Cổ phiếu STB hưởng lợi từ đấu giá khối bất động sản khủng?

>> Còn cơ sở để kỳ vọng cổ phiếu ngân hàng? 

Có một chu kỳ tích luỹ khá lâu, cổ phiếu STB - Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín đã đóng cửa ở giá 28.800 đồng/cổ phiếu trong phiên giao dịch ngày 22/11.  Đây là vùng giá cao nhất của cổ phiếu STB trong gần 6 tháng qua. Vậy năm 2021, cổ phiếu STB có dư địa tăng trưởng hay không khi mà Công ty mẹ liên tục thành công trong việc đấu giá nhiều tài sản khổng lồ từ bất động sản (BĐS)?

Liên quan đến khối BĐS khổng lồ do ngân hàng này sở hữu, mới đây, Tổng Công ty BĐS Công nghiệp Thành Thành Công, thành viên của Công ty Cổ phần Địa ốc Sài Gòn Thương Tín (SCR) đã đấu giá thành công 5 lô đất có tổng diện tích 293.749m2 do STB sở hữu tại KCN Sóng Thần trị giá gần 2.000 tỷ đồng, nâng quỹ đất kho xưởng cho thuê lên hơn 500.000m2. Các lô đất này thuộc KCN Sóng Thần có quy mô 178 ha tại Bình Dương với vị trí rất đắc địa trên địa bàn.

Được biết, đây là BĐS được STB nhiều lần mang ra đấu giá với mức khởi điểm ban đầu hơn 2.300 tỷ đồng. Tuy nhiên, sau nhiều lần không thành công, giá khởi điểm trong đợt chào bán cuối tháng 10 chỉ còn 1.942 tỷ đồng và giá trúng khoảng 2.000 tỷ đồng. Như vậy phía TTC Land phải thanh toán cho STB tương đương số tiền đấu giá thành công sau khi trừ đi phí, thuế  và thực hiện các thủ tục chuyển nhượng quyền sở hữu, sử dụng tài sản liên quan.

Bên cạnh khối bất động sản trên, nhiều lô đất "khủng" cũng đã được STB đấu giá thành công thời gian qua. Chẳng hạn, lô đất có tổng diện tích là 6.327 m2 nằm tại ngã tư đường Hòa Bình – Tô Hiệu, thuộc sở hữu của CTCP Đầu tư Xây dựng và Kinh doanh bất động sản Tân Phong. Sau này, lô đất được ủy quyền cho STB toàn quyền định đoạt để xử lý nợ.

Lô đất này từng được chào bán với giá khởi điểm tới 413 tỷ đồng, sau đó giảm dần xuống còn 355 tỷ đồng… Bên cạnh doanh thu khủng từ các lô BĐS được đấu giá. STB vừa công bố kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế của ngân hàng đạt 3.249 tỷ, tăng 39,7%; lãi sau thuế đạt 2.553 tỷ đồng, tăng 38,4%.

Tại ngày 30/9/2021, tổng tài sản của STB đạt 494.295 tỷ đồng, tăng 0,4% so với đầu năm. Dư nợ cho vay khách hàng tăng 4,8% đạt 356.440 tỷ đồng.

Nhận định về cổ phiếu STB, báo cáo mới nhất từ Công ty Chứng khoán ACBS cho biết, nợ xấu nội bảng của STB giảm 212 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm. Theo đó, tỷ lệ nợ xấu trên dư nợ cho vay giảm từ 1,7% xuống 1,56%. Tuy vậy, chất lượng tài sản không bị suy giảm trong đợt dịch lần 4; mặc dù có tới 67% dư nợ của STB ở miền Nam, nơi chịu ảnh hưởng nặng bởi dịch COVID-19 lần 4.

Nợ nhóm 2 (một chỉ báo sớm của nợ xấu) chỉ tăng thêm 915 tỷ đồng, tương đương 0,26% dư nợ. Tỷ lệ nợ nhóm 2 đến cuối quý 3/ 2021 ở mức 0,51%.  Nợ tái cơ cấu do COVID-19 đến cuối quý 3/2021 của STB còn lại không đáng kể. ACBS  kỳ vọng tỷ lệ nợ xấu của STB sẽ duy trì xu hướng giảm khi STB tiếp tục xử lý các khoản nợ xấu tồn đọng, đấu giá thành công các khối BĐS khổng lồ…

>> Một cổ phiếu ngân hàng tăng hơn 100% sau chưa đầy năm lên HoSE

Tại ĐHCĐ mới đây, Ban lãnh đạo Ngân hàng đã cung cấp một số thông tin liên quan đến khoản nợ có tài sản đảm bảo là 32,5% STB (tương đương 613 triệu cổ phiếu STB) của cựu Phó Chủ tịch Trầm Bê. Theo đó, giá cổ phiếu đủ để thanh toán cả gốc, lãi và lãi phạt vào khoảng 33.000-34.000 đồng/cp, tương đương 20.000-21.000 tỷ đồng. Đối với khoản nợ được đảm bảo bởi KCN Phong Phú, khu đất này vẫn đang trong quá trình thanh tra khiến STB chưa thể đem ra đấu giá trở lại. Giá khởi điểm mà STB chào bán vào năm 2020 là 6.651 tỷ đồng.

ACBS kỳ vọng những tiến triển trong việc xử lý hai khoản nợ lớn nói trên sẽ là chất xúc tác cho chất lượng tài sản và giá cổ phiếu STB. ACBS duy trì dự phòng quá trình xử lý tài sản tồn đọng của STB sẽ hoàn tất trong thời gian tới. Từ khối BĐS được đấu giá thành công, cùng kết quả kinh doanh khả quan ACBS nâng giá mục tiêu 1 năm của STB lên 35.800 đồng/cp theo phương pháp chiết khấu thu nhập thặng dư. Giá mục tiêu của ACBS đặt ra tương đương với P/E và P/B dự phóng 1 năm là 14,0 và 1,7 lần.

Với vùng giá 28.000 đồng/cp, ACBS khuyến nghị mua, do STB vẫn đang trong quá trình trích lập dự phòng cho các tài sản tồn đọng và vì vậy, lợi nhuận chưa phản ánh chính xác khả năng sinh lời thực sự của STB trong thời gian qua.

.