Chứng khoán

Ông Nguyễn Hoàng Huy, CFA, Giám đốc phòng Nghiên cứu Khách hàng Tổ chức, Khối Phân tích của Chứng khoán Maybank (MSVN) nhận định, sau "cơn mưa" (diễn biến có phần đi xuống của TTCK Việt Nam trong thời gian qua), triển vọng TTCK Việt Nam sẽ tích cực hơn trong tháng 7 và đặc biệt dần về cuối năm.

Các ngành trên đà tăng trưởng lợi nhuận tích cực

Theo ông Huy, cụ thể là các yếu tố cơ bản được cải thiện đang hỗ trợ cho triển vọng thị trường. Trong đó, với triển vọng lạm phát, tỷ giá ngoại tệ và thanh khoản ngân hàng đang dần tốt lên, ngân hàng trung ương đang áp dụng các biện pháp hỗ trợ tăng trưởng tín dụng trong nửa cuối năm 2026. Theo đó, lãi suất cũng được kỳ vọng sẽ giảm dần giúp chi phí vốn trong nền kinh tế giảm áp lực, tạo cơ hội mở rộng tín dụng hỗ trợ cho tăng trưởng kinh tế mục tiêu cao.

Đáng chú ý, ông Nguyễn Hoàng Huy nhận định, tăng trưởng lợi nhuận quý II/2026 của các doanh nghiệp niêm yết có khả năng vượt các dự báo mà MSVN đưa ra trước đó.

Theo đó, ông cho biết kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận thị trường trong quý II/2026 sẽ cao hơn một chút so với mong đợi. Chi tiết về lợi nhuận các ngành, ngân hàng, năng lượng và bán lẻ được đánh giá sẽ đạt hiệu suất vượt trội.

Ngành ngân hàng với vốn hóa 99,188 triệu USD dự kiến có mức lợi nhuận vượt kỳ vọng đạt 11,0% do giảm bớt chi phí dự phòng.

Ngành bất động sản với vốn hóa 31,607 triệu USD được kỳ vọng đạt mức tăng trưởng sát mục tiêu là 21,5%.

Ngành năng lượng có vốn hóa 14,738 triệu USD dự kiến vượt mục tiêu với mức tăng trưởng 26,9%. Ngành bán lẻ với vốn hóa 10,841 triệu USD được dự đoán vượt kỳ vọng đạt mức 36,9%.

Ngành thép với vốn hóa 7,997 triệu USD đạt sát mục tiêu ở mức 33,7%. Ngành đồ uống đạt mức vượt mục tiêu ở 1,7% với vốn hóa 7,626 triệu USD.

Ngành logistics hàng không dù doanh thu tăng trưởng âm 4,8% nhưng vẫn bám sát đúng với kỳ vọng trong bối cảnh giá nhiên liệu cao. Ngành công nghệ thông tin tăng 15,1% sát với kỳ vọng.

Ngành logistics hàng hải vượt kỳ vọng với mức tăng trưởng 3,8%. Tuy nhiên ngành hóa chất không đạt kỳ vọng khi chỉ đạt mức tăng trưởng 8,0%. Tổng lợi nhuận khối phi ngân hàng vượt dự báo đạt 22,4% và toàn bộ VN-Index vượt mục tiêu đạt mức 16,7%.

Ông Nguyễn Hoàng Huy nhìn nhận chung, với 5 mảng dự kiến vượt kỳ vọng, 4 mảng đạt và chỉ 1 mảng không đạt kỳ vọng, tăng trưởng lợi nhuận thị trường dự kiến sẽ vượt dự báo dẫu với biên độ hẹp.

VN-Index duy trì mức mục tiêu 2.000 điểm

Trên cơ sở đó, chuyên gia CFA cho rằng triển vọng thị trường sẽ tích cực trong tháng 7/2026 bất chấp mối đe dọa thuế quan. Rủi ro thuế quan đang trở lại làm tâm điểm khi cuộc điều tra theo Mục 301 của Mỹ dự kiến kết thúc vào tháng 7/2026, thay thế cho mức thuế tạm thời 10%. Cùng với cuộc điều tra về lao động cưỡng bức, kết quả có thể dẫn đến mức thuế gộp khoảng 20% đối với hàng nhập khẩu từ Việt Nam, phù hợp với khuôn khổ thuế quan có đi có lại đã được thỏa thuận vào năm ngoái.

"Chúng tôi kỳ vọng tác động đối với thị trường sẽ không đáng kể. Chính sách tiền tệ nới lỏng và lợi nhuận doanh nghiệp tốt hơn kỳ vọng sẽ hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư và hiệu suất thị trường trong tháng 7/2026.

Xa hơn thế, chúng tôi duy trì mục tiêu VN-Index ở mức 2.000 điểm, tương ứng mức định giá P/E năm tài chính 2026 là 12.8 lần", ông Huy nói.

Theo đó, đại diện MSVN cũng chia sẻ về ưu tiên với các nhóm ngành bất động sản, thép, năng lượng, logistics hàng không, ngân hàng và bán lẻ chọn lọc.

“

Dữ liệu VN-Index năm 2025 có P/E dự phóng 16.0 lần và EPS tăng trưởng 28,4%, trong khi dự phóng năm 2026 có P/E 12.0 lần và EPS tăng 20,6%, dự phóng năm 2027 có P/E 10.8 lần và EPS tăng 11,8%.

Danh sách cổ phiếu nổi bật theo chuyên gia CFA của MSVN bao gồm: VHM giá mục tiêu 192.000 đồng/cp, với tiềm năng tăng giá 26,5%; VCB giá mục tiêu 85.300 đồng/cp, tiềm năng tăng 37,1; TCB giá mục tiêu 48.000 đồng/cp, tiềm năng tăng 43,3%; HPG giá mục tiêu 37.500 đồng/cp, tiềm năng tăng 60,9%; MBB giá mục tiêu 32.500 đồng/cp, tiềm năng tăng 29,0%; MWG giá mục tiêu 128.000 đồng/cp, đồng tiềm năng tăng 66,5%, ACV giá mục tiêu 65.000 đồng/cp, tiềm năng tăng 47,7%; MSR có giá hiện tại 39.200 đồng/cp; KDH giá mục tiêu 43.100 đồng/cp, tiềm năng tăng 99,5%, và PVD giá mục tiêu 42.100 đồng/cp, tiềm năng tăng 28,4%.

Lê Mỹ