Dòng tiền ngoại đổ vào cổ phiếu ngân hàng

Phiên giao dịch ngày 15/5 cổ phiếu nhóm ngân hàng vẫn là tâm điểm. Điển hình là cổ phiếu MBB, VPB, BID, STB, LPB, SHB tiếp tục được dòng tiền khối ngoại tìm đến.

MBB đứng đầu nhóm với lượng mua ròng của khối ngoại lên tới 25 triệu đơn vị, tiếp đó cổ phiếu SHB giao dịch 22 triệu đơn vị; cổ phiếu VPB với 8 triệu đơn vị; STB với 1,5 triệu đơn vị; VCB gần 1 triệu đơn vị; ACB 2 triệu đơn vị khớp lệnh…

Dòng tiền ngoại đổ vào cổ phiếu ngân hàng được giới đầu tư đánh giá là lựa chọn nhóm cổ phiếu phòng thủ, mang tính an toàn trong bối cảnh biến động toàn cầu chưa hoàn toàn lắng dịu. Một lý do khác không thể phủ nhận, đó kết quả kinh doanh của nhóm ngành ngân hàng niêm yết gây sự chú ý đối với giới đầu tư.

Quý I/2025, MBB đạt lợi nhuận trước thuế 8.386 tỷ đồng, tăng 45% so với cùng kỳ, bất chấp việc nhận chuyển giao Ngân hàng Đại Dương và thực hiện tái cơ cấu. Đáng chú ý, MBB ghi nhận khoản thu bất thường 1.003 tỷ đồng từ thu hồi nợ đã xử lý rủi ro, tăng 740 tỷ đồng so với quý 1/2024.

Các ngân hàng lớn khác cũng duy trì tăng trưởng ổn định. CTG đạt lợi nhuận 6.823,2 tỷ đồng, tăng 9,9%; HDB lãi 5.355,2 tỷ đồng, tăng 33%; VPB đạt 5.015 tỷ đồng, tăng 20%, tiến gần mục tiêu lãi 1 tỷ USD trong năm. Với ACB, doanh thu chủ lực đạt 6.359 tỷ đồng, tuy nhiên, điểm sáng là thu nhập ngoài lãi của ACB tăng 7,5% đưa tỷ lệ thu nhập ngoài lãi trên tổng doanh thu tăng lên 20% từ mức 18% cùng kỳ, giúp ACB đa dạng hóa nguồn thu và giảm sự phụ thuộc vào thu nhập lãi thuần.

Với TCB, trong quý 1/2025 lợi nhuận đạt 5.947,96 tỷ đồng giảm 4,39% so với cùng kỳ.. Thu nhập lãi thuần quý 1/2025 đạt 8.305,39 tỷ đồng, giảm 2,28% so với cùng kỳ, nhờ cho vay tăng trưởng tăng 18,67% so với cùng kỳ và NIM đạt 16,25%. Một trong những yếu tố đóng góp tích cực vào tăng trưởng lợi nhuận ngân hàng là tăng trưởng tín dụng của TCB đạt khá cao.

Theo đại diện Ngân hàng Nhà nước, tính đến ngày 31/3/2025, dư nợ tín dụng toàn hệ thống đạt 16,23 triệu tỷ đồng, tăng 3,93% so với cuối năm 2024, gấp gần ba lần mức tăng 1,34% cùng kỳ năm trước.

Các ngân hàng có tốc độ tăng trưởng tín dụng mạnh gồm NCB (9,6%), VietA Bank (6,3%), LPB (6,2%), VPB (5,4%), STB (4,6%).

Lý giải về dòng vốn ngoại, ông Trần Hoàng Sơn-Giám đốc chiến lược Chứng khoán VPBankS, cho rằng thực tế nhà đầu tư nước ngoài đã quay lại khu vực Đông Nam Á nói riêng và châu Á nói chung trong khoảng 01 tháng nay. Theo thống kê trong 2 phiên gần nhất, khối ngoại trở lại mua ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam với quy mô lên tới hàng nghìn tỷ đồng, sau tuần mua ròng tích cực trước đó.

