Hai cổ phiếu ngân hàng có vốn Nhà nước là VCB, BID lọt danh sách hưởng lợi khi thị trường nâng hạng lên mới nổi.
Theo đánh giá của tổ chức FTSE Russell, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đang đi đúng lộ trình để được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi trong năm 2026. Trong khi việc nâng hạng bởi MSCI được kỳ vọng sẽ là mục tiêu tiếp theo trong trung và dài hạn.
Như vậy TTCK Việt Nam đã vượt qua đánh giá giữa kỳ của FTSE vào ngày 8/4/2026 và bắt đầu đón nhận dòng vốn từ các quỹ thụ động từ tháng 9/2026. Theo báo cáo nhận định của chứng khoán SSI, ước tính dòng vốn từ các quỹ thụ động vào Việt Nam lên tới 1,7 tỷ USD.
Danh sách các cổ phiếu tiềm năng có khả năng thu hút dòng vốn từ thị trường mới nổi gồm: VIC, SSI, MSN, VCI, BID, VCB và 1 loạt các cổ phiếu lọt vào danh sách theo dõi như SHB, GEE, GEX, BSR, SAB, PDR, DXG... Trong danh sách này nhóm ngân hàng có 02 đại diện có vốn Nhà nước đang niêm yết (Big3) là VCB, BID, chưa kể ngân hàng TMCP tư nhân khác.
VCB là cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) - ngân hàng tiếp nhận chuyển giao bắt buộc ngân hàng yếu kém theo chỉ định của Ngân hàng Nhà nước (NHNN từ năm 2025. Nhờ đó, VCB được miễn trừ khỏi các hạn mức tín dụng thắt chặt hơn trong năm 2026 và đang ở vị thế thuận lợi để gia tăng thị phần cho vay.
Về các động lực tăng trưởng tín dụng trong năm 2026, phân khúc khách hàng doanh nghiệp sẽ tiếp tục đóng vai trò chủ đạo, đặc biệt của VCB, từ việc giải ngân cho các dự án hạ tầng trọng điểm quốc gia trên nhiều lĩnh vực như giao thông, cảng biển, dầu khí, điện và BĐS. Chứng khoán Vietcap cho rằng NIM của VCB sẽ dần phục hồi trong giai đoạn 2026-2027.
VCB là ngân hàng lớn nhất trong hệ thống xét theo tổng tài sản tính đến ngày 31/12/2025. Hiện tỷ trọng cho vay của VCB đối với lĩnh vực bất động sản (BĐS) ở mức tương đối thấp là 24,5% tổng dư nợ, bao gồm 5,5% cho chủ đầu tư BĐS và 19,0% cho cho vay mua nhà. Việc VCB sở hữu tập khách hàng chất lượng cao, trong đó doanh nghiệp lớn chiếm 39%, FDI 10%, SME 6% là yếu tố đảm bảo ngân hàng có thể tiếp tục mở rộng hoạt động kinh doanh ngay cả trong các kịch bản vĩ mô tiêu cực.
Theo Chứng khoán Vietcap, khuyến nghị nhà đầu tư duy trì mua và giữ nguyên giá mục tiêu VCB ở mức 73.500 đồng/cổ phiếu cho giai đoạn 2026-2030. Việc lọt danh sách cổ phiếu hưởng lợi nâng hạng sẽ hỗ trợ nhà băng thu hút nguồn vốn ngoại, gia tăng giá trị để trở thành ngân hàng lớn trong khu vực và thế giới...
Cổ phiếu BID là cổ phiếu ngân hàng thứ 2 lọt danh sách tiềm năng khi nâng hạng. Đây sẽ là động lực tăng trưởng cho ngân hàng trong năm 2026.
Về các động lực tăng trưởng tín dụng năm 2026, BID cho biết sẽ tiếp tục tập trung vào các lĩnh vực ưu tiên của nền kinh tế và các dự án cơ sở hạ tầng trọng điểm, đồng thời kiểm soát tỷ trọng cho vay lĩnh vực bất động sản. Mặc dù tăng trưởng cho vay mua nhà có khả năng chậm lại so với mức tăng trưởng mạnh mẽ 23% của năm ngoái, BID vẫn nhận thấy nhu cầu nhà ở duy trì ổn định tại các trung tâm kinh tế lớn như Hà Nội và TP.HCM, đồng thời kỳ vọng lãi suất cho vay mua nhà cao hơn sẽ giúp ngân hàng lựa chọn được những khách hàng có chất lượng tốt.
Phân khúc hộ kinh doanh đã đối mặt với nhiều khó khăn trong năm ngoái do các quy định mới về thuế. Tuy nhiên, theo BID, các khách hàng đang dần thích nghi với các yêu cầu mới. Có thể nói, sự phục hồi của NIM từ mức nền thấp năm 2025 sẽ là động lực chính cho tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2026. NIM của BID đã giảm 20 điểm cơ bản xuống còn 2,12% trong năm 2025, mức thấp nhất, bắt nguồn từ chiến lược áp dụng lãi suất cho vay ưu đãi nhằm chiếm lĩnh thị phần cho vay trong giai đoạn 2024-2025, đặc biệt là ở mảng bán lẻ. Tuy nhiên, NIM của ngân hàng đã phục hồi đáng kể trong quý 4/2025 và kết thúc năm ở mức 2,45%, dẫn dắt bởi sự phục hồi tích cực của lợi suất cho vay.
Vietcap kỳ vọng đà phục hồi này sẽ tiếp tục trong năm 2026 bất chấp áp lực tăng lãