FED chưa từ bỏ cắt giảm lãi suất trong năm nay
FED tiếp tục giữ nguyên lãi suất nhưng vẫn để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất 2 lần trong năm 2025.
Trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ đang chịu tác động trái chiều, Cục Dự trữ Liên bang (FED) vừa quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản trong khoảng 4,25% – 4,5%. Đây là lần thứ năm liên tiếp cơ quan này duy trì mức lãi suất không đổi kể từ đầu năm nay, đồng thời cho thấy sự thận trọng của các nhà hoạch định chính sách trước những biến động kinh tế trong nước và quốc tế – đặc biệt là từ làn sóng thuế quan mới của chính quyền Tổng thống Donald Trump.
FED ngày càng bị chia rẽ
Dù giữ nguyên lập trường trong tháng 6, các dự báo mới nhất của FED lại cho thấy sự phân hóa sâu sắc trong nội bộ. Trong tổng số 19 quan chức, 10 người vẫn kỳ vọng sẽ có ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025. Tuy nhiên, 7 người dự báo sẽ không có bất kỳ động thái nào trong năm nay – tăng so với chỉ 4 người trong cuộc họp tháng 3. Hai quan chức còn lại của FED cho rằng sẽ chỉ có một lần giảm lãi suất trong năm nay.
Chủ tịch FED Jerome Powell nhấn mạnh sau cuộc họp: “Không ai trong chúng tôi nắm giữ những kịch bản lãi suất này với sự chắc chắn tuyệt đối".
Sự chia rẽ này phản ánh mức độ bất định cao về triển vọng kinh tế – đặc biệt khi các chính sách thương mại của Nhà Trắng tiếp tục gây tranh cãi. Kinh tế Mỹ đang chậm lại, trong khi các chỉ số quan trọng như lạm phát và thất nghiệp được dự báo cao hơn.
Trong báo cáo dự báo kinh tế mới được công bố, FED hạ dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ năm 2025 từ 1,7% xuống còn 1,4%. Đồng thời, lạm phát dự kiến vào cuối năm 2025 sẽ tăng lên 3%, so với mức 2,7% đưa ra hồi tháng 3. Tỷ lệ thất nghiệp cũng được điều chỉnh tăng – lên mức 4,5% vào cuối năm nay, so với dự báo trước đó là 4,4%.
Đây là những con số cho thấy “bài toán kép” mà Fed phải đối mặt: tăng trưởng chậm lại đòi hỏi chính sách tiền tệ nới lỏng, trong khi lạm phát vẫn cao buộc FED phải giữ lãi suất cao.
Áp lực từ thuế quan là biến số chính
Một yếu tố ngày càng trở nên quan trọng trong tính toán của Fed là các biện pháp thuế quan quy mô lớn mà chính quyền Trump công bố hồi tháng 4. Gói thuế này áp dụng lên hàng trăm tỷ USD hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc, châu Âu và một số đối tác thương mại lớn khác.
Chủ tịch FED Powell thừa nhận: “Chúng tôi vẫn tin rằng chi phí thuế quan cuối cùng sẽ được chuyển phần nào sang người tiêu dùng. Nhưng tác động sẽ không ngay lập tức – nó cần thời gian.”
Theo khảo sát của Bloomberg, phần lớn các nhà kinh tế kỳ vọng thuế quan sẽ đẩy giá tiêu dùng tăng từ quý III năm nay, trong khi ảnh hưởng đến sản xuất và đầu tư có thể kéo dài sang năm sau.
Dù FED chưa đưa ra tín hiệu rõ ràng, thị trường vẫn đặt cược vào khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm hầu như không biến động sau cuộc họp, trong khi hợp đồng hoán đổi lãi suất (swap) tiếp tục phản ánh kỳ vọng giảm lãi suất lần đầu vào tháng 9.
Một điểm đáng chú ý khác là FED đã bắt đầu cắt giảm nhân sự, một động thái mà Chủ tịch Powell khẳng định là “không mâu thuẫn” với tuyên bố trước đó rằng ngân hàng trung ương không dư thừa nguồn lực.
“Chúng tôi muốn chứng minh mình là người quản lý tốt nguồn lực công,” ông nói, phản ánh áp lực chính trị gia tăng mà FED phải đối mặt.