Có thể nói, trong giai đoạn diễn biến bất ngờ về thuế quan, đồng USD giảm mạnh, lợi suất trái phiếu tăng rất cao, làm cho giới đầu tư nhận định rằng tài sản bằng đồng USD trở nên kém hấp dẫn.
Đặc biệt, nhiều nhà đầu tư ngoại cảm thấy chính sách thương mại của Mỹ rất khó lường, nên để đảm bảo cho tài sản, họ đã giảm bớt tỷ trọng đầu tư tại Mỹ. Đến nay, USD đã giảm khoảng 7,5% so với đầu năm.

Ngược lại, tiền tệ tại các quốc gia khác có dấu hiệu phục hồi, trong đó đồng Yên Nhật Bản đã đi lên khoảng gần 10% so với đầu năm, đồng Won Hàn Quốc, bảng Anh, đồng Euro đều tăng rất tốt, khiến cho nhà đầu tư có xu hướng chuyển dịch tài sản.

Bên cạnh đó, dòng tiền đổ vào nhóm cổ phiếu ngân hàng, theo các chuyên gia một phần do Nghị định 69/2025/NĐ-CP vừa được Chính phủ ban hành và có hiệu lực thi hành kể từ 19/05/2025 điều chỉnh tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài tại các ngân hàng thương mại nhận chuyển giao bắt buộc ngân hàng yếu kém. Cụ thể, tổng mức sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài có thể vượt 30% nhưng không quá 49% vốn điều lệ của các ngân hàng này, ngoại trừ những ngân hàng thương mại mà Nhà nước nắm giữ trên 50% vốn điều lệ.

Trong báo cáo mới nhất, Chứng khoán ACB (ACBS) nhận định Nghị định 69/2025/NĐ-CP tạo điều kiện cho các ngân hàng có thể phát hành tăng vốn cho cổ đông nước ngoài, trong trường hợp các ngân hàng có nhu cầu tăng vốn để bơm thêm vốn cho các ngân hàng yếu kém, qua đó đẩy nhanh quá trình tái cơ cấu. Ví dụ như, MBB có kế hoạch góp tối đa 5.000 tỷ đồng vào ngân hàng MBV trong giai đoạn cơ cấu. Các ngân hàng khác cũng sẽ có kế hoạch tương tự và đây là một phần trong đề án tái cơ cấu các ngân hàng yếu kém. Ngoài ra, việc tăng vốn giúp củng cố hệ số an toàn vốn (CAR), trong bối cảnh các ngân hàng nhận chuyển giao ngân hàng yếu kém được cấp hạn mức tăng trưởng tín dụng rất cao 20-30%/năm.

Ngoại trừ Vietcombank không nằm trong danh sách này do NHNN đang sở hữu 74%, hiện tại, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài tại 3 ngân hàng còn lại lần lượt là MBB là 22,3%, VPB là 24,3% và HDB là 16,9%, đều chưa chạm trần hạn mức room ngoại. Do đó, việc nới room lên 49% sẽ hỗ trợ tích cực đối với giá cổ phiếu của các ngân hàng được hưởng lợi từ quy định này.

Về trung và dài hạn, room ngoại 49% sẽ giúp các ngân hàng huy động vốn từ các NĐT nước ngoài, có tác động chiến lược. Hiện MBB có cổ đông lớn là các tập đoàn nhà nước, đặc biệt là Viettel, đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái hoạt động kinh doanh của MBB. Còn VPB có SMBC là cổ đông chiến lược nước ngoài và nắm 50% vốn của FE Credit.

Ngoài tác động tích cực đến nguồn vốn và giá cổ phiếu của các nhà băng trên, Chứng khoán ACBS cho rằng chính sách này cũng sẽ cho phép thử nghiệm việc nới room ngoại trong một phạm vi hẹp, từ đó đánh giá tác động đến năng lực tài chính, quản trị và ổn định hệ thống ngân hàng.

Việc giới hạn thí điểm ở ba ngân hàng trên giúp giảm thiểu rủi ro an ninh tài chính – tiền tệ nếu có biến động từ dòng vốn ngoại. Kết quả từ các ngân hàng thí điểm sẽ cung cấp dữ liệu thực tiễn về việc thu hút vốn ngoại, cải thiện quản trị và xử lý ngân hàng yếu kém, làm cơ sở để xem xét việc mở rộng chính sách trong tương lai, theo ACBS.