.jpg "Bước đi nâng tầm vị thế từ nỗ lực nâng hạng thị trường chứng khoán")
Gửi bình luận
Câp nhật tiến trình nâng hạng của thị trường chứng khoán Việt Nam, Chứng khoán BIDV (BSC) cho rằng thị trường Việt Nam sẽ được công bố chấp thuận vào ngày 7/10 tới.
Ngày 11-12/09/2025, Chính phủ, Bộ Tài chính đã ban hành một số văn bản quan trọng trong việc phát triển và nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCK) Việt Nam với tầm nhìn dài hạn đến năm 2030. Đồng thời, trong chuyến công tác từ ngày 14-21/09/2025 Bộ trưởng Bộ Tài chính đã làm việc với Sở Giao dịch Chứng khoán London (LSE) và FTSE Russell. Báo cáo cập nhật về tiến trình nâng hạng của TTCK từ Khối Phân tích Chứng khoán BIDV (BSC) cho rằng theo đó, có một số nội dung đáng chú ý.
Trước hết là nội dung buổi làm việc giữa Bộ Tài chính và SGDCK London (LSE) và FTSE Russell. Bộ Tài chính Việt Nam đã nêu rõ về vấn đề nâng hạng TTCK, Chính phủ Việt Nam đã nỗ lực tập trung để triển khai các giải pháp để đáp ứng các tiêu chí nâng hạng của tổ chức FTSE Russell.
Bên cạnh đó, đề xuất định hướng hợp tác với LSE với các nội dung chính như: Tăng cường trao đổi kinh nghiệm trong xây dựng hoàn thiện khung khổ pháp lý, cơ chế giám sát thị trường, việc áp dụng các chuẩn mực quốc tế về quản trị công ty, công bố thông tin và thúc đẩy tăng trưởng bền vững (ESG), qua đó hướng đến tăng tính minh bạch, an toàn, hội nhập. Cùng với đó, phát triển các sản phẩm mới nhằm đa dạng hóa sản phẩm chứng khoán như (i) phát triển các sản phẩm trái phiếu xanh, (ii) trái phiếu bền vững, (iii) công cụ chứng khoán phái sinh. Bộ Tài chính đề nghị thúc đẩy các chương trình xúc tiến đầu tư chung, các hoạt động quảng bá kết nối giữa các doanh nghiệp.
Đồng thời Việt Nam mong muốn nhận được chia sẻ kinh nghiệm trong việc đào tạo, nâng cao nhận thức thị trường, tăng cường năng lực cho nguồn nhân lực tài chính về chứng khoáng và Fintech, AI, Blockchain.
LSE, FTSE Russell cũng đã trao đổi sáng kiến hợp tác trong bối cảnh Việt Nam đang tích cực triển khai các giải pháp nâng hạng TTCK. Cam kết tiếp tục đẩy mạnh hợp tác để hỗ trợ TTCK Việt Nam trong vấn đề nâng hạng lên thị trường mới nổi.
Theo BSC, đáng chú ý là FTSE Russell ghi nhận những nỗ cải cách hiệu quả của Việt Nam thời gian qua về nâng hạng.
Ngoài ra, FTSE Russell và SGDCK Việt Nam (VNX) đã ký kết MOU nhằm hợp tác phát triển chỉ số nhằm nâng cao hạ tầng thị trường vốn và thúc đẩy hội nhập quốc tế của Việt Nam.
Cùng với đó, có nhiều nội dung đáng chú ý trong các văn bản quan trọng trong việc phát triển TTCK Việt Nam trong tương lai.
ề mục tiêu nâng hạng TTCK Việt Nam, trong ngắn hạn theo đề án, Việt Nam đặt mục tiêu đáp ứng đầy đủ tiêu chí nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE Russell trong năm 2025; duy trì xếp hạng thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE Russell.
Để thực hiện mục tiêu này Chính phủ giao nhiệm vụ cho Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước, Bộ Công an thực hiện 08 nhóm nhiệm vụ, giải pháp.
Trong dài hạn, Việt Nam đặt mục tiêu đáp ứng các tiêu chí nâng hạng lên thị trường mới nổi của MSCI và thị trường mới nổi bậc cao của FTSE Russell từ nay đến năm 2030. Với mục tiêu đáp ứng tiêu chuẩn của MSCI và thị trường bậc cao của FTSE (Advanced Emerging Market), Chính phủ yêu cầu thực hiện 12 nhóm nhiệm vụ, giải pháp để đáp ứng.
