Sau 7 tuần tăng, VN-Index sắp có nhịp "rung lắc" điều chỉnh?

Nhận định về 7 tuần tăng liên tiếp của VN-Index, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường, Công ty cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS) cho biết, giai đoạn này VN-Index tăng rất bất ngờ. Theo thống kê, trong vòng khoảng 10 năm trở lại đây, VN-Index thường bám rất sát xu hướng của S&P 500, tức là diễn biến rất đồng pha. Tuy nhiên, kể từ ngày 18/2 đến nay, tín hiệu ngược pha bắt đầu, khi mà S&P 500 tạo đỉnh và điều chỉnh với nhóm cổ phiếu công nghệ, còn VN-Index tiếp tục đi lên, bám theo xu hướng của cổ phiếu châu Á, trong đó có Hang Seng Index.

Trong giai đoạn vừa qua, Dow Jones, S&P 500 rồi Nasdaq 100 điều chỉnh rất rõ, nhưng VN-Index vẫn tiếp đà đi lên. Đây là tín hiệu khá là tích cực, tuy nhiên có một số chỉ báo đáng lưu tâm. Chẳng hạn, cuối tuần trước, chỉ số S&P 500 đang có dấu hiệu kiểm nghiệm lại đường MA200 (trung bình động 200 ngày), còn Nasdaq đang nằm dưới MA200 ngày. Đây là một trong những tín hiệu mà nhà đầu tư có thể đưa vào danh sách theo dõi, bởi nếu hai chỉ số này tiếp tục nằm sâu dưới MA200 thì có thể tác động phần nào đến tâm lý thị trường trên toàn cầu, cũng như trong nước, ông Sơn phân tích.

7 tuần tăng liên tiếp của VN-Index nhưng cũng khiến mức độ hấp dẫn ở các nhóm cổ phần phân hóa không đồng đều. Theo chuyên gia, trong đầu sóng ngay sau nghỉ Tết Nguyên đán, thị trường tăng nhờ nhóm cổ phiếu ngân hàng. Sau một tuần tăng điểm khá mạnh của cổ phiếu ngân hàng, cổ phiếu thuộc nhóm midcap (vốn hóa vừa) và một số cổ phiếu penny (vốn hóa nhỏ), chẳng hạn như cổ phiếu khoáng sản, cao su hay chứng khoán đã có một đợt chạy.

Nhưng đến giai đoạn hiện tại, nhóm cổ phiếu trụ cột đã trở lại kéo chỉ số VN-Index, trong khi nhiều nhóm midcap và penny (vốn hóa nhỏ) lại có nhịp điều chỉnh. Thông thường, trong giai đoạn kéo điểm số dựa vào một số cổ phiếu trụ cột như nhóm Vingroup hay VCB, BCM thì mức tăng trong phiên không quá bền vững. Việc tăng điểm số không đều giữa các nhóm cổ phiếu sẽ tạo ra tình trạng “xanh vỏ, đỏ lòng”, tức là nhìn điểm số VN-Index rất tốt, nhưng nhiều nhóm cổ phiếu midcap, penny lại giảm điểm.

Trong giai đoạn hiện tại, xét về đồ thị nến, VN-Index hôm nay xuất hiện khoảng trống giữa hai nến tăng giá (gap up), có thể tạo ra mô hình kỹ thuật như ngôi sao ban chiều (evening star) hay đứa trẻ bị bỏ rơi (abandoned baby). Những mô hình trên thường diễn ra ở những vùng cao sau đợt tăng điểm số và thanh khoản được tích lũy. Thông thường, việc mở ra một "gap up" trong mẫu hình tăng khi bước sang tuần thứ 8 liên tiếp là dấu hiệu khiến nhà đầu tư phải thận trọng, đặc biệt trong bối cảnh cổ phiếu một số ngành đã tăng được 10% trở lên, tạo áp lực chốt lời ngắn hạn trong tuần này hoặc tuần sau, ông Trần Hoàng Sơn phân tích ở góc độ kỹ thuật.

Trong bối cảnh hiện tại, chuyên gia VPBankS nhìn nhận, thông thường sau một giai đoạn tăng điểm, chỉ số sẽ chạm vào những ngưỡng kháng cự rất mạnh, ví dụ như đường trendline, đường kháng cự fibonacci. Tại những đường kháng cự này, chỉ số thường sẽ có phản ứng tương đối rõ nét.

