Căng thẳng địa chính trị trên khắp thế giới đang gia tăng, nhưng thị trường Đông Nam Á có thể mang lại sự an toàn tương đối cho các nhà đầu tư, theo các ngân hàng đầu tư hàng đầu.

Bước sang quý 2 của năm 2022, CNBC đã có trao đổi với các nhà phân tích từ Goldman Sachs và JPMorgan Asset Management xem tại Đông Nam Á, thị trường nào là lựa chọn hàng đầu của họ.

Timothy Moe, Trưởng chiến lược gia cổ phiếu khu vực Châu Á Thái Bình Dương của Goldman cho biết: Chứng khoán Đông Nam Á đã hoạt động kém hiệu quả và “phần lớn bị các nhà đầu tư toàn cầu phớt lờ trong một thập kỷ”.

Tuy nhiên, Indonesia là một lựa chọn hàng đầu ở Đông Nam Á đối với cả các ngân hàng ở Phố Wall.

Indonesia: Phát triển ngân hàng và hàng hóa

Desmond Loh, Giám đốc danh mục đầu tư tại JPMorgan Asset Management, cho biết: “Tại Indonesia, các ngân hàng đang tích cực cơ cấu do nhiều người dân chưa tiếp cận được các dịch vụ của ngân hàng. Hiện các ngân hàng tư nhân và quốc doanh đang chủ động thúc đẩy áp dụng kỹ thuật số để tăng tốc độ thâm nhập tài chính”.

Giá hàng hóa mạnh cũng có lợi cho thu nhập xuất khẩu ở Indonesia cũng như cán cân thương mại của nước này và điều đó được thiết lập để hỗ trợ đồng Rupi của Indonesia cũng như triển vọng tăng trưởng trong thời gian tới ở Indonesia, ông nói.

Giá hàng hóa toàn cầu đã tăng vọt kể từ khi xung đột giữa Nga - Ukraine nổ ra vào cuối tháng 2. Nga là nước sản xuất dầu lớn trong khi Ukraine là nước xuất khẩu lớn các mặt hàng khác như lúa mì và ngô.

Tính đến sáng thứ Hai tại châu Á, giá dầu thô Brent giao sau chuẩn quốc tế đã tăng hơn 30% trong năm nay.

Việt Nam và Singapore

JPMorgan Asset Management cũng bày tỏ quan tâm tới thị trường Việt Nam, Loh đánh giá Việt Nam là một ngôi sao về khả năng phục hồi và tăng trưởng kinh tế. Ông nói thêm, Việt Nam là một trong số ít nền kinh tế trên toàn cầu có tốc độ tăng trưởng kinh tế tích cực trong suốt đại dịch.

Trong khi đó, Singapore là quốc gia Đông Nam Á khác mà Goldman Sachs ưa thích. Moe cho biết, có ba lý do chính khiến ngân hàng đầu tư thích Indonesia cũng như Singapore.

Cải thiện đà tăng trưởng và kinh tế từ một khu vực đang phục hồi muộn màng sau những thất bại liên quan đến COVID-19.

Một khu vực ngân hàng có tỷ trọng lớn trong các chỉ số chứng khoán và được hưởng lợi từ việc chuyển sang chính sách tiền tệ thắt chặt hơn và lãi suất tăng.

Sự “xuất hiện dần dần” của các công ty kinh tế kỹ thuật số đang được đưa vào các chỉ số của Indonesia và Singapore.

Jakarta Composite của Indonesia đã tăng hơn 7% trong năm nay, trong khi VN-Index của Việt Nam tăng khoảng 1% trong cùng kỳ. Chỉ số Straits Times của Singapore đã tăng hơn 9%.

Trong khi đó, chỉ số rộng nhất của MSCI về cổ phiếu châu Á - Thái Bình Dương bên ngoài Nhật Bản đã giảm 6%.

Tại Phố Wall, chỉ số S&P 500 đã giảm 4,6% tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay, trong khi chỉ số Stoxx 600 của thị trường châu Âu đã giảm khoảng 6%.

Các nhà đầu tư trong những tuần gần đây đang phải vật lộn với một loạt lo ngại, từ giá hàng hóa tăng đột biến do Nga xâm lược Ukraine đến môi trường lãi suất tăng khi các ngân hàng trung ương lớn như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tìm cách chống lạm phát.

Phó Thủ tướng: Cần đảm bảo thị trường chứng khoán công khai, minh bạch

Nơi trú ẩn khỏi căng thẳng địa chính trị

Theo Loh, Đông Nam Á “được cách ly tương đối” khỏi căng thẳng địa chính trị gia tăng ở châu Âu, vì Nga và Ukraine chỉ chiếm chưa đến 1% xuất khẩu của khu vực.

Ông đề cập đến 10 quốc gia thành viên của ASEAN: “Sự leo thang trong rủi ro địa chính trị dẫn đến việc giá cả hàng hóa tăng lên trong ngắn hạn để củng cố sức mạnh của các thị trường xuất khẩu hàng hóa của ASEAN”.

Các nhà đầu tư toàn cầu đã định vị lại trong vài tuần qua với dự đoán về những động thái tích cực hơn trước khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) thắt chặt tiền tệ, nhưng các nhà phân tích cho rằng tác động đến Đông Nam Á sẽ tương đối nhỏ hơn so với trước đây.

Vào tháng 3, FED đã tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2018 và Chủ tịch FED Jerome Powell sau đó cam kết sẽ có hành động cứng rắn đối với lạm phát “quá cao”.

Viễn cảnh FED tăng lãi suất nhiều hơn nữa đã làm dấy lên lo ngại về dòng vốn chảy ra ngoài và đồng tiền mất giá ở các thị trường mới nổi của Đông Nam Á, một hiện tượng được thấy vào năm 2013 trong “cơn giận dữ” chứng kiến lợi suất trái phiếu tăng đột biến sau khi FED ám chỉ việc mua tài sản có thể giảm xuống.

Loh nói: “Chúng tôi không mong đợi một dòng chảy ra ngoài từ ASEAN như chúng ta đã thấy trong cơn giận dữ vừa qua,” Loh nói và giải thích rằng bảng cân đối kế toán cấp quốc gia ở Đông Nam Á “nhìn chung lành mạnh hơn nhiều” so với một thập kỷ trước.

Hầu hết các ngân hàng trung ương Đông Nam Á, ngoại trừ Singapore, vẫn chưa thắt chặt chính sách tiền tệ. Đó là một phần do tình hình lạm phát trong khu vực tương đối ít nghiêm trọng hơn so với các nền kinh tế phát triển ở phương Tây.

Theo Moe, các nền kinh tế Đông Nam Á ngày nay cũng có khả năng phục hồi tốt hơn so với các chu kỳ trước đây, người đã trích dẫn các cân đối bên ngoài đang ở trong tình trạng tốt hơn cũng như các loại tiền tệ được định giá hấp dẫn.