Cùng với đó, Chính phủ đã ban hành Nghị định 245/2025/NĐ-CP sửa đổi Nghị định 155/2020/NĐ-CP với nhiều quy định đã sửa đổi để tạo điều kiện cho nhà đầu tư nước ngoài tham gia TTCK Việt Nam.
Đối với thu hút nhà đầu tư nước ngoài vào các đợt chào bán, phát hành chứng khoán, các quy định tại Nghị định tạo điều kiện thuận lợi khi xác định tư cách nhà đầu tư chuyên nghiệp; mặt khác rút ngắn thời gian đưa các chứng khoán mới chào bán, phát hành.
Nghị định cũng hướng đến đảm bảo quyền của cổ đông nhà đầu tư nước ngoài trong việc mua/bán cổ phiếu khi không còn quy định Đại hội đồng cổ đông, Điều lệ công ty đại chúng được quyết định tỷ lệ sở hữu nước ngoài tối đa thấp hơn mức quy định của pháp luật và cam kết quốc tế. Quy định các công ty đại chúng phải hoàn thành thủ tục thông báo tỷ lệ sở hữu nước ngoài tối đa 12 tháng kể từ ngày 11/09/2025.
Đối với đơn giản hóa thủ tục cấp mã số giao dịch cho nhà đầu tư nước ngoài, quy định nhà đầu tư nước ngoài được giao dịch ngay sau khi được cấp ESTC và phù hợp với thông lệ quốc tế.
Trước đó, Ngân hàng Nhà nước cũng đã ban hành Thông tư số 03/2025/TT-NHNN ngày 29/4/2025, Thông tư số 25/2025/TT-NHNN ngày 31/8/2025 trong đó sửa đổi, bổ sung nhiều quy định nhằm đơn giản hóa thủ tục mở tài khoản vốn đầu tư gián tiếp, mở tài khoản thanh toán cho nhà đầu tư nước ngoài.
Đối với công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán đáng chú ý, được cấp 02 mã số giao dịch: 01 mã số giao dịch chứng khoán cho hoạt động giao dịch của chính công ty và 01 mã số giao dịch chứng khoán cho hoạt động quản lý giao dịch của khách hàng của công ty. Theo BSC, đây là cơ sở để triển khai mô hình giao dịch tổng (OTA - Omnibus Trading Account).
ác văn bản của cơ quan quản lý hướng đến hoàn thiện cơ sở pháp lý để triển khai hoạt động bù trừ, thanh toán giao dịch chứng khoán theo cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP) gồm: Bổ sung quy định về công ty con của VSDC được thực hiện hoạt động bù trừ, xác định nghĩa vụ thanh toán giao dịch chứng khoán theo cơ chế CCP theo phân công của VSDC. Bổ sung quy định nguyên tắc việc công ty chứng khoán là thành viên bù trừ có trách nhiệm phối hợp thực hiện hoạt động bù trừ, thanh toán giao dịch chứng khoán giữa thành viên bù trừ là công ty chứng khoán với ngân hàng lưu ký không làm thành viên bù trừ. Gia hạn thời gian chậm nhất triển khai CCP là ngày 31/12/2027.
Một trong những tiêu chí để xem xét xếp hạng thị trường, về minh bạch thông tin, bảo vệ NĐT cũng đã được Việt Nam triển khai lộ trình công bố thông tin bằng tiếng Anh; quy định về việc trái phiếu doanh nghiệp chào bán ra công chúng phải có xếp hạng tín nhiệm (XHTN), đồng thời doanh nghiệp được sử dụng xếp hạng tín nhiệm của các tổ chức xếp hạng tín nhiệm uy tín quốc tế như Moody’s, Standard & Poor, Fitch Ratings; và bổ sung quy định liên quan đến trách nhiệm chi trả cổ tức của công ty đại chúng.
Đối với mục tiêu tái cấu trúc nhà đầu tư và ngành quỹ, đến năm 2030, Việt Nam đặt mục tiêu khối lượng giao dịch, nhà đầu tư cá nhân chiếm khoảng 70%, nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư nước ngoài chiếm khoảng 30%; và tăng trong các năm tiếp theo để đạt tỷ lệ tương ứng 60% và 40%; Số lượng tài khoản nhà đầu tư nước ngoài đạt 200 nghìn tài khoản và tăng với tốc độ 15%/năm.
