Bên cạnh 2 dòng sản phẩm chính đến từ thép xây dựng và HRC, ngành thép được dự báo hưởng lợi khi sản xuất thép ray trở thành động lực tăng trưởng trong thời gian tới…
Trên thị trường hiện nay, ngoài Tập đoàn Hoà Phát có nhà máy sản xuất thép ray, một Công ty khác là VinMetal cũng đang triển khai quá trình sản xuất thép ray.
Đối với ngành thép, tiêu thụ thị trường nội địa đã trở thành mục tiêu của toàn ngành, bới việc triển mạng lưới đường sắt trở thành mục tiêu cốt lõi và tăng trưởng đầu tư công trong chu kì trung hạn 2026 – 2030. Báo cáo đánh giá về ngành thép, Chứng khoán MBS cho rằng, thép ray có thể được hưởng lợi nhờ nhu cầu tiêu thụ tăng trưởng tích cực.
Theo dự báo của Bộ Xây dựng, tổng nhu cầu thép ray đối với các dự án đường sắt cao tốc ở mức 28,7 triệu mét thép ray (tương đương với khoảng 4 triệu tấn) bên cạnh các loại thép thanh khác nhằm phục vụ cho đường sắt cao tốc Bắc – Nam và đường sắt Hà Nội – Hải Phòng – Lào Cai và các tuyến đường sắt đô thị tại TP.HCM. MBS lưu ý, nhu cầu này có thể chưa bao gồm như án đường sắt Hà Nội, Quảng Ninh hay Bến Thành, Cần Giờ, do đó nhu cầu thực tế nếu triển khai các dự án trên có thể cao hơn.
Nhờ nhu cầu tiêu thụ khả quan trong giai đoạn 5 năm tới, MBS đánh giá các doanh nghiệp có khả năng sản xuất thép ray như HPG hay VinMetal có thể hưởng lợi. Cụ thể hơn, hiện nay HPG đang thực hiện xây dựng nhà máy thép ray với công suất 700.000 tấn và dự kiến hoàn thành vào năm 2027. Do đó, cổ phiếu của ngành như HPG có thể được hưởng lợi nhờ nhu cầu tiêu thụ thép ray tiêu thụ tại thị trường nội địa thuận lợi. Bên cạnh đó, VinMetal cũng đang thực hiện triển khai quá trình sản xuất thép ray thông qua hợp tác với Pomina nhằm thực hiện mục tiêu 5 triệu tấn thép ray.
Theo đánh giá của MBS, với tổng mức đầu tư 80.000 tỷ đồng, nhà máy của doanh nghiệp có thể nhập HRC và cán thay vì sản xuất khép kín như HPG. Nhà máy dự kiến có thể mất khoảng 2 năm triển khai và có thể đưa ra sản phẩm từ năm cuối 2026. Như vậy nhu cầu thép ray có thể cao hơn nguồn cung trong giai đoạn 2027 – 2028, sau đó dự kiến nguồn cung sẽ đáp ứng đủ khi các nhà máy của HPG và VinMetal vận hành ổn định. Theo đó, công suất thép ray dự kiến trong giai đoạn 2027 - 2030 đóng góp từ VinMetal và HPG.
Từ thực tế trên, giai đoạn 2026 – 2027 có thể trở thành chu kì tăng trưởng đối với ngành thép nội địa nhờ tiêu thụ thuận lợi; cùng với đó kỳ vọng nguồn cung BĐS tiếp tục tăng trưởng tích cực và giải ngân đầu tư công phát triển, hạ tầng đường sắt giúp mở rộng nhu cầu hướng tới dòng sản phẩm thép ray. Bên cạnh đó, các doanh nghiệp nội địa có khả năng mở rộng thị phần trong 1 số dòng sản phẩm như HRC và tôn mạ nhờ việc áp thuế chống bán phá giá đối với sản phẩm thép nhập khẩu từ Trung Quốc. Đối với giá thép, áp lực từ nhập khẩu Trung Quốc có thể suy giảm mạnh trong năm 2026 khi Bộ Công thương đã áp thuế chống bán phá giá đối với tôn mạ và HRC và dự kiến cả HRC khổ rộng năm 2026, nhờ đó mức chênh lệch giữa giá thép nội địa và Trung Quốc có thể giảm 25% .
Do vậy, theo MBSm với HPG - doanh nghiệp đầu ngành thép đang niêm yết sẽ hưởng lợi nhờ vị thế đầu ngành, có khả năng mở rộng thị phần và giá thép tăng trong khi nguyên vật liệu duy trì ổn định có thể giúp mở rộng biên lợi nhuận. Mức định giá P/B hiện tại của HPG đang thấp hơn 20% mức định giá của doanh nghiệp trong chu kì tăng trưởng.
Mở rộng cho toàn ngành, dự báo trong năm 2026, tiêu thụ nội địa toàn ngành tiếp tục tích cực khi ghi nhận tăng trưởng 13% đạt mức 27 triệu tấn... Bên cạnh đó, sản lượng HRC tăng mạnh 15% khi nhà máy Dung Quất 2 đi vào vận hành đóng góp khoảng 5 triệu tấn HRC cho thị trường. Sang năm 2027, trong bối cảnh tiếp tục giải ngân đầu tư công tiếp tục tăng trưởng, cộng triển khai các dự án BĐS cho thuê, tiêu thụ toàn ngành dự báo tăng 10% lên mức gần 31 triệu tấn thép.
Do vậy, ngoài HPG, nhóm cổ phiếu NKG, HSG, VGS… cũng được khuyến nghị quan tâm với cơ sở là những cổ phiếu niêm yết trên sàn chứng khoán, trực tiếp hưởng lợi khi tăng trưởng toàn ngành được dự báo tích cực.
