Dù giá vàng tuần này đã phục hồi trở lại sau 5 tuần giảm liên tiếp, nhưng giá vàng tuần tới vẫn còn tiềm ẩn nhiều rủi ro điều chỉnh.
Trong tuần này, giá vàng đã tăng từ mức 3.941 USD/oz lên tới mức 4.195 USD/oz và đóng cửa ở mức 4.174 USD/oz. Tại thị trường vàng Việt Nam, giá vàng miếng SJC cũng đã tăng từ mức 144 triệu đồng/lượng lên 151,4 triệu đồng/lượng. Đà tăng này khiến nhiều người lạc quan về triển vọng giá vàng tuần tới.
Sở dĩ giá vàng tuần này phục hồi trở lại là do một số nguyên nhân. Thứ nhất, phát biểu tại Diễn đàn Ngân hàng Trung ương châu Âu, ông Kevin Warsh, Chủ tịch FED nhấn mạnh cam kết của mình trong việc khôi phục ổn định giá cả và đưa lạm phát trở lại mục tiêu của FED. Tuy nhiên, ông cũng cho biết rủi ro lạm phát đã giảm bớt trong những tuần gần đây. Điều này làm dấy lên hoài nghi về việc FED có tăng lãi suất trong năm nay hay không?
Thứ hai, số lượng việc làm phi nông nghiệp (NFP) tháng 6 của Mỹ chỉ đạt 57.000 việc làm, lĩnh vực giải trí và khách sạn mất 61.000 việc làm và số lượng việc làm khu vực tư nhân chỉ tăng thêm 49.000 việc làm. Số liệu việc làm suy yếu đã làm giảm sự cấp bách của việc FED tăng lãi suất trong ngắn hạn, đẩy đồng USD xuống thấp hơn và khiến lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm xuống gần 4,5%.
Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao hoạt động giao dịch trầm lắng ở Bắc Mỹ sau báo cáo việc làm, đồng thời chờ đợi báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) được công bố vào ngày 14/7 và quyết định của FOMC vào ngày 29/7/2026.
Thử thách lớn tiếp theo đối với giá vàng tuần tới là liệu đà suy yếu của thị trường lao động có đủ để bù đắp cho việc FED vẫn tập trung vào lạm phát và tác động của dầu mỏ?
Nhiều chuyên gia phân tích chỉ ra rằng, mặc dù một báo cáo việc làm không thể xác định được tình trạng của nền kinh tế, nhưng nó cũng phần nào cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn còn mong manh. Điều đó sẽ khiến FED thận trọng hơn khi quyết định tăng lãi suất.
Ông Philip Streible, Giám đốc Chiến lược Thị trường tại Blue Line Futures, cho rằng FED chưa chắc sẽ tăng lãi suất vào cuối năm nay, và điều đó sẽ hỗ trợ tích cực cho giá vàng tuần tới khi các nhà đầu tư nhận ra điều này. Tuy nhiên, ông Streible chưa dám khẳng định giá vàng đã chạm đáy, nhưng đợt điều chỉnh này đã tạo ra cơ hội mới cho các nhà đầu tư quay trở lại thị trường vàng.
Câu hỏi đặt ra đối với giá vàng trong nửa cuối năm nay là liệu việc giảm bớt căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông có thể tạo ra tác động tương tự như báo cáo việc làm yếu kém hay không. Ông Otunuga, chuyên gia phân tích cấp cao tại FXTM, cho rằng nếu giá dầu giảm trong bối cảnh rủi ro địa chính trị Trung Đông giảm bớt sẽ dẫn đến áp lực lạm phát toàn cầu hạ nhiệt. Điều này có thể làm giảm khả năng tăng lãi suất của các ngân hàng trung ương nói chung và của FED nói riêng, tạo động lực tích cực đến giá vàng.
Với rất ít dữ liệu kinh tế dự kiến được công bố vào tuần tới và sự biến động liên tục của đồng USD, giá vàng tuần tới sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng bởi các tin tức địa chính trị và giá dầu. Trong đó, rủi ro lớn nhất là giá dầu phục hồi làm dấy lên nỗi lo lạm phát, khiến kỳ vọng FED nâng lãi suất gia tăng.
Theo phân tích kỹ thuật, việc đóng cửa tuần này trên mức 4.100 USD/oz có thể mở đường cho giá vàng tuần tới hướng tới mức 4.200 USD/oz và đường trung bình động 200 ngày (MA200) nếu căng thẳng tại eo biển Hormuz không leo thang. Tuy nhiên, nếu giá vàng tuần tới giảm xuống dưới 4.100 USD/oz, thì có nguy cơ xuống vùng 3.900- 4.000 USD/oz.