Từ 2030 – 2035: Số lượng quỹ đầu tư chứng khoán đạt 500 quỹ đến năm 2030; và tăng trong các năm tiếp theo với tốc độ tăng 25%/năm; Tổng giá trị tài sản ròng (NAV) của các quỹ đầu tư chứng khoán đạt 5% GDP vào năm 2030; và tăng trong các năm tiếp theo để đạt mức tăng 2 con số vào năm 2035.
Số lượng nhà đầu tư nắm giữ chứng chỉ quỹ đạt 2,5 triệu nhà đầu tư đến năm 2030; và tăng trong các năm tiếp theo để đạt 5 triệu nhà đầu tư vào năm 2035.
Theo BSC Research nhận xét, việc ban hành Nghị định 245/2025/NĐ-CP sửa đổi Nghị định 155/2020/NĐ-CP trước kỳ đánh giá của FTSE là hết sức kịp thời và cần thiết khi Luật Chứng khoán sửa đổi đã được Quốc hội thông qua vào ngày 29/11/2024.
Nội dung sửa đổi tập trung hướng đến xóa bỏ các rào cản nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư nước ngoài tham gia trên TTCK Việt Nam, cũng như tạo cơ sở hành lang pháp lý để Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước, UBCKNN triển khai các giải pháp dài hạn hơn nhằm phát triển bền vững, theo thông lệ, tiêu chuẩn của quốc tế.
Đồng thời Chính phủ cũng phê duyệt đề án nâng hạng TTCK Việt Nam đến 2030 với mục tiêu là tiêu chuẩn của MSCI và Advanced Emerging Market bởi FTSE cho thấy tầm nhìn dài hạn và quyết tâm của cơ quan quản lý trong việc phát triển thị trường vốn tại Việt Nam.
Ngoài ra, việc Bộ Tài chính ban hành đề án tái cấu trúc nhà đầu tư trên TTCK Việt Nam (đồng bộ với Đề án mà Chính phủ ban hành) là phù hợp với lộ trình trước đây của các quốc gia sau khi được nâng hạng. Điển hình là trường hợp của Saudi Arabia sau khi nâng hạng.
Các chuyên gia BSC Research cũng cho rằng việc triển khai ký kết MOU giữa VNX và FTSE nhằm phát triển chỉ số là hành động cụ thể hóa từ các biên bản ghi nhớ hợp tác trước đây, gần nhất vào ngày 19/06/2025, đại diện FTSE, SGDCK Singapore (SGX) và VNX đã có
buổi làm việc tại Việt Nam theo đó mục tiêu nhằm (1) chuẩn hóa sản phẩm, (2) cải thiện thanh khoản và (3) thúc đẩy hội nhập thị trường. Ngoài việc VNX hợp tác với FTSE trong việc phát triển chỉ số, theo kế hoạch VNX dự kiến sẽ trình UBCKNN cơ chế sandbox triển khai mô hình kết nối giao dịch Hợp đồng tương lai (HĐTL) (SGDCK Hà Nội) và HĐTL chỉ số FTSE Vietnam 30 Index (tại SGX).
Sau khi Chính phủ Việt Nam, Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã ban hành các văn bản pháp lý quan trọng nhằm đạt mục tiêu trong ngắn hạn đạt tiêu chuẩn thị trường Secondary Emerging Market của FTSE và dài hạn đạt tiêu chuẩn Advanced Emerging Market của FTSE và Emerging market của MSCI, hoạt động xúc tiến đầu tư, ký kết biên biên bản MOU giữa VNX và FTSE... là những bước cụ thể hóa hợp tác quan trọng giữa cơ quan quản lý Việt Nam và FTSE trước thời điểm công bố đánh giá quan trọng vào ngày 07/10/2025.
Trong kịch bản cơ sở, BSC Research dự báo TTCK Việt Nam có thể được FTSE Russell chấp thuận nâng hạng vào ngày 07/10/2025 và dự kiến sẽ cần 02 chặng chuyển đổi cho quá trình này (tối thiểu từ 06-12 tháng). Đối với MSCI, dựa trên đánh giá mới nhất khả năng vào danh sách tiềm năng nâng hạng lên Emerging Market sẽ khả thi hơn vào giai đoạn 2026-2027.
