Hướng đến nâng hạng mới nổi - Năm "đại thắng" của thị trường chứng khoán

Cùng với đó, kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ cận biên lên mới nổi theo chuẩn FTSE Russell, dự kiến vào tháng 9/2025 (công bố vào kỳ tháng 10) và có thể vào tháng 3/2026 (chính thức, hoặc sớm hơn) tạo ra những động lực tích cực chưa từng có cho thị trường.

Nhận định chung về bối cảnh vĩ mô, Agriseco cho rằng trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đang chứng kiến những biến chuyển mạnh mẽ, Việt Nam nổi lên như một điểm sáng đầy tiềm năng, khẳng định vị thế là một nền kinh tế năng động và nhiều triển vọng trong khu vực. Với sự tăng trưởng kinh tế ổn định, quá trình chuyển đổi số mạnh mẽ, cùng những chính sách hỗ trợ đầu tư từ Chính phủ, Việt Nam đang bước vào một kỷ nguyên phát triển mới – Kỷ nguyên vươn mình.

Từ đầu năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua nhiều thăng trầm nhưng vẫn đạt mức tăng gần 30%. Song hành với sự đi lên của VN-Index, kinh tế Việt Nam cũng cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, tăng trưởng GDP 6 tháng đầu năm 2025 đạt 7,52%, đây là mức tăng trưởng cao nhất trong giai đoạn 2011 - 2025.

Đi cùng với diễn biến tích cực của thị trường chung, các nhóm ngành cũng đồng loạt tăng điểm và mở ra nhiều cơ hội cho nhà đầu tư, các chuyên gia phân tích Agriseco nhìn lại thị trường chứng khoán từ những tháng đầu năm 2025 cho đến nay.

Triển vọng các tháng cuối năm theo đó, không chỉ được nhìn nhận dựa trên vận động của thị trường và các nhóm ngành, còn xét trên định giá vẫn còn hấp dẫn của TTCK Việt Nam, dù các nhịp tăng liên tục đã kéo chỉ số chính cộng thêm tới 400 điểm trong thời gian vừa qua. Agriseco cho rằng với mục tiêu tăng trưởng GDP 8,3% - 8,5% trong năm 2025, tạo nền tảng cho tăng trưởng trên 10% giai đoạn 2026 – 2030, động lực thúc đẩy tăng trưởng kinh tế của Chính phủ là rất lớn.

Nền kinh tế nội địa sẽ trở thành đầu kéo cho phát triển kinh tế. Động lực tăng trưởng trong các tháng cuối 2025 sẽ đến từ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công và tăng trưởng tín dụng. Thị trường chứng khoán Việt Nam đang hướng đến việc được nâng hạng thành thị trường mới nổi trong nửa cuối năm 2025,tạo tiền đề phát triển thị trường vốn và giúp thu hút dòng vốn nước ngoài.

Chi tiết về kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam được xem xét nâng hạng dựa trên các nỗ lực cải thiện thông qua các chính sách mới đã được cơ quan quản lý ban hành, cải thiện và hoàn tất các tiêu chí để xem xét nâng hạng theo chuẩn FTSE.

Trong những dấu son chói lọi của 8 thập kỷ phát triển cùng đất nước của ngành Tài chính Việt Nam, Bộ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Văn Thắng đã khẳng định một trong những nỗ lực, mốc son của ngành là không ngừng tạo lập và từng bước hoàn thiện khung khổ thể chế, pháp lý, hệ thống hạ tầng để hình thành và phát triển ngày càng bền vững các lĩnh vực bảo hiểm, chứng khoán để thúc đẩy phát triển kinh tế và trở thành kênh đầu tư, huy động vốn quan trọng cho doanh nghiệp, nền kinh tế.

Tại buổi làm việc cuối tháng 8/2025 của Bộ Tài chính Việt Nam với Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC), và Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai (SFC), Thứ trưởng Nguyễn Đức Chi khẳng định: Qua hơn 25 năm xây dựng và phát triển, TTCK Việt Nam cũng đã không ngừng phát triển và ghi nhận nhiều kết quả tích cực. Ngày 5/5 vừa qua, Hệ thống công nghệ thông tin mới (KRX) đã đi vào hoạt động ổn định, thông suốt và hứa hẹn mang lại bước tiến quan trọng, góp phần thúc đẩy quá trình nâng hạng TTCK.

