Bất chấp bức tranh chung của ngành thép nửa đầu năm 2026 còn nhiều thách thức, Công ty CP Đầu tư Thương mại SMC (HoSE: SMC) đã ghi nhận màn lội ngược dòng ấn tượng.
Bằng chiến lược tái cấu trúc quyết liệt – chủ động thu hẹp mảng kinh doanh kém hiệu quả, xử lý dứt điểm nợ xấu đọng vốn và chuyển hướng hợp tác chiến lược – SMC không chỉ đảo chiều báo lãi mà còn tạo nền tảng tài chính vững chắc trước làn sóng phục hồi của hạ tầng và bất động sản giai đoạn 2026 – 2030.
Trong quý II/2026, SMC ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.309 tỷ đồng, giảm 32,9% so với cùng kỳ năm 2025. Mức giảm doanh thu này nằm trong lộ trình định hướng của Ban lãnh đạo nhằm chủ động thu hẹp quy mô, dừng triệt để các mảng hoạt động kinh doanh kém hiệu quả.
Mặc dù quy mô doanh thu thu hẹp, chất lượng hoạt động cốt lõi lại ghi nhận sự chuyển biến vượt bậc. Theo đó, lợi nhuận gộp đạt hơn 39 tỷ đồng (cùng kỳ năm ngoái lỗ gộp hơn 45 tỷ đồng); Chi phí quản lý doanh nghiệp ghi nhận con số âm gần 40 tỷ đồng nhờ việc hoàn nhập các khoản dự phòng công nợ khó đòi; Lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt gần 25 tỷ đồng, chính thức đảo chiều ngoạn mục so với khoản lỗ nặng 81 tỷ đồng của quý II/2025.
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần của SMC đạt 2.382 tỷ đồng (giảm 37,3% so với cùng kỳ), tương ứng tổng sản lượng tiêu thụ thép đạt gần 144.000 tấn (giảm khoảng 43%). Dù vậy, nhờ tối ưu dòng tiền và quản trị chi phí, lợi nhuận sau thuế 6 tháng của công ty vẫn đạt gần 42 tỷ đồng, cải thiện hoàn toàn so với khoản lỗ hơn 81 tỷ đồng ở nửa đầu năm 2025.
Theo lãnh đạo doanh nghiệp, nửa đầu năm 2026 là giai đoạn vô cùng khắc nghiệt đối với ngành thép do ảnh hưởng từ các biến động địa chính trị toàn cầu, chi phí nguyên vật liệu và chi phí logistics duy trì ở mức cao, cùng sự cạnh tranh gay gắt trên thị trường nội địa. Trong bối cảnh đó, SMC chọn chiến lược “thu gọn để tích lũy sức mạnh”, ưu tiên an toàn vốn và hiệu quả kinh doanh hơn là chạy theo sản lượng.
Trọng tâm chiến lược tái cấu trúc của SMC bao gồm: Dừng mảng sản xuất kém hiệu quả: Dừng toàn bộ các hoạt động sản xuất thép truyền thống bao gồm cán thép, mạ kẽm và ống thép; Tập trung mảng cốt lõi: Dồn toàn lực vào hoạt động thương mại thép và phát triển chuỗi trung tâm gia công cắt xẻ thép (Coil Center); Xử lý tài sản không cốt lõi: Thực hiện thanh lý, chuyển nhượng các tài sản như cổ phiếu HBC, nhà xưởng và phần vốn góp tại Công ty TNHH Thép SMC; Giải quyết dứt điểm nợ xấu: Đạt thỏa thuận cấn trừ tài sản với các đối tác lớn, giúp hoàn nhập dự phòng thu hồi công nợ.
Những nỗ lực này đã phản ánh rõ nét lên bảng cân đối kế toán tại thời điểm cuối tháng 6/2026. Giá gốc các khoản nợ xấu của SMC đã giảm mạnh từ hơn 880 tỷ đồng (đầu năm) xuống còn gần 290 tỷ đồng. Đồng thời, dự phòng phải thu khó đòi giảm từ gần 180 tỷ đồng xuống khoảng 120 tỷ đồng, giúp giải phóng nguồn vốn lưu động đáng kể.
Theo báo cáo phân tích ngành thép từ Chứng khoán VCBS, thị trường thép nửa đầu năm 2026 ghi nhận diễn biến giá phục hồi mạnh mẽ. Cụ thể, giá thép xây dựng tiệm cận đỉnh. Trước nhu cầu bùng nổ cho các dự án đầu tư công và việc Trung Quốc thắt chặt xuất khẩu thép thanh, giá thép xây dựng nội địa trong quý II đã vượt mốc 17.000 VNĐ/kg, tiến sát vùng đỉnh từ năm 2023. Giá thép HRC cũng tăng liên tục từ 506 USD/tấn lên 590 USD/tấn trong tháng 6/2026 do chính sách hạn chế sản xuất tại Trung Quốc và áp lực chi phí vận tải từ xung đột Trung Đông.
Đánh giá về triển vọng ngành thép nửa cuối năm 2026, VCBS kỳ vọng ngành xây dựng sẽ là một trong những động lực chính của tăng trưởng kinh tế năm nay, đặc biệt là xây dựng hạ tầng tại các dự án trọng điểm quốc gia. Theo đó, nhu cầu đối với vật liệu thép sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng cao trong trung hạn.
Kế hoạch Đầu tư công 2026–2030 kỷ lục: Quốc hội đã thông qua kế hoạch đầu tư công trung hạn giai đoạn 2026 – 2030 với quy mô lên tới 8,22 triệu tỷ đồng, tạo nền tảng vững chắc cho ngành xây dựng hạ tầng.
Cùng với đó là nhu cầu từ xây dựng bất động sản dân dụng đang gia tăng nhờ 2 yếu tố: Thứ nhất, cú hích nhà ở xã hội (NOXH). Theo Nghị quyết 07/NQ-CP (tháng 1/2026), Chính phủ đã nâng chỉ tiêu phát triển NOXH giai đoạn 2025 - 2030 lên hơn 1,073 triệu căn. Trong đó, chỉ tiêu xây dựng được dồn lực tăng mạnh vào năm 2026 (tăng 36,4%) và năm 2027 (tăng 40,2%).
Thứ hai, hành lang pháp lý bất động sản hoàn thiện. Việc hoàn thiện Luật Đất đai sửa đổi 2026 và Nghị quyết 29/2026/QH16 (có hiệu lực từ 01/05/2026) giúp tháo gỡ vướng mắc cho các dự án tồn đọng, thúc đẩy hoạt động xây dựng dân dụng hồi phục sau thời gian dài trầm lắng.
Quá trình tái cấu trúc toàn diện tại SMC đang chứng minh hiệu quả rõ rệt. Bằng việc kiên quyết loại bỏ mảng kinh doanh kém hiệu quả, xử lý thu hồi nợ xấu và tập trung vào thế mạnh cốt lõi là Thương mại thép & Coil Center, SMC không chỉ vượt qua giai đoạn khó khăn nhất mà còn sẵn sàng đón đầu chu kỳ bùng nổ nhu cầu vật liệu xây dựng trong giai đoạn 2026 - 2030.
