Gửi bình luận
FED đang mắc kẹt giữa hai lựa chọn: tiếp tục hạ lãi suất để giữ việc làm, hay giữ nguyên để kiềm chế lạm phát.
Các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang chia rẽ sâu sắc về việc liệu họ có nên tiếp tục cắt giảm lãi suất trong cuộc họp sắp tới hay không. Thực tế này đã chấm dứt giai đoạn đồng thuận vốn định hình nên vai trò lãnh đạo của Chủ tịch Jerome Powell.
Quyết định hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào cuối tháng 10 vừa qua đã bị giằng xé giữa hai quan điểm chính sách: một phe muốn giữ nguyên lãi suất, và một phe khác muốn cắt giảm lãi suất mạnh hơn - điều chưa từng xuất hiện kể từ năm 2019.
Thậm chí đầu năm nay, lần đầu tiên sau hơn ba thập kỷ, có hơn một Thống đốc FED khu vực bỏ phiếu phản đối. Sự chia rẽ đó là hệ quả trực tiếp của sự bất ổn trong nền kinh tế Mỹ và những nghi ngờ xung quanh tác động của chính sách thương mại quyết liệt của Tổng thống Donald Trump.
Triển vọng kinh tế Mỹ u ám cũng đã gây phân vân trong Ủy ban thiết lập lãi suất, cơ quan được Quốc hội giao nhiệm vụ duy trì ổn định thị trường lao động và kiềm chế lạm phát.
Việc đánh giá nền kinh tế trở nên khó khăn hơn trong khoảng thời gian chính phủ Mỹ đóng cửa dài nhất trong lịch sử Hoa Kỳ, khiến việc công bố dữ liệu kinh tế bị đình trệ. Tại cuộc họp tháng 10, các quan chức FED đã không có được những số liệu quan trọng về lạm phát và việc làm, những chỉ số cơ bản để tính toán đến mức lãi suất.
Lúc này, chính phủ Mỹ đã mở cửa trở lại, một lượng lớn dữ liệu sắp tới có thể làm thay đổi cán cân theo cả hai hướng: có ít nhất 3 Chủ tịch FED chi nhánh Boston, Kansas và Missouri ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất để kiềm chế lạm phát.
Trong khi đó, phe đối lập muốn tiếp tục hạ lãi suất, chủ yếu vì thuế quan không có khả năng tác động lâu dài đến lạm phát. Họ cũng tin rằng thị trường lao động có nguy cơ sụp đổ nếu lãi suất không được hạ đủ nhanh. Thống đốc Christopher Waller đại diện cho xu hướng này.
Derek Tang, nhà kinh tế tại LHMeyer cho biết: “Nếu những bất đồng về mặt trí tuệ này không thể được giải quyết, thì điều đó có thể ảnh hưởng đến hiệu quả và uy tín của FED. Trong khoảng một thập kỷ tới, FED có thể trở nên giống như Tòa án Tối cao, với việc mọi người bỏ phiếu theo đường lối đảng phái”.
Đối mặt với 2 luồng quan điểm đối nghịch và thiếu dữ liệu định hướng, Chủ tịch FED Jerome Powell bị đẩy vào thế khó. Kinh tế Mỹ cũng cho thấy các tín hiệu trái chiều, tăng trưởng ở mức khá vào giữa năm và tỷ lệ thất nghiệp thấp. Nhưng tăng trưởng việc làm mất đà, trong khi lạm phát vẫn cao hơn mức mục tiêu 2%.
Trong tuần qua, xác suất thị trường dự đoán về một đợt cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong cuộc họp cuối cùng của FED trong năm 2025 đã giảm từ gần 70% xuống còn 40%. Điều này đã góp phần dẫn tới hoạt động bán tháo cổ phiếu và sự gia tăng của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn hạn 2 năm.
