Cổ phiếu Amazon trên sàn chứng khoán Mỹ lao dốc khi công ty của tỷ phú Jeff Bezos dự tăng chi tiêu AI gần 60%, khiến thị trường lo ngại “cuộc đua vũ trang” công nghệ.
Cổ phiếu Amazon đã giảm gần 10% trong phiên giao dịch cuối tuần, sau khi tập đoàn công nghệ này công bố kế hoạch tăng mạnh chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo (AI) và hạ tầng dữ liệu.
Đợt giảm sâu này diễn ra trong bối cảnh tăng trưởng mảng điện toán đám mây – động cơ lợi nhuận quan trọng nhất – đang chậm lại so với các đối thủ lớn.
Theo thông báo trong tuần qua, Amazon dự kiến chi 200 tỷ USD cho đầu tư vốn trong năm 2026, tăng gần 60% so với năm trước và cao hơn đáng kể so với kỳ vọng của Phố Wall. Phần lớn khoản chi này sẽ được dành cho các trung tâm dữ liệu, chip chuyên dụng và hạ tầng phục vụ các ứng dụng AI tạo sinh.
Phản ứng của thị trường cho thấy mức độ nhạy cảm ngày càng lớn của nhà đầu tư trước làn sóng chi tiêu khổng lồ cho AI. Amazon mở cửa phiên giao dịch ngày thứ Sáu với mức giảm khoảng 9%, trong bối cảnh lo ngại rằng tốc độ đầu tư đang vượt xa khả năng tạo doanh thu trong ngắn hạn.
Amazon không đơn độc trong cuộc đua này. Các tập đoàn công nghệ lớn như Microsoft, Meta Platforms, Alphabet và Oracle đều đang tăng tốc xây dựng trung tâm dữ liệu để đáp ứng nhu cầu tính toán khổng lồ từ AI. Theo ước tính của các công ty và giới phân tích, tổng chi tiêu cho AI và hạ tầng liên quan của nhóm này trong năm 2026 có thể vượt 700 tỷ USD – con số tương đương ngân sách quốc gia của Nhật Bản và cao hơn cả chi tiêu công của Đức hay Mexico.
Tuy nhiên, phản ứng của nhà đầu tư lại không đồng đều. Meta và Google chứng kiến đà tăng cổ phiếu nhờ tăng trưởng quảng cáo và các mảng kinh doanh lõi cải thiện, trong khi Amazon và Microsoft bị trừng phạt do AI chưa đóng góp đủ nhanh vào tăng trưởng lợi nhuận.
Một điểm khiến giới đầu tư đặc biệt chú ý là kết quả của Amazon Web Services (AWS). Doanh thu AWS trong quý IV/2025 tăng 24% lên 35,6 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước – con số vẫn rất lớn về quy mô, nhưng thấp hơn đáng kể so với mức tăng 39% của Azure (Microsoft) và 48% của mảng cloud thuộc Alphabet.
Amazon cho rằng việc so sánh tốc độ tăng trưởng thuần túy không phản ánh đúng vị thế thị trường, bởi AWS vẫn là nền tảng điện toán đám mây lớn nhất thế giới về doanh thu tuyệt đối. Tuy nhiên, trong bối cảnh AI được xem là động lực tăng trưởng tiếp theo của cloud, sự chậm lại này làm dấy lên lo ngại rằng Amazon có thể đang tụt lại trong giai đoạn thương mại hóa AI.
“Chúng tôi tin rằng nhu cầu là dài hạn và các khoản đầu tư này sẽ mang lại lợi nhuận mạnh mẽ,” CEO Andy Jassy khẳng định, cho biết Amazon đang bán năng lực trung tâm dữ liệu nhanh đến mức “vừa đưa vào hoạt động là đã kín chỗ”.
Kết quả của Amazon khép lại một tuần biến động mạnh của ngành công nghệ, khi thị trường bắt đầu đánh giá lại trật tự trong cuộc đua AI. Hàng loạt cổ phiếu của các công ty phần mềm như Salesforce hay Workday đã bị bán tháo sau khi startup Anthropic tung ra các công cụ AI mới, đe dọa trực tiếp các sản phẩm doanh nghiệp hiện hữu.
Đối với Amazon, áp lực càng lớn khi chi phí trung tâm dữ liệu tăng nhanh hơn doanh thu. Bất kỳ dấu hiệu chững lại nào của AWS cũng có thể làm dấy lên lo ngại rằng cơn sốt AI đang tiến gần tới một “bong bóng đầu tư”.
Trong bối cảnh đó, Amazon được cho là đang đàm phán để đầu tư tới 50 tỷ USD vào OpenAI, nhằm củng cố vị thế trong hệ sinh thái AI toàn cầu.
Về kết quả kinh doanh, Amazon báo cáo lợi nhuận ròng 21,2 tỷ USD, phù hợp với kỳ vọng của giới phân tích. Công ty dự báo lợi nhuận hoạt động quý I/2026 trong khoảng 16,5–21,5 tỷ USD, bao gồm 1 tỷ USD chi phí tăng thêm liên quan tới dự án vệ tinh Leo.
Để cân bằng áp lực chi tiêu, Amazon tiếp tục cắt giảm ở các mảng không hiệu quả. Công ty đã sa thải thêm 16.000 nhân viên, nâng tổng số lao động bị cắt giảm kể từ tháng 10 lên khoảng 30.000 người, tương đương gần 10% lực lượng lao động văn phòng.
Amazon cũng tuyên bố đóng cửa chuỗi cửa hàng Fresh và Go, thu hẹp dịch vụ thanh toán bằng lòng bàn tay Amazon One tại các cửa hàng bán lẻ, và tập trung nguồn lực vào Whole Foods Market cùng hệ thống kho vận phục vụ giao hàng tạp hóa trong ngày.
Theo các nhà phân tích, những động thái này cho thấy Amazon đang quay trở lại chiến lược cốt lõi: dồn vốn cho những mảng có biên lợi nhuận cao nhất, trong đó AI và cloud giữ vai trò trung tâm.
Dù đối mặt nhiều thách thức, mảng thương mại điện tử của Amazon vẫn tăng trưởng ổn định. Doanh thu từ các cửa hàng trực tuyến đạt 82,9 tỷ USD trong quý IV/2025, tăng so với 75,6 tỷ USD cùng kỳ năm trước, bất chấp lo ngại về sức mua khi niềm tin tiêu dùng tại Mỹ giảm xuống mức thấp nhất hơn một thập kỷ.
“Người tiêu dùng vẫn khá bền bỉ. Họ tiếp tục chi tiêu, đặc biệt cho các nhu yếu phẩm,” Jassy nhận định, dù thừa nhận khách hàng đang thận trọng hơn với các mặt hàng không thiết yếu giá cao.
