Giá vàng và bạc còn cơ hội phục hồi sau cú đảo chiều?

Trong những năm gần đây, giá vàng và bạc không chỉ vận động theo các tín hiệu kinh tế cơ bản mà còn “nhảy múa” mạnh trước những cú sốc ngắn hạn từ bối cảnh địa chính trị - kinh tế toàn cầu.

Tính từ đầu năm 2026 đến hết tháng 1, giá bạc vẫn tăng khoảng 16%, trong khi giá vàng tăng khoảng 8%. Trước đó, trong năm ngoái, cả hai kim loại quý này đều ghi nhận mức tăng kỷ lục, với giá bạc tăng khoảng 145% và giá vàng tăng khoảng 65%.

Tuy nhiên, đà tăng nóng đã nhanh chóng đảo chiều trong những phiên gần đây. Sau khi đồng loạt “đâm thủng” mọi kỷ lục trong phiên thứ Sáu tuần trước, giá vàng và bạc quay đầu giảm mạnh, lần lượt mất khoảng 15% và 30% tính đến phiên giao dịch ngày thứ Hai tuần này.

Theo các nhà phân tích, nhịp điều chỉnh xuất hiện sau cú đảo chiều mạnh vào cuối tuần trước, khi kỳ vọng Mỹ sớm cắt giảm lãi suất va chạm với sự đánh giá lại đột ngột về định hướng lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang (Fed), sau khi Tổng thống Donald Trump đề cử cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh kế nhiệm Chủ tịch Jerome Powell.

Ông José Torres, nhà kinh tế cấp cao tại Interactive Brokers, nhận định làn sóng “Mua hàng Mỹ” quay trở lại từng là động lực đẩy giá vàng và bạc lên các mức kỷ lục, nhưng xung lực này hiện đã đảo chiều và đang suy yếu nhanh chóng.

Trong khi đó, ông Christopher Forbes, Giám đốc khu vực châu Á và Trung Đông tại CMC Markets, cho rằng đà giảm của vàng phản ánh một “khoảng lặng điển hình sau một đợt tăng giá phi thường”, hơn là sự sụp đổ của xu hướng tăng dài hạn. Theo ông, hoạt động chốt lời, đồng USD mạnh lên cùng các diễn biến địa chính trị mới từ Washington đã làm hạ nhiệt sự hưng phấn trên một thị trường đang giao dịch quá đông đúc.

Đồng USD mạnh khiến vàng - được định giá bằng đồng tiền này – trở nên kém hấp dẫn hơn đối với người mua nước ngoài. Trong khi đó, mặt bằng lãi suất cao làm gia tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại quý không sinh lợi, khi trái phiếu Kho bạc Mỹ nổi lên như một lựa chọn trú ẩn an toàn hấp dẫn hơn.

Bên cạnh đó, những tín hiệu về khả năng Mỹ đạt được một thỏa thuận với Iran cũng góp phần làm dịu bớt lo ngại địa chính trị, qua đó gây áp lực điều chỉnh lên các tài sản trú ẩn, trong đó có vàng.

Ứng viên Chủ tịch Fed Kevin Warsh được xem là người ủng hộ chính sách tiền tệ thắt chặt, và thông tin ông có thể trở thành người đứng đầu Fed đã góp phần củng cố sức mạnh của đồng USD. Dù vậy, giới đầu tư cho rằng trong ngắn hạn, giá vàng nhiều khả năng vẫn neo ở vùng cao nhưng sẽ biến động mạnh, khi thị trường chờ đợi thêm tín hiệu rõ ràng về định hướng chính sách tiền tệ của FED dưới thời ông Warsh.

Về trung và dài hạn, đồng USD suy yếu hoặc việc Fed phát đi tín hiệu nới lỏng chính sách rõ ràng hơn được xem là những chất xúc tác có thể kéo dòng tiền quay trở lại thị trường kim loại quý, qua đó mở ra khả năng giá vàng quay lại các mức đỉnh gần đây trong bối cảnh tăng trưởng và lạm phát vẫn diễn biến thiếu đồng đều.