Các doanh nghiệp ngành chứng khoán tiếp tục công bố báo cáo tài chính quý 1/2026 cho thấy bức tranh có sự phân hóa.
Các doanh nghiệp chứng khoán lớn lãi đậm
.jpg)
Theo thống kê tại 40 công ty chứng khoán quy mô lớn nhất, tổng lợi nhuận quý 1/2026 đạt khoảng 7.500 tỷ đồng, tăng khoảng 21% so với cùng kỳ năm 2025 rơi vào các nhóm các công ty chứng khoán có ngân hàng lớn hậu thuẫn.
Trong nhóm dẫn đầu, Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI vừa công bố kết quả kinh doanh quý I/2026 với tổng doanh thu hợp nhất đạt 3.295 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 1.593 tỷ đồng… Tính đến 31/3, công ty mẹ ghi nhận tổng tài sản 91.893 tỷ đồng; vốn chủ sở hữu 38.531 tỷ đồng, tăng 24% so với cuối năm 2025. Trong quý I/2026, SSI hoàn tất tăng vốn 6.227 tỷ đồng từ chào bán hơn 415,18 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu.
Tiếp đó, Công ty Cổ phần Chứng khoán Kỹ thương (TCBS), doanh thu đạt 11.217 tỷ đồng, tăng 47% so với năm 2024 và vượt 20% kế hoạch. Lợi nhuận trước thuế đạt 7.109 tỷ đồng, tăng 48%, hoàn thành 123% kế hoạch, phản ánh tăng trưởng cả về quy mô lẫn chất lượng. Hiệu quả hoạt động tiếp tục duy trì ở mức cao với ROE đạt 16,7%, ROA đạt 8,4% và tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) ở mức 13,7% thấp nhất ngành, trong khi lợi nhuận trước thuế bình quân trên mỗi nhân sự đạt 13,2 tỷ đồng.
Theo bà Nguyễn Thị Thu Hiền-Tổng Giám đốc TCBS, nền tảng tài chính của TCBS được củng cố vững chắc với tổng tài sản của TCBS đạt 80.632 tỷ đồng (+51%), vốn chủ sở hữu đạt 44.100 tỷ đồng (+68%) và hệ số an toàn vốn (CAR) đạt 490%, cao hơn đáng kể so với yêu cầu tối thiểu. TCBS tiếp tục giữ vững vị thế top đầu trên các mảng kinh doanh cốt lõi, bao gồm dẫn đầu thị phần tư vấn phát hành trái phiếu doanh nghiệp, dẫn đầu dư nợ cho vay ký quỹ và duy trì vị trí top 3 thị phần môi giới cổ phiếu trên HOSE.
Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBankS chịu áp lực điều chỉnh khi lợi nhuận giảm, thấp hơn gần 58% so với mức đỉnh 1.216 tỷ đồng của quý liền trước, song vẫn tăng hơn 50%. Tại báo cáo trình cổ đông, HĐQT VPBankS cho biết 2025 là một năm biến động, với cơ hội và thách thức đan xen. Trong bối cảnh đó, VPBankS vẫn kiên định với định hướng chiến lược và điều chỉnh kế hoạch kinh doanh tham vọng hơn.
Cụ thể, đến cuối 2025, tổng tài sản công ty đạt hơn 73.000 tỷ đồng; dư nợ cho vay margin và ứng trước vượt 34.000 tỷ đồng. Hiện VPBankS lần đầu tiên vươn lên top 10 công ty có thị phần giá trị giao dịch môi giới cao nhất trên cả 3 sàn, chiếm 3,21% trên HoSE; vươn lên top 2 về doanh thu mảng ngân hàng đầu tư trong năm 2025.
Nhiều doanh nghiệp quy mô nhỏ lỗ đậm
Trong số các doanh nghiệp thua lỗ, Công ty Chứng khoán Chứng khoán EVS ghi nhận mức lỗ lớn nhất với 197 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước doanh nghiệp vẫn có lãi 18 tỷ đồng. Đây cũng là mức lỗ đậm nhất của EVS trong ngành chứng khoán. Lý giải nguyên nhân lỗ nặng đầu năm EVS cho do lãi từ tài sản FVTPL giảm sâu, các khoản thu từ lãi từ cho vay và phải thu hay môi giới cũng giảm 1/2.
