Tuyên bố tăng thuế của ông Trump có đáng ngại?

Thị trường nhìn chung phản ứng khá bình tĩnh trước lời đe dọa áp thuế quan mới nhất của Tổng thống Mỹ Donald Trump, khi các nhà đầu tư đang đánh giá xem liệu những động thái này sẽ có tác động lâu dài đến thương mại hay chỉ là một chiến thuật đàm phán khác.

Cho đến phiên giao dịch đầu tuần mới, chứng khoán châu Á phần lớn duy trì đà tăng, cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn tương đối ổn định. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm gần như đi ngang, phản ánh kỳ vọng thị trường chưa có sự điều chỉnh đáng kể về triển vọng tăng trưởng và lạm phát.

Giá vàng tăng nhẹ khoảng 1%, chủ yếu mang tính phòng ngừa rủi ro hơn là dấu hiệu của làn sóng dịch chuyển tài sản quy mô lớn. Ở chiều ngược lại, chỉ số đô la Mỹ giảm khoảng 0,3%, cho thấy đồng bạc xanh chưa thu hút dòng tiền trú ẩn trong bối cảnh hiện tại.

Ông Ed Yardeni, Chủ tịch Yardeni Research, cho rằng thị trường đã rút ra bài học từ năm ngoái khi nền kinh tế toàn cầu thể hiện khả năng chống chịu đáng kể trước những gì ông gọi là “sự hỗn loạn thuế quan” dưới thời Tổng thống Donald Trump.

Các chiến lược gia thị trường nhận định phán quyết của Tòa án Tối cao Hoa Kỳ chủ yếu mang tính điều chỉnh về mặt thủ tục, hơn là một sự đảo chiều trong định hướng bảo hộ thương mại.

Theo đó, việc kích hoạt Điều khoản 122 được xem là giải pháp thay thế kỹ thuật cho các mức thuế áp dụng theo IEEPA vốn đã bị tạm thời vô hiệu. Trong khi đó, các biện pháp thuế quan theo Điều khoản 301 và Điều khoản 232 vẫn được duy trì, bao gồm các mức thuế đối với thép, ô tô và hàng hóa từ Trung Quốc, qua đó bảo toàn khung chính sách thương mại hiện hành.

Ông Hugh Dive, Giám đốc đầu tư tại Atlas Funds Management, cho rằng hiện chưa có tuyên bố nào về chính sách thương mại của Tổng thống Trump được thị trường xem là mang tính bền vững.

Theo ông Hugh, nhà đầu tư, nhà sản xuất và xuất khẩu nên giữ tâm thế thận trọng thay vì phản ứng thái quá, bởi những phát biểu hiện tại phần lớn mang tính ngắn hạn và có thể nhanh chóng bị thay thế bởi các diễn biến mới trong những ngày tới.

Trên thực tế, thị trường đã học được kinh nghiệm rằng, ông Trump nổi tiếng trong việc sử dụng thuế quan như một chiến thuật đàm phán, tuyên bố các biện pháp mạnh tay hoặc quyết liệt, rồi lại điều chỉnh lại khi thị trường căng thẳng hoặc gặp phải phản ứng ngoại giao rõ ràng hơn.

Trong bối cảnh cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ đang đến gần, Chủ tịch Yardeni Research cho rằng thương mại có thể không còn là ưu tiên chính trị hàng đầu. “Tôi sẽ không ngạc nhiên nếu toàn bộ cách tiếp cận thuế quan bị chôn vùi từ nay đến cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ”.

Cả hai chuyên gia Yardeni và Altas Dive đều tán đồng quan điểm: “Hãy ngồi yên và không làm gì cả. Tập trung vào lợi nhuận, tập trung vào khả năng phục hồi của nền kinh tế.”