Tài chính doanh nghiệp

Thời gian còn rất ngắn cột mốc cuối năm cho kế hoạch này.

Viglacera là một trong những tập đoàn hàng đầu tại Việt Nam hoạt động đa dạng trong các lĩnh vực kính xây dựng, gạch ốp lát, sứ vệ sinh cao cấp và phát triển bất động sản khu công nghiệp.

Doanh nghiệp này hiện là một trong những nhà phát triển khu công nghiệp lớn nhất cả nước khi quản lý và vận hành 15 khu công nghiệp với tổng diện tích lên tới 4.600 hecta, quy mô chỉ đứng sau VSIP và GVR. Các khu công nghiệp của VGC đều sở hữu vị trí chiến lược tập trung tại miền Bắc và miền Trung, gần các trục giao thông huyết mạch, cảng biển và sân bay.

Trong mảng vật liệu xây dựng, VGC khẳng định vị thế đầu ngành khi sở hữu dây chuyền sản xuất kính xây dựng có công suất lớn nhất Việt Nam, chiếm 40% thị phần kính và 30% thị phần gạch ốp lát.

Theo báo cáo phân tích về VGC, cho rằng chu kỳ bất động sản đang quay trở lại được kỳ vọng sẽ là động lực tăng trưởng mạnh mẽ cho doanh nghiệp trong thời gian tới.

Bên cạnh đó, câu chuyện thoái vốn nhà nước tại VGC được xem là chất xúc tác quan trọng cho đà tăng giá của cổ phiếu khi Bộ Xây dựng dự kiến sẽ thoái toàn bộ 38,6% vốn cổ phần đang nắm giữ.

Kế hoạch triển khai thoái vốn Nhà nước theo quyết định của Thủ tướng và Bộ Xây dựng tại VGC được cổ đông và nhà đầu tư khá quan tâm. Ở kỳ họp ĐHĐCĐ 2024, Ban lãnh đạo Tổng Cty cho biết có vướng mắc về định giá.

Trong năm nay, theo lãnh đạo Viglacera, doanh nghiệp vẫn tiếp tục tập trung triển khai công tác thoái vốn Nhà nước theo Quyết định. Đại diện Bộ Xây dựng cũng từng khẳng định kế hoạch định giá và thoái vốn nhà nước tại Tổng Công ty Viglacera sẽ hoàn tất vào cuối năm 2025.

Tại thời điểm cuối năm 2024, vốn điều lệ của VGC ở mức 4.483,5 tỷ đồng. Trong đó, cổ đông Nhà nước do Bộ Xây dựng làm chủ sở hữu chiếm 38,58% vốn điều lệ; CTCP Hạ tầng Gelex sở hữu 50,21%.

Tuy nhiên đến hiện tại, "game" thoái vốn này tại VGC mang đến nhiều kỳ vọng cho nhà đầu tư song vẫn chưa hoàn thành. Trong khi đó, thời gian giao dịch của thị trường giai đoạn cuối năm 2025 chỉ còn đúng 2 tuần và bối cảnh dường như đang ít thuận lợi cho các hoạt động thoái vốn khi thị trường thị trường của cổ phiếu giảm mạnh đặc biệt sau đợt "bốc hơi" cuối tuần qua. VGC tại phiên giao dịch 12/12 chỉ còn 40.600 đ/cp, sát giá giao dịch hồi đầu năm 42.000 đồng/cp và điều chỉnh so với đỉnh gần 65.000 đ/cp vào trung tuần tháng 8 vừa qua.

Về kinh doanh, lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, VGC ghi nhận những con số ấn tượng với doanh thu thuần đạt 9.459 tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ, và lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 955 tỷ đồng, tăng trưởng 48,7%. Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng kinh doanh bất động sản khu công nghiệp với doanh thu 9 tháng đạt 3.024 tỷ đồng và lợi nhuận gộp đạt 1.686 tỷ đồng, trong khi các mảng kinh doanh khác vẫn duy trì sự ổn định.

Định giá VGC, Chứng khoán SHS khuyến nghị 'Khả quan' với giá mục tiêu 73.600 đ/cp. Tại mức giá mục tiêu được khuyến nghị, VGC giao dịch với mức P/E dự phóng cho năm 2026 là 15 lần, thấp hơn so với mức trung bình ngành là 17,1 lần.

Lê Mỹ