Các mảng kinh doanh khác cũng suy yếu. Tính đến 31/3/2026, giá trị danh mục FVTPL đạt khoảng 1.335 tỷ đồng, tăng gần 46% so với đầu năm. Trong khi đó, chi phí hoạt động của doanh nghiệp lại đội lên quá cao với 188 tỷ, gấp hơn 3 lần cùng kỳ so với năm trước dẫn tới Quý 1 EVS thua lỗ tới 03 con số là 197 tỷ đồng…
Tương tự, các doanh nghiệp chứng khoán như Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) và Chứng khoán Asean đều ghi nhận mức lỗ 31 tỷ đồng trong quý 1/2026. Trong khi đó, vào quý 1/2025, VDSC và Chứng khoán Asean từng lãi với lợi nhuận là 22 tỷ và 28 tỷ đồng. Tiếp đó là Công ty Chứng khoán T-Cap (TVB) báo lỗ 20 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm ngoái TVB lãi 33 tỷ đồng.
Bên cạnh đó, nhiều công ty vẫn duy trì tình trạng thua lỗ qua các kỳ. Công ty Chứng khoán Apec tiếp tục lỗ 38 tỷ đồng, nối dài chuỗi lỗ từ cùng kỳ năm trước . Chứng khoán Artex lỗ 18 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ cũng ghi nhận khoản lỗ 4 tỷ đồng. Chưa kể các Công ty Chứng khoán còn lại cùng quy mô nhỏ và vừa tiếp tục lỗ trong quý đầu năm như Công ty Chứng khoán Kiến thiết, Công ty Chứng khoán Sacombank, Công ty Chứng khoán Vix, Công ty Chứng khoán Bis…
Bức tranh lợi nhuận ngành chứng khoán trong quý 1/2026 ghi nhận nhóm thua lỗ rơi vào các doanh nghiệp quy mô nhỏ, đang phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt trong ngành. Trong quý đầu năm 2026, dù thị trường có giai đoạn tăng mạnh, một số công ty đầu tư mạnh cho mảng tự doanh, dẫn đến danh mục đầu tư không hiệu quả, dẫn đến việc phải trích lập dự phòng giảm giá tài sản tài chính, dẫn tới thua lỗ.
Theo các chuyên gia tài chính, việc không đa dạng hóa hoặc tập trung quá nhiều vào một số mã cổ phiếu có rủi ro cao khiến danh mục của các công ty chứng khoán dễ tổn thương và dẫn tới thua lỗ lớn… Do vậy bức tranh lợi nhuận của các doanh nghiệp lớn và doanh nghiệp có quy mô nhỏ sẽ phân hoá sâu sắc. Dự báo đến cuối năm 2026 xu thế doanh thu và lợi nhuận toàn ngành sẽ đi theo hướng này…
Theo Bộ Tài chính, thị trường cổ phiếu trong giai đoạn đầu năm ghi nhận sự cải thiện về thanh khoản, trong khi điểm số điều chỉnh và quy mô thị trường giảm nhẹ. Tính đến ngày 31/3/2026, chỉ số VN-Index đạt 1.674,49 điểm, giảm 10,9% so với cuối tháng trước và thấp hơn 6,2% so với cuối năm 2025. Trên sàn Hà Nội, chỉ số HNX-Index đóng cửa ở mức 250,98 điểm, giảm 4,5% so với cuối tháng trước, nhưng vẫn tăng 0,9% so với cuối năm trước, cho thấy diễn biến không đồng nhất giữa các sàn giao dịch trong cùng giai đoạn.Về quy mô, tổng giá trị vốn hóa của thị trường cổ phiếu trên ba sàn HOSE, HNX và UPCoM tại ngày 31/3/2026 đạt 9.683,53 nghìn tỷ đồng, giảm 2,9% so với cuối năm trước. Mức vốn hóa này tương đương khoảng 75,4% GDP ước tính của năm 2025.
