Gửi bình luận
Thị trường chứng khoán (TTCK) đang trong trạng thái hưng phấn cao độ với chuỗi tăng mạnh liên tiếp, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro
khi nhiều cổ phiếu đã tăng nóng và định giá cổ phiếu đã bắt đầu trở nên không còn nhiều hấp dẫn trong ngắn hạn.
Trong bối cảnh đó, các nhà đầu tư nên chốt lời từng phần, giảm tỷ trọng cổ phiếu và có chiến lược phòng thủ để giảm thiểu rủi ro.
Ông Dominic - Chủ tịch HĐQT Daragon Capital nhận định, những yếu tố thúc đẩy đà tăng của TTCK Việt Nam gần đây, đó là khung thoả thuận thuế quan giữa Mỹ và Việt Nam. Và quan trọng nhất, TTCK Việt Nam tiến gần mốc nâng hạng từ cận biên lên thị trường mới nổi… Ngoài ra, nền kinh tế Việt Nam dự báo đạt mức tăng trưởng GDP 8% nhờ những chính sách hỗ trợ từ phía Chính phủ đang thúc đẩy tăng trưởng thông qua các dự án cơ sở hạ tầng lớn, đẩy nhanh cấp phép bất động sản, mở rộng quy mô tín dụng ngân hàng…
Theo dữ liệu từ sàn HOSE, chỉ số P/E của TTCK Việt Nam trong tháng 8/2025 đạt gần mức trung bình 10 năm. Tuy nhiên, mức này vẫn còn thấp hơn so với mức đỉnh năm 2021 (thời kỳ tiền rẻ) và năm 2018 (giai đoạn IPO). Trong khi đó, TTCK giai đoạn năm 2025 lại hội tụ cả yếu tố chu kỳ, như nới lỏng chính sách tiền tệ, mục tiêu tăng trưởng cao và nâng hạng TTCK… Điều này cho thấy mức P/E có thể sẽ sớm vượt mức trung bình 10 năm.
Ông Dương Văn Chung, Giám đốc Kinh doanh MBS, cho rằng thị trường tăng nóng khi triển vọng nâng hạng trở thành điểm hấp dẫn dòng tiền. Hiện nay, P/E thị trường mới chỉ khoảng hơn 16 lần, tức vẫn còn cách 20% so với đỉnh. Chưa kể, lợi nhuận nhóm doanh nghiệp niêm yết có thể tăng thêm khoảng 15%, giúp chỉ số P/E thấp hơn. Như vậy, các nhà đầu tư có thể kỳ vọng VN-Index đạt được tối thiểu 1.800 – 2.000 điểm trong năm 2026.
VN-Index đã vượt qua mức 1.600 điểm vào đầu tháng 8/2025. Tuy nhiên, sự tăng trưởng hiện tại của TTCK chưa thực sự đồng đều. Ví dụ, với danh mục của nhiều quỹ, cổ phiếu chứng khoán đã tăng mạnh, cổ phiếu hàng không đã có sự tăng trưởng. Nhóm cổ phiếu ngân hàng tăng ở mức thấp hơn. Trong khi đó, nhiều cổ phiếu của các ngành như bất động sản, xây dựng và đầu tư công vẫn chưa về mức đỉnh lịch sử hồi dịch Covid-19…
Theo chuyên gia MBS, dù VN-Index tiếp tục diễn biến tích cực, nhưng áp lực chốt lời ngắn hạn gia tăng và có thể sẽ đẩy chỉ số VN-Index trải qua một vài nhịp “rung lắc” trong thời gian tới. Bên cạnh đó, một số chỉ báo kỹ thuật đã đi vào vùng vượt mua sẽ kích hoạt áp lực chốt lời lớn hơn trong ngắn hạn. Do vậy, khi chỉ số VN-Index ở trên vùng 1.600 điểm, các nhà đầu tư nên quản trị danh mục, thay vì “mua đuổi” theo đà tăng nóng của thị trường.
Theo nhiều chuyên gia, các nhà đầu tư nên ưu tiên chiến lược chủ động chốt lời từng phần, hạ tỷ trọng cổ phiếu và giữ tỷ lệ tiền mặt hợp lý để ứng phó linh hoạt khi thị trường điều chỉnh. Nhóm cổ phiếu ưu tiên chốt lời, đó là cổ phiếu chứng khoán, ngân hàng, bất động sản, đầu tư công, thuỷ sản…
Trong bối cảnh nói trên, bà Trần Khánh Hiền, Giám đốc phân tích của MBS cho rằng, các nhà đầu tư nên ưu tiên chiến lược phòng thủ, thay vì chạy theo đà tăng. Việc chủ động hạ bớt tỷ trọng cổ phiếu ở các vị thế đã đạt lợi nhuận kỳ vọng là cần thiết nhằm bảo toàn thành quả.
Bên cạnh đó, duy trì tỷ lệ tiền mặt hợp lý sẽ tạo lợi thế lớn, giúp nhà đầu tư sẵn sàng giải ngân linh hoạt tại các vùng giá chiết khấu hấp dẫn hơn. Hiện tại, vị thế mua mới tương đối rủi ro khi VN-Index đã sở hữu mức tăng ấn tượng từ mức đáy 1.074 điểm đến nay. Do đó, nhà đầu tư nên tiếp tục duy trì quan điểm hiện thực hóa lợi nhuận và hạ tỷ trọng mạnh khi xác suất điều chỉnh của thị trường hiện ở mức tương đối cao.
Dù thị trường đang trong giai đoạn nhạy cảm, các nhà đầu tư ngắn hạn cần tỉnh táo nắm bắt cơ hội, đồng thời có chiến lược ưu tiên phòng thủ. Còn đối với nhà đầu tư dài hạn, ông Võ Diệp Thành Thoại, Trưởng phòng khách hàng Công ty Chứng khoán DNSE cho rằng, những phiên điều chỉnh là điều không thể tránh khỏi trong xu hướng thị trường vượt đỉnh. Nhà đầu tư dài hạn cần chuẩn bị tâm lý vững vàng để tập trung vào danh mục cổ phiếu và chiến lược đầu tư cụ thể. Những nhịp điều chỉnh là thời điểm vàng để cơ cấu lại danh mục, tối ưu lợi nhuận trong trung và dài hạn. Việc giữ được cổ phiếu tốt qua các giai đoạn điều chỉnh sẽ giúp nhà đầu tư tận dụng được những con sóng lớn trong tương lai gần.
Mặt khác, trong tháng 8, nhiều thông tin tích cực được dự báo sẽ vẫn duy trì, hỗ trợ TTCK như dòng tiền vẫn còn trong thị trường và liên tục luân chuyển qua nhiều nhóm ngành, chứ chưa thực sự thoát khỏi thị trường. Do vậy, các nhà đầu tư ngắn hạn nên giảm danh mục và phòng thủ, còn nhà đầu tư dài hạn cần lưu ý việc lựa chọn cổ phiếu để chờ cơ hội khi TTCK chính thức được nâng hạng vào tháng 9/2025.
