Theo ông Đinh Đức Quang - Giám đốc Khối Kinh doanh tiền tệ UOB Việt Nam, nếu Việt Nam phát hành trái phiếu quốc tế trở lại và tiến đến niêm yết ngay tại Trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam, đó sẽ là thành công rất lớn.
Trong những ngày gần đây, một số thông tin trên thị trường đề cập việc Bộ Tài chính đang cân nhắc phát hành trái phiếu chính phủ bằng USD, quy mô khoảng 1 tỷ USD. Nếu kế hoạch này được triển khai, đây sẽ là lần đầu tiên Việt Nam huy động vốn qua kênh trái phiếu quốc tế sau hơn một thập kỷ.
Chia sẻ với báo chí về chủ đề này, ông Đinh Đức Quang - Giám đốc Khối Kinh doanh tiền tệ UOB Việt Nam nhắc lại trước đây, chúng ta cũng đã từng phát hành trái phiếu quốc tế.
Tuy nhiên theo quan điểm của ông, đợt phát hành lần này mà Chính phủ đang muốn thực hiện, trước tiên mang tính chất thăm dò trở lại khẩu vị của các nhà đầu tư nước ngoài.
Nguyên nhân là vì Việt Nam vẫn đang trong giai đoạn cải thiện xếp hạng tín nhiệm quốc gia. Do đó, việc bước ra thị trường quốc tế một lần nữa là để kiểm tra lại khẩu vị của các nhà đầu tư nước ngoài. Qua đó, chúng ta sẽ xem xét với những triển vọng tích cực, tiềm năng tăng trưởng, những điểm sáng và thế mạnh đặc biệt của Việt Nam so với các quốc gia khác, thì khẩu vị đầu tư của nhà đầu tư sẽ như thế nào, mặc dù hiện Việt Nam vẫn chưa chính thức được nâng hạng tín nhiệm quốc gia, ông Quang lý giải.
Thêm vào đó, chuyên gia UOB cho rằng thời gian vừa qua, một trong những trọng tâm để nâng cao năng lực thu hút nguồn vốn đầu tư cho nền kinh tế, là Việt Nam đã xây dựng, vận hành Trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam với 1 mô hình 2 điểm ở TP HCM và Đà Năng. Theo đó, rất có thể thông qua đợt phát hành trái phiếu quốc tế này, Việt Nam sẽ tiến hành phát hành ngay tại Trung tâm tài chính để chứng minh cho các nhà đầu tư nước ngoài thấy rằng chúng ta đã sẵn sàng tham gia vào thị trường tài chính toàn cầu.
"Khi tham gia thị trường tài chính toàn cầu, chúng ta bắt buộc phải phát hành bằng đô la Mỹ (USD) chứ không thể dùng tiền đồng Việt Nam. Ngoài ra, sau khi phát hành xong, các công tác hậu cần và các bước tiếp theo sẽ một lần nữa chứng minh cho các nhà đầu tư toàn cầu thấy sự sẵn sàng của chúng ta", theo ông Đinh Đức Quang.
Đối với vấn đề này, những chủ điểm công tác hậu cần và các bước, với giả định khi phát hành xong, chúng ta sẽ niêm yết ở đâu cũng được đặt ra. Trái phiếu quốc tế của Việt Nam trong đợt sẽ tiếp tục niêm yết ở Singapore, hay sẽ đem về niêm yết tại trung tâm tài chính trong nước?
"Nếu chúng ta làm được việc niêm yết tại trung tâm tài chính, đồng thời có liên kết với một sàn giao dịch hoặc sở giao dịch chứng khoán tại các quốc gia khác như Singapore, Hồng Kông hay London, thì rõ ràng đó sẽ là một thành công rất lớn", ông Quang nhận định.
Tuy nhiên, nhìn lại hạ tầng của Trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam tại TP HCM, rõ ràng đến hiện nay, khung khổ pháp lý, mô hình hoạt động, các không gian giao dịch theo trụ cột mô hình, hiện vẫn chưa cho phép có sàn giao dịch cho hoạt động giao dịch trái phiếu quốc tế do Chính phủ hay doanh nghiệp phát hành. Dù vậy, trong một chia sẻ với DĐDN, PGS, TS Nguyễn Hữu Huân - Phó Chủ tịch Cơ quan điều hành Trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam tại TP HCM khẳng định, Trung tâm đang có kế hoạch xây dựng đề án đề xuất thành lập sàn giao dịch trái phiếu tế. Nếu đề xuất được triển khai, đây sẽ là tin vui cho các tổ chức, nhà đầu tư kỳ vọng trái phiếu quốc tế được niêm yết ngay trên thị trường trong nước hoặc liên thông, trở thành địa chỉ cho các nhà đầu tư quốc tế muốn đến, "phải đến".
