Trong năm 2026-2027, cổ phiếu BID của Ngân hàng TMCP Đầu tư Phát triển Việt Nam kỳ vọng sẽ được hưởng lợi nhờ đà tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số.
Phiên giao dịch ngày 20/3, cổ phiếu BID vẫn giao dịch quanh vùng giá 40.000 đồng/cp. Sau khi thiết lập vùng đỉnh quanh vùng giá 55.000 đồng/cp, BID đã trở lại vùng sát giá đáy của 2025. Liệu các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu BID còn cơ hội trong dài hạn?
Báo cáo nhận định về BID của Công ty Chứng khoán MBS cho thấy, trong khi lợi nhuận trước thuế 9 tháng đầu năm 2025 BID chỉ hoàn thành 67 – 70% kế hoạch nhưng mức lợi nhuận Quý 4/2025 vượt trội đã đưa lợi nhuận cả năm của ngân hàng đạt mốc 37.863 tỷ đồng – mức cao kỷ lục, tăng 18,4% so với kế hoạch đề ra. Được biết, động lực tăng trưởng chính của lợi nhuận năm 2025 của BID đến từ tăng trưởng vượt trội của thu nhập từ xử lý nợ xấu, sự cải thiện rõ nét hơn của thu nhập từ lãi và tiết giảm chi phí tín dụng.
Bên cạnh đó, tỷ lệ nợ xấu Quý 4/2025 của ngân hàng cải thiện đáng kể khi giảm về mức 1,47%,. Tỷ lệ LLR xấp xỉ 100%, cải thiện nhẹ so với quý trước. Do vậy MBS duy trì tăng trưởng lợi nhuận của ngân hàng hai chữ số trong năm 2026-2027. Đồng thời kỳ vọng lợi nhuận trước thuế năm 2026/2027 của ngân hàng tăng 160% so với cùng kỳ.
NIM của ngân hàng có dấu hiệu phục hồi nhẹ trong năm 2026 và phục hồi rõ rệt hơn trong năm 2027 nhờ các khoản cho vay trung dài hạn và nhiều khoản cho vay mua nhà hết thời gian ưu đãi lãi suất và áp dụng mức lãi suất thả nổi theo lãi suất huy động. MBS kỳ vọng thu nhập từ thu hồi nợ đã xử lý rủi ro sẽ khó có thể tăng trưởng cao như trong hai năm 2024-2025 do mức nền cao kỷ lục của năm 2025 và rủi ro lãi suất. Theo đó, chất lượng tài sản cuối năm 2026 của ngân hàng cũng kỳ vọng cải thiện hơn so với cùng kỳ…
Trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng ở mức cao trong hai năm 2024 – 2025, việc tín dụng năm 2026 có thể tăng trưởng ở mức thận trọng hơn có thể tạo áp lực lên chất lượng tài sản của các BID. Tuy nhiên, chất lượng tài sản năm 2026 của BID sẽ cải thiện tốt hơn kỳ vọng so với năm ngoái. Do vậy, BID có thể tiếp tục kiểm soát tốt nợ xấu nhờ bộ đệm dự phòng vẫn ở mức tương đối cao trong ngành.
Với những phân tích trên, MBS duy trì khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu BID với giá mục tiêu 01 năm là 55.500 đồng, tiềm năng tăng giá 33,1%, tăng 16% so với giá mục tiêu trước đó. MBS đưa ra giá mục tiêu cho cổ phiếu BID dựa trên hai phương pháp: phương pháp thu nhập thặng dư và phương pháp P/B với tỷ trọng lần lượt là 50% - 50%.
Với phương pháp thu nhập thặng dư, MBS cập nhật mức beta trượt 3 năm, điều chỉnh mức lãi suất phi rủi ro từ 3% lên 4% và mức bù rủi ro thị trường từ đó xác định mức chi phí vốn để chiết khấu thu nhập thặng dư là 12,1%.
Với phương pháp định giá P/B, MBS nâng mức P/B mục tiêu cho giá trị sổ sách/cổ phiếu năm 2026 lên 2.0x, tương đương P/B bình quân 3 năm do chất lượng tài sản kỳ vọng cải thiện so với dự báo trước đó. Do vậy, nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ cổ phiếu BID cho mục tiêu dài hạn.
