều tới vốn lưu động phục vụ hoạt động sản xuất - kinh doanh. Đồng thời với việc huy động lượng vốn rất lớn sẽ khiến chi phí lãi vay tăng mạnh gây áp lực lớn cho doanh nghiệp.

Ngoài ra, GIL cũng trình phương án sử dụng khoảng từ 250 – 300 tỷ đồng cho hoạt động M&A năm 2020; Xin chủ trương đầu tư của Chính phủ để phát triển 02 khu công nghiệp tại miền Trung với tổng diện tích khoảng 460ha và phát triển quỹ đất để lập chuỗi khách sạn phục vụ cho các Khu công nghiệp trong nước.

Các chuyên gia chứng khoán cho rằng, với quá nhiều tham vọng đầu tư sang các lĩnh vực mới không phải là thế mạnh của doanh nghiệp, đặc biệt phải sử dụng đòn bẩy tài chính lớn sẽ là thách thức khó lường đối với GIL. 

Mặt khác, trong bối cảnh dịch COVID-19 diễn biến phức tạp, đặc biệt tại thị trường tiêu thụ chính là Mỹ và Châu Âu, dẫn đến doanh số bán hàng và khả năng thu hồi nợ của GIL sẽ ít nhiều bị ảnh.

Theo nhận định của Công ty CP Chứng khoán Sacombank (SBS), mặc dù vẫn được đánh giá là doanh nghiệp lâu đời, hoạt động hiệu quả trong lĩnh vực mũi nhọn là dệt may, nhưng GIL có quá nhiều biến động trong năm qua, khiến các nhà đầu tư, cổ đông phải đặt dấu hỏi lớn về vấn đề định hướng doanh nghiệp cũng như vấn đề quản trị rủi ro khi sử dụng đòn bẩy tài chính lớn trong các năm tới của GIL.

Trên sàn HoSE, cổ phiếu GIL đóng cửa phiên giao dịch ngày 01/6 đạt mức 19.750đ/ cổ phiếu, tăng 3,13% so với phiên giao dịch ngày 29/5. Theo các chuyên gia chứng khoán, trong một tháng qua, cổ phiếu GIL lên xuống thất thường, thể hiện sự tăng trưởng không ổn định. Vì vậy, tâm lý nhà đầu tư vẫn còn dè dặt đối với cổ phiếu này.