Gửi bình luận
Theo Bộ Tài chính, từ đầu năm đến nay, thị trường ghi nhận 2 đợt phát hành trái phiếu quốc tế. Con số này có thể sẽ thay đổi trong xu hướng huy động và nhu cầu vốn tới đây.
Trái phiếu quốc tế đang và sẽ hút vốn nước ngoài trở lại ở nhiều lĩnh vực, như ngân hàng, chứng khoán, hạ tầng, logistics, các lĩnh vực công nghiệp, công nghệ, sản xuất…
Trở thành một trong những nhà băng có năng lực huy động tốt nhất, ông Nguyễn Đức Vinh – Tổng giám đốc VPBank cho biết sau thương vụ phát hành trái phiếu bền vững 300 triệu USD cho nhà đầu tư quốc tế, VPBankS - công ty con của VPBank, có kế hoạch huy động hợp vốn quốc tế 400 triệu USD trong năm 2025, trong đó SMBC được chỉ định là đối tác thu xếp cho khoản vay 200 triệu USD. Sự thuận lợi về uy tín, năng lực, kế hoạch sử dụng vốn... đã giúp VPBank gọi vốn trái phiếu thành công từ IFC, Proparco; cũng như có thể tìm kiếm vốn qua công cụ nợ quốc tế với hậu thuẫn đối tác là định chế lớn của Nhật Bản.
Theo TS Nguyễn Hoàng Hiệp, Chuyên gia kinh tế, các ngân hàng dễ dàng hơn trong tiếp cận trái phiếu trên thị trường quốc tế. Bởi thông thường khi các “ông lớn” hoặc 1 trong 3 “ông lớn” S&P, Fitch và Moody’s xếp hạng tín nhiệm quốc gia, sẽ có đánh giá xếp hạng kèm các tổ chức tín dụng (TCTD) trọng yếu của nền kinh tế. Hoặc, các TCTD sẽ chủ động để được đánh giá xếp hạng tín nhiệm nhằm phục vụ các mục tiêu cung cấp hồ sơ cho nhà đầu tư, huy động vốn.
Do đó, không chỉ VPBank “ghi” dấu ấn với thương vụ trái phiếu quốc tế rực rỡ về giá trị công bố vào tháng 9 vừa qua, mà vẫn có nhà băng thêm nguồn vốn từ trái phiếu.
Ví dụ như HDBank vừa phát hành thành công 50 triệu USD trái phiếu xanh quốc tế cho IFC, SSI là đơn vị tư vấn hồ sơ. Điểm đặc biệt giữa hai ngân hàng phát hành trái phiếu quốc tế đều là trái phiếu xanh, là những tổ chức có chiến lược phát triển bền vững rõ ràng, và có lịch sử minh chứng năng lực sử dụng, giải ngân đóng góp cho chuyển đổi xanh, thúc đẩy tăng trưởng xanh của nền kinh tế.
Tuy nhiên, theo ông Nguyễn Hoàng Hiệp, không phải ngân hàng nào cũng thuận lợi trong phát hành trái phiếu quốc tế. Nhiều ngân hàng “chiếu dưới”, vốn phụ thuộc nhiều vào thị trường 2, thị phần tín dụng nhỏ, quy mô tổng tài sản nhỏ và chưa có mặt trên sàn hay thậm chí chưa áp dụng đạt chuẩn Basel 2, chưa kể những ngân hàng yếu kém được tái cơ cấu và chuyển giao bắt buộc... đều khó có cơ hội tiếp cận trái phiếu quốc tế. Ngoài những ngân hàng yếu kém đang trong lộ trình tái cơ cấu có thể được ngân hàng mẹ “bơm vốn” thông qua nguồn trái phiếu quốc tế, thì nhìn chung, uy tín tín dụng cũng không dễ so với các ngân hàng lớn.
Chuyên gia của FiinGroup cho biết, để huy động vốn quốc tế, các ngân hàng sẽ cần đảm bảo vốn chủ sở hữu, vốn khả dụng ở mức an toàn nhằm hấp dẫn nhà đầu tư. Nếu vốn nội tại thấp, việc phát hành trái phiếu quốc tế để bổ sung vốn là khó khăn và chi phí cao.
Tuy nhiên trong bối cảnh và xu hướng chung với các dự báo FED có thể sẽ có định hướng và hành động điều chỉnh lãi suất cho cuối năm nay lẫn năm sau. Lãi suất USD giảm sẽ giúp chi phí vốn vay quốc tế rẻ hơn. Bản thân các nhà đầu tư cũng sẽ giảm nhu cầu đầu tư trên thị trường Mỹ để sẵn sàng tìm nơi sinh lợi cho dòng vốn từ các thị trường khác. Đây cũng là cơ hội vay vốn tốt hơn cho doanh nghiệp Việt Nam.
Mới đây, Vingroup đã nộp hồ sơ dự kiến phát hành tối đa 325 triệu USD trái phiếu, kỳ hạn 5 năm, lãi suất 5,5%/năm, kèm quyền chọn nhận cổ phiếu VPL (Vinpearl). Đây là loại trái phiếu phát hành bằng đồng USD, không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có đảm bảo và xác định nghĩa vụ trả nợ trực tiếp của Vingroup.
Giới chuyên môn nhận định với kế hoạch này, đợt phát hành trái phiếu không chỉ là minh chứng cho năng lực hút vốn - uy tín của Vingroup trong mắt nhà đầu tư mà còn cân đối lãi suất ở mức vừa đảm bảo hấp dẫn cho nhà đầu tư, vừa không “đắt đỏ” cho doanh nghiệp.
Một chuyên gia cho rằng trên thực tế không nhiều doanh nghiệp huy động được lãi suất trái phiếu ở mức này. Thống kê của Bộ Tài chính cũng ghi nhận 2 đợt phát phiếu quốc tế kể từ đầu năm 2025 đến nay với tổng giá trị 350 triệu USD, có kỳ hạn bình quân 4,71 năm, lãi suất 5,86%/năm, cao hơn lãi suất kỳ vọng của Vingroup.
Với xu hướng lãi suất quỹ liên bang Mỹ hạ dần theo dự báo, ông Nguyễn Hoàng Hiệp cho rằng điều đó sẽ giúp vốn vay USD trở nên rẻ hơn, đặt trong bối cảnh kinh tế Việt Nam tích cực và tín nhiệm kỳ vọng cải thiện, cũng hỗ trợ các doanh nghiệp Việt Nam huy động trái phiếu quốc tế. Theo đó, trái phiếu quốc tế đang và sẽ hút vốn nước ngoài trở lại ở nhiều lĩnh vực từ tài chính, chứng khoán, hạ tầng, logistics đến các lĩnh vực công nghiệp, công nghệ, sản xuất…, song vẫn sẽ chỉ có cơ hội lớn với các doanh nghiệp lớn và doanh nghiệp được tham gia những dự án lớn.
Ông Phan Duy Hưng, Chuyên gia phân tích cấp cao của VIS Rating cho rằng, cần tiếp tục nỗ lực nâng cao tính khả thi của các dự án, áp dụng thông lệ quốc tế và mở rộng mạng lưới nhà đầu tư tổ chức, qua đó thu hút nhà đầu tư trong và ngoài nước cùng tham gia vào trái phiếu Việt Nam. Đây cũng là “chìa khóa” để khơi mở vốn cho hạ tầng đang có nhu cầu nguồn lực lớn và dài hạn.