Chẳng hạn, đường cản chéo đi qua những đỉnh từ năm 2023 đến nay vẫn đang phát huy tác động rất rõ, khi mà VN-Index lần nào chạm vào vùng này đều bị điều chỉnh. Ngắn hạn hơn, trong năm 2024, các đỉnh đều nằm dưới đường fibonacci 50% (Fibo 50), mãi cho đến nhịp tăng vừa rồi. Và ngay cả trong nhịp tăng vừa qua, khi VN-Index đi qua đường Fibo 50 ở khoảng 1.303 điểm cũng đã xuất hiện những nhịp rung lắc. Sau khi vượt qua những rung lắc này, chỉ số mới có thể tiếp tục đi lên.

Trong các phiên tới đây, hai đường kháng cự là 1.335 và 1.350 điểm sẽ có ảnh tương đối quan trọng đối với diễn biến của thị trường trong giai đoạn này.

Ngoài ra, theo chỉ số GS Indicator (tương tự như RSI), VN-Index cũng đang vào vùng quá mua.

Bởi những yếu tố kỹ thuật trên, nhà đầu tư cần đưa ra chiến lược phù hợp. Ví dụ, giai đoạn hiện tại, khi xu hướng tăng chưa bị phá vỡ, nhà đầu tư sẽ tiếp tục nắm giữ những cổ phiếu tăng tốt, hay cưỡi trend (xu hướng) cho đến khi xuất hiện những đường nến cho thấy tín hiệu đảo chiều có khả năng diễn ra. Khi đó, nhà đầu tư có thể bán dần ra, hay còn gọi là chốt lời từng phần, không nhất thiết phải bán hết trong một lần bởi thông thường, các mô hình đỉnh của VN-Index kéo dài từ 1,5 đến 2 tuần. Trong giai đoạn lập đỉnh, sẽ có những thời gian “chạy nước rút” khi VN-Index tăng 2 – 3 điểm nhanh chóng và sự tích lũy về khối lượng lên một tầm cao mới. Trong giai đoạn vừa rồi, thanh khoản của 3 sàn đã vượt trên ngưỡng 24.000 tỷ đồng, cao nhất kể từ tháng 9/2024, ông Sơn lưu ý.

Chuyên gia cũng gợi ý chiến lược cho nhà đầu tư, nếu sử dụng margin, cần sử dụng ngay trong thời điểm nhóm cổ phiếu lớn tăng tốc, tức giai đoạn đầu, khi thị trường mới đi lên, vượt qua những vùng cản như 1.260 – 1.280 điểm.

Đến nay, việc dùng margin sẽ có thể gặp rủi ro hơn bởi vì khi giá cổ phiếu cao, dùng đòn bẩy có khả năng gặp rung lắc và chịu rủi ro ngược. Do áp lực chốt lời, mức lợi nhuận sẽ không thể cao và còn có thể ảnh hưởng tới phần lợi nhuận đã đạt được trước đây.

Nhà đầu tư cần lưu ý rằng khả năng có lãi thêm hoặc bớt lãi đi cũng đều rất quan trọng. Việc có lãi thêm khi thị trường đi lên mạnh mẽ giúp gia tăng khả năng sinh lời của danh mục, nhưng ngược lại, khi đã có lãi rồi nhưng lại bị bớt một phần lãi thì có thể là tín hiệu cảnh báo hạn chế sử dụng margin. Việc bị bớt lãi có thể cho thấy các quyết định của nhà đầu tư đang gặp vấn đề hoặc thị trường đã ra cảnh báo.

Ông Sơn dự báo ngưỡng hỗ trợ gần nhất của VN-Index sẽ là 1.300 điểm. Tuy nhiên, nếu có những nhịp chỉnh sâu thì vùng hỗ trợ mạnh có thể nằm ở 1.260 – 1.270 điểm.

Năm nay, chỉ số đã lên một đỉnh cao mới, khiến cho những đáy sau này có thể cao hơn đáy trước. So sánh cho thấy đáy của VN-Index vào tháng 1/2025 đã cao hơn đáy vào tháng 11/2024. Vì vậy, đáy sắp tới nếu có sẽ cao hơn so với đáy đã thiết lập hồi tháng 1/2025.

Trong trường hợp điều chỉnh, có thể VN-Index sẽ về 1.250 – 1.270 điểm. Việc điều chỉnh ngắn hạn sẽ có ảnh hưởng rất lớn với những nhà đầu tư có vị thế lớn, vị thế margin hay đang muốn chốt lời ở một vùng hiệu quả.

Theo đó, chuyên gia cũng nhắc nhở một nguyên tắc "nằm lòng: "Khi đầu tư đúng sóng, khả năng kiếm được lợi nhuận rất cao, nhưng quan trọng hơn là nhà đầu tư cần tính toán để giữ được khoản lãi đó cho những chu kỳ tiếp theo. Kiếm được tiền, nhưng quan trọng hơn là phải giữ được lợi nhuận đó".