Đối với quy mô của đợt phát hành đang được đề cập, như thông tin đã nêu dẫn Bộ Tài chính, dự kiến sẽ vào khoảng 1 tỷ USD. Ông Đinh Đức Quang cũng dự báo rằng đợt phát hành nếu diễn ra, sẽ không mang quy mô quá lớn, con số có thể nằm trong khoảng 1 - 2 tỷ USD.
Nếu nhìn vào hiện tại, tổng kim ngạch xuất khẩu một năm của kinh tế Việt Nam lên tới cả nghìn tỷ USD, và vốn đầu tư nước ngoài thu hút mỗi năm cũng đạt từ 20 - 30 USD. Rõ ràng, việc phát hành 1-2 tỷ đô la không phải là con số lớn. Do đó, khi so sánh con số dự định phát hành với tổng nhu cầu vốn thực tế, chúng ta sẽ thấy động thái này mang tính chất như một sự kiểm tra và đánh giá lại khẩu vị của nhà đầu tư nước ngoài, ông nhấn mạnh.
Đáng chú ý, chuyên gia cho rằng đây là bước chuẩn bị cho những đợt phát hành cũng như các kế hoạch lớn hơn rất nhiều trong thời gian sắp tới. Bởi, trong vòng 10 năm tới, quy mô vốn kỳ vọng được dẫn dắt thông qua Trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam có thể lên tới vài trăm tỷ, thậm chí cả nghìn tỷ đô la Mỹ, chứ không chỉ dừng lại ở vài tỷ USD.
Ông Phùng Xuân Minh, Chủ tịch Saigon Ratings cũng khẳng định: Một điểm tựa quan trọng cho nền kinh tế là triển vọng Việt Nam được nâng hạng tín nhiệm quốc gia lên mức “Investment Grade” trong năm 2026. Nếu đạt được, điều này sẽ giúp giảm chi phí huy động vốn của Chính phủ và doanh nghiệp, đồng thời tạo hiệu ứng tích cực cho thị trường tài chính.
Việt Nam từng phát hành trái phiếu Chính phủ quốc tế vào các năm 2005, 2010 và 2014. Năm 2014, Việt Nam phát hành thành công 1 tỷ USD trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm với lãi suất coupon 4,8%.
Dù hoạt động phát hành trái phiếu trên thị trường quốc tế không diễn ra trong một thập kỷ qua, tuy nhiên trên thị trường trong nước, hoạt động phát hành trái phiếu Chính phủ vẫn duy trì quy mô lớn. Từ đầu năm đến nay, Việt Nam đã phát hành hơn 9 tỷ USD trái phiếu Chính phủ quy đổi, với lãi suất bình quân đối với kỳ hạn 10 năm khoảng 4,2%. Mức phát hành này tương đương cùng kỳ năm trước, tuy nhiên chi phí huy động đã tăng đáng kể. Cùng kỳ năm 2025, lãi suất bình quân trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm chỉ khoảng 3,1%. Đến tháng 8/2-2026, theo ghi nhận diễn biến thị trường, lợi suất trái phiếu của Việt Nam tuy có nhích tăng song so với lợi suất trái phiếu của các quốc gia như Mỹ, Nhật... vẫn "ổn định ôn hòa".
Về xếp hạng tín nhiệm quốc gia, các chuyên gia cho rằng nỗ lực cải thiện trong giai đoạn vừa qua vẫn cần được tiếp tục để có thể mang đến những bậc nâng hạng mới trong hồ sơ tín dụng.
Vào đầu năm nay, Tổ chức Xếp hạng tín nhiệm Fitch Ratings (Tổ chức Fitch) đã nâng xếp hạng tín nhiệm đối với các công cụ nợ dài hạn cao cấp có bảo đảm của Việt Nam từ mức BB+ lên mức BBB-. Đây là tiền đề quan trọng để khẳng định vị thế và uy tín của các công cụ nợ Việt Nam trên thị trường quốc tế.
