Cổ phiếu KDH “đủ sức” lọt rổ VN30?

Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM sẽ công bố kết quả cơ cấu danh mục rổ VN30 (nhóm 30 cổ phiếu vốn hoá lớn nhất thị trường) vào 20/7 tới và có hiệu lực từ 3/8/2020.

Hai Công ty Chứng khoán hàng đầu là VNDirect và KBSV nhận định KDH sáng giá nhất để thay thế cổ phiếu CTD và BVH sẽ bị loại khỏi rổ VN30. Hiện KDH đang đáp ứng đầy đủ các tiêu chí để thêm vào rổ mới và có giá trị vốn hoá lớn nhất trong số những mã đủ điều kiện xét duyệt. Nếu dự báo này chính xác, ước tính dòng tiền chảy vào KDH xấp xỉ 5,7 triệu USD, tương ứng với 7 ngày giao dịch.

"Cơ hội cho vị trí còn lại đang chia đều giữa TCH của Công ty cổ phần Đầu tư dịch vụ tài chính Hoàng Huy và GEX của Tổng công ty cổ phần Thiết bị điện Việt Nam", nhóm phân tích KBSV nhận định.

Theo BVSC, KDH là một trong số ít doanh nghiệp bất động sản ít chịu ảnh hưởng từ dịch COVID-19 trong năm 2020. Các dự án đang kinh doanh như Verosa, Lovera Vista cũng như tiến độ bàn giao Safira vẫn theo kế hoạch. Công ty hoàn toàn có thể ghi nhận kết quả lợi nhuận tăng trưởng ở mức khoảng 30% trong 2020.

Tuy nhiên, trước triển vọng nhiều thách thức của thị trường chung, tâm lý nhà đầu tư đang kém lạc quan đối với nhóm doanh nghiệp bất động sản. Do đó, Ban Lãnh đạo KDH cân nhắc trong ghi nhận lợi nhuận ở mức phù hợp để giảm áp lực tăng trưởng cho năm 2021. Từ đánh giá trên, BVSC nhận định dự phóng lợi nhuận sau thuế trừ lợi ích thiểu số là 1.113 tỷ đồng, tăng 22% và vượt nhẹ 2% so với kế hoạch. Lợi nhuận 2021 tiếp tục tăng trưởng so với mức cao năm 2020.

Hiện KDH đang triển khai dự án cao tầng là Lovera Vista và Safira, 1 phần nhỏ từ Verosa sẽ đóng góp doanh thu trong 2021. Theo đó, doanh thu 2021 ước tính đạt 5.367 tỷ đồng, tăng 84%. Kết quả, lợi nhuận sau thuế KDH đạt 1.290 tỷ đồng, ghi nhận tăng 16% so với năm 2020.

Tính đến cuối năm 2019, tài chính của KDH vẫn tiếp tục khả quan với tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu giảm và tiền mặt dồi dào. Mặc dù vậy, hoạt động tích lũy quỹ đất của KDH vẫn liên tục gia tăng. Giá trị tồn kho tại dự án trọng điểm là KDC Tân Tạo tính đến cuối năm là 2.428 tỷ đồng, tăng 644 tỷ so với đầu năm. Ngoài ra, khoản tạm ứng đến bù 1.244 tỷ đồng, tăng thêm 569 tỷ đồng. Nguồn vốn giải ngân chủ yếu từ lợi nhuận giữ lại mỗi năm nên hạn chế áp lực từ tài chính và chi phí. 

Tình hình tài chính tốt với nợ vay thấp và tiền mặt dồi dào mang đến sự ổn định, cũng như, cơ hội M&A quỹ đất tốt trong thời gian tới. Chính vì vậy, câu chuyện đầu tư ở KDH vẫn khả quan xét trong trung hay dài hạn.

Cổ phiếu KDH có đợt suy giảm khoảng 35% so với giá cuối năm 2019. Điều này mở ra điểm mua tốt với mức lợi nhuận kỳ vọng hấp dẫn theo giá hợp lý ước tính cho năm 2020. Tính đến phiên giao dịch ngày 17/7, giá cổ phiếu KDH cán mốc 25.000 đồng/cổ phiếu với thanh khoản ngày đạt từ 500 đến 1 triệu đơn vị cổ phiếu mỗi phiên. Do vậy, BVSC duy trí khuyến nghị nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu KDH với giá mục tiêu 27.400 đồng/cp trong thời gian đầu tư từ 6-12 tháng.