Lãi suất giảm, cổ phiếu nào hưởng lợi?

Nguyễn Anh Minh -Trưởng nhóm đầu tư F319• 01/07/2023 03:00

Việc NHNN giảm lãi suất điều hành lần thứ tư sẽ tạo điều kiện hơn nữa cho các ngân hàng tiếp tục giảm lãi suất huy động và lãi suất cho vay. Điều này sẽ giúp một số nhóm ngành hưởng lợi lớn.

>>Tiềm năng tăng giá cổ phiếu vẫn còn

Tuy nhiên trong các nhóm ngành hưởng lợi từ động thái giảm lãi suất điều hành của NHNN, không phải cổ phiếu nào cũng sẽ tăng điểm. Do đó, các nhà đầu tư cần có sự sàng lọc kỹ để tránh rủi ro.

NHNN vừa giảm một loạt lãi suất điều hành kể từ ngày 19/6 vừa qua. Ảnh: Đức Thanh, Đan Nguyên

Kích hoạt dòng tiền dịch chuyển

Ngay khi FED quyết định tạm ngừng tăng lãi suất, NHNN đã tiếp tục giảm lãi suất điều hành nhằm đẩy nhanh việc kéo giảm mặt bằng lãi suất cho vay đối với doanh nghiệp nhằm hỗ trợ phục hồi tăng trưởng kinh tế. Như vậy, mặt bằng lãi suất sẽ sớm được giảm thấp hơn bao gồm cả lãi suất liên ngân hàng, lãi suất huy động và lãi suất cho vay.

Dù NHNN đã có 4 lần giảm lãi suất điều hành, nhưng tăng trưởng tín dụng vẫn thấp. Tính đến ngày 15/6, dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế đạt khoảng 12,32 triệu tỷ đồng, tăng 3,36% so với cuối năm 2022 và tăng 8,94% so với cùng kỳ năm trước. Thực tế trên cho thấy sản xuất và tiêu dùng Việt Nam đều đang có sự suy giảm rất mạnh, khiến người dân không có nhu cầu đi vay, doanh nghiệp cũng không muốn tăng quy mô sản xuất.

Tuy nhiên, việc NHNN liên tục giảm lãi suất điều hành sẽ giúp các ngân hàng tiếp tục giảm sâu hơn lãi suất cho vay, góp phần kích thích sản xuất, tiêu dùng, qua đó sẽ thúc đẩy tăng trưởng tín dụng.

Đối với thị trường tài chính, mặt bằng lãi suất điều chỉnh giảm nhanh được kỳ vọng kích hoạt dòng tiền từ kênh đầu tư tiền gửi sang các kênh đầu tư có rủi ro cao hơn, nhất là chứng khoán.

>>NHNN: "Chưa bao giờ điều hành chính sách tiền tệ khó, nhiều chiều như vậy"

Tuy nhiên, nhiều công ty chứng khoán này nhận định, lãi suất giảm chưa tác động nhiều tới thị trường chứng khoán do đà giảm không nhiều, thời gian chưa đủ lâu, mặt bằng lãi suất thương mại vẫn ở mức cao và thị trường giai đoạn này chịu áp lực từ nhiều yếu tố nằm ngoài chính sách tiền tệ, bao gồm: Khó khăn của các doanh nghiệp trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản, cho vay tiêu dùng, rủi ro chính trị.

“Việc giảm lãi suất điều hành cần duy trì trong thời gian kéo dài, với mức độ giảm mạnh hơn thì tác động đến thị trường chứng khoán mới rõ ràng, đặc biệt trong bối cảnh có nhiều yếu tố nằm ngoài chính sách tiền tệ đang ảnh hưởng rất tiêu cực lên thị trường”, Công ty CP Chứng khoán Vietinbank nhận định.

Nhóm ngành nào hưởng lợi?

Việc mặt bằng lãi suất đang có xu hướng giảm dần sẽ hỗ trợ tích cực cho một số nhóm cổ phiếu, nên các nhà đầu tư có thể cân nhắc cơ hội đầu tư.