KRX là hệ thống công nghệ thông tin từ Hàn Quốc, tuy không trực tiếp liên quan đến các tiêu chí đánh giá xem xét nâng hạng của chuẩn FTSE song đây là một là nền tảng quan trọng để phát triển mọi sản phẩm, thúc đẩy kết nối trong hành trình xử lý các vấn đề như các tiêu chí vẫn đang cần tiếp tục cần hoàn thiện như xử lý giao dịch thất bại và chu kỳ thanh toán.

Giữ quan điểm hướng đến nhận quyết định nâng hạng vào tháng 9 (dự kiến) và có quyết định chính thức vào tháng 3/2026 (dự kiến), Agriseco cho rằng khi được đưa vào danh sách nâng hạng, dự kiến TTCK sẽ đón dòng vốn đầu tư từ các quỹ ETF tham chiếu theo bộ chỉ số của FTSE và các quỹ chủ động.

Đặc biệt, thị trường sẽ tăng lượng nhà đầu tư nước ngoài tại Việt Nam. Các CTCK quản lý phần lớn tài khoản nước ngoài như SSI, HCM, VCI sẽ được hưởng lợi. Các cổ phiếu có vốn hóa lớn như VCB, VHM, FPT, HPG,… sẽ là tâm điểm khi dòng vốn ngoại chảy vào thị trường chứng khoán Việt Nam.

Nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025 có thể là năm Big Year (năm Đại Thắng) - với hàm ý là năm tăng trưởng mạnh mẽ nhất, quỹ ngoại từ Phần Lan PYN Fund Management cho rằng: Big Year của Việt Nam sẽ xảy ra với các động lực:

Thứ nhất, chi tiêu Chính phủ đang thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Thứ hai, thanh khoản của Việt Nam dồi dào và Chính phủ đang hỗ trợ cho vay ngân hàng.

Thứ ba, sự bất ổn về xuất khẩu của Việt Nam sang Hoa Kỳ do thuế quan gây ra đã được giải quyết.

Thứ tư, Công ty cung cấp chỉ số FTSE dự kiến ​​sẽ nâng hạng thị trường Việt Nam lên thị trường mới nổi (EM) vào tháng 10.

Thứ năm, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận rất mạnh của thị trường: 2025 +32%, 2026 +19%.

Thứ sáu, với mức tăng trưởng lợi nhuận như vậy, định giá thị trường theo P/E ở năm 2026 là 11,1 - mức rất hấp dẫn

Thứ bảy, đà tăng của thị trường diễn ra tập trung cao độ, và sự luân chuyển sẽ kích thích các cổ phiếu và lĩnh vực mới đang chuyển động.

"Trong danh mục đầu tư của PYN Elite, chúng tôi đặt mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận từ các vị thế nóng. Chúng tôi cũng có thể luân chuyển vị thế, vì cổ phiếu của danh mục đầu tư này đã hoạt động rất không đồng đều trong năm nay. Một đợt tăng giá mạnh mẽ tất nhiên sẽ đi kèm với biến động mạnh, dao động và tiềm ẩn điều chỉnh", ông Petri Deryng - người đứng đầu quỹ ngoại Pyn Elite Fund cho biết.

Niềm tin của quỹ ngoại này với triển vọng của TTCK có thể nói là vô cùng kiên định. Trước đó không lâu, trong biến động thuế quan, ông Petri Deryng vẫn bày tỏ tin tưởng tăng trưởng kinh tế Việt Nam tiếp tục thúc đẩy doanh thu của các công ty niêm yết và tiềm năng tăng trưởng của thị trường.

Niềm tin và kỳ vọng ấy cũng không bị "lạc lõng" với nhiều quỹ ngoại có lịch sử gắn bó lâu dài với TTCK Việt Nam, từ những ngày đầu cho đến nay, bất chấp bối cảnh dòng vốn vào của khối ngoại vẫn chưa thực sự ổn định và thậm chí khi VN-Index đạt đỉnh, vẫn có hàng chục nghìn tỷ đồng được bán ra.

Lãnh đạo của Công ty quản lý quỹ Dragon Capital cho rằng 2 mục tiêu mà Việt Nam cần làm để nâng tầm vị thế trên bản đồ đầu tư toàn cầu: Thứ nhất là nâng hạng thị trường lên mới nổi và thứ hai, để thu hút các quỹ đầu tư to hơn, Việt Nam phải đạt được định mức tín nhiệm quốc gia ở mức “investment grade”. TS Lê Anh Tuấn, Chuyên gia Kinh tế, Tân Tổng Giám đốc Dragon Capital tin tưởng kết quả nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam vào tháng 9/2025.