Cần tái định vị hệ thống huy động vốn, lấy thị trường vốn làm trụ cột

Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu và trong nước đang chứng kiến nhiều biến động khó lường, dòng vốn đầu tư ngày càng trở nên thận trọng và chọn lọc hơn. Chia sẻ về bối cảnh vĩ mô và xu hướng chính sách tài khóa, tiền tệ của Việt Nam tại hội thảo "Thị trường bất động sản 2026: Định vị tài sản chiến lược giữa biến động" do Hiệp hội Bất động sản Việt Nam phối hợp cùng DKRA Group tổ chức, với sự bảo trợ truyền thông của Trung tâm Truyền hình Việt Nam tại TP. Hồ Chí Minh - VTV9, Phó Giáo sư, Tiến sĩ Trần Đình Thiên - Nguyên Viện trưởng Viện Kinh tế Việt Nam, Thành viên Hội đồng tư vấn Chính sách của Thủ tướng nhận định: Trong bối cảnh thế giới đang biến động mạnh mẽ, Việt Nam không nằm ngoài bức tranh đó; nhưng Việt Nam vẫn là một điểm sáng, một điểm đến tin cậy của các nhà đầu tư quốc tế. Mặc dù đang gặp khó khăn chung, nhưng chúng ta lại có những sự bứt phá và kỳ vọng rất lớn vào tương lai.

Về mặt chiến lược lâu dài, Việt Nam đang được định vị rõ ràng để ổn định và phát triển. Nhìn lại năm ngoái, khi Tổng thống Donald Trump áp đặt các chính sách thuế toàn cầu khiến kinh tế thế giới chao đảo, Việt Nam không những không bị ảnh hưởng quá nhiều mà còn đạt kim ngạch xuất khẩu sang Mỹ đáng kể. Điều này cho thấy nền tảng dài hạn của chúng ta đang đi đúng hướng. Đặc biệt, khi kinh tế tư nhân được xác định là động lực phát triển hàng đầu, cùng với sự dịch chuyển của kinh tế số và khoa học công nghệ, Việt Nam hoàn toàn có quyền tin tưởng vào một tương lai bứt phá, ông khẳng định.

Theo chuyên gia, năm 2026, bên cạnh đó, ngoài những rủi ro vĩ mô toàn cầu, nền kinh tế cũng đối mặt với nguy cơ lạm phát. Dư địa chính sách tiền tệ thu hẹp vì lãi suất huy động giảm làm tiền huy động của ngân hàng ít đi, trong khi nhu cầu đầu tư tăng vọt. Áp lực thanh khoản trở nên căng thẳng làm lãi suất tăng lên.

"Từ cuối năm ngoái, các thành viên" Hội đồng tư vấn chính sách tài chính tiền tệ quốc gia và hội đồng tư vấn của Thủ tướng đều nhận diện rõ dư địa chính sách tiền tệ khó khăn hơn và lãi suất tăng là xu hướng không thể tránh khỏi. Nó là xu thế đã được định vị nên việc tìm kiếm giải pháp cũng trở nên rõ ràng hơn chứ không hoàn toàn bất ngờ", ông cho biết. Đồng thời, ông cũng cho hay trong bối cảnh có áp lực thanh khoản, tăng trưởng tín dụng cần kiểm soát chặt chẽ, còn có hiện tượng các ngân hàng hết hạn mức tín dụng nên đẩy lãi suất lên cao để "khỏi cho vay".

Theo PGS, TS Trần Đình Thiên tính toán, nếu lãi suất chỉ cần tăng 1% thì chi phí lãi vay cho toàn nền kinh tế và khu vực bất động sản sẽ tăng rất lớn, ước khoảng 184.000 tỷ đồng/ năm; riêng lĩnh vực bất động sản tăng khoảng 47.400 tỷ đồng/năm. Cùng với đó, vòng quay tiền tệ chậm do năng lực hấp thụ vốn của nền kinh tế và doanh nghiệp còn yếu. Lệch pha kỳ hạn còn có thể gây ra rủi ro....

Phó Giáo sư, Tiến sĩ Trần Đình Thiên nhận định: “Xu thế khách quan định hướng thị trường cho năm 2026 là ưu tiên mục tiêu tăng trưởng hai chữ số, dư địa chính sách tiền tệ thu hẹp, định hướng chính sách, tăng lãi suất”. Trong bối cảnh thị trường bất động sản có nhiều biến động, Việt Nam cần tái định vị hệ thống huy động vốn, lấy thị trường vốn làm trụ cột để khai mở nguồn vốn cho đầu tư của khu vực tư nhân.