Thứ nhất là nhóm cổ phiếu ngành chứng khoán. Lãi suất giảm không thể không nhắc tới ngành chứng khoán khi đây là ngành được hưởng lợi cả đầu vào (giảm chi phí vốn) cũng như đầu ra nhờ thanh khoản thị trường cải thiện và nhu cầu sử dụng margin tăng lên khi mặt bằng lãi suất hạ xuống. Các cổ phiếu chứng khoán tiêu biểu trên sàn có thể kể đến VND, SSI, HCM, BSI. Trong đó, nhà đầu tư có thể mua mới cổ phiếu SSI ở vùng 23.000 - 25.000 đồng/cp, cổ phiếu VND ở vùng 18.000 -19.000 đồng/cp, cổ phiếu VCI ở vùng 35.000 - 37.000 đồng/cp, cổ phiếu HCM ở vùng 26.000 - 28.000 đồng/cp.

Thứ hai là nhóm cổ phiếu bất động sản. Lãi suất cho vay giảm sẽ giúp doanh nghiệp tiết giảm chi phí vốn, trong đó nổi bật là những ngành có nợ vay ròng cao như bất động sản. Các nhà đầu tư có thể xem xét các cổ phiếu VHM, PDR, DIG. Trong đó, có thể xem xét mua cổ phiếu VHM ở vùng 54.000 - 55.000 đồng/cp, cổ phiếu PDR ở vùng 16.000 - 17.000 đồng/cp, cổ phiếu DIG ở vùng 22.000 - 23.000 đồng/cp.

Thứ ba là nhóm cổ phiếu xây dựng hạ tầng và vật liệu xây dựng. Giải ngân vốn đầu tư công phát triển hạ tầng trong năm 2023 có thể sẽ tăng trưởng mạnh so với năm 2022, bởi các vấn đề về thiếu hụt nguồn cung vật liệu xây dựng và giá vật liệu xây dựng cao cơ bản đã được giải quyết. Trên cơ sở kế hoạch vốn được Thủ tướng Chính phủ giao, ngay từ đầu năm, Bộ Giao thông Vận tải (GTVT) đã giao chi tiết đợt 1 cho các dự án giao thông đầy đủ thủ tục với tổng số vốn 94.135 tỷ đồng. Theo kế hoạch phân bổ, năm 2023, dự án cao tốc Bắc - Nam giai đoạn 2 được giao 45.266 tỷ đồng, chiếm 48% tổng kế hoạch vốn được giao của Bộ GTVT.

Tính đến nay, toàn bộ 25 gói thầu thuộc 12 dự án thành phần cao tốc Bắc - Nam giai đoạn 2021 - 2025 đều đã tổ chức thi công. Hàng loạt dự án hạ tầng giao thông trọng điểm khác như sân bay Long Thành, cao tốc Biên Hoà - Vũng Tàu, cao tốc Khánh Hoà - Buôn Ma Thuột, đường vành đai 3 (TP. HCM) và vành đai 4 (Hà Nội) cũng được khởi công trong nửa đầu năm 2023.

Đối với cổ phiếu ngành xây dựng hạ tầng, nhà đầu tư có thể xem xét mua cổ phiếu CII ở vùng 16.000 - 18.000 đồng/cp và cổ phiếu HHV ở vùng 14.000 - 15.000 đồng/cp với thời hạn nắm giữ trong 6 tháng.

Với nhóm ngành thép, nhà đầu tư có thể xem xét mua HPG quanh vùng 24.000 -25.000 đồng/cp và cổ phiếu NKG ở vùng 17.000 - 18.000 đồng/cp, với thời hạn nắm giữ từ nay đến cuối năm nay.

Còn nhóm cổ phiếu xi măng, nhà đầu tư có thể xem xét mua cổ phiếu HT1 ở vùng 15.000 - 16.000 đồng/cp và cổ phiếu BCC ở vùng 13.000 - 14.000 đồng/cp với thời hạn nắm giữ 6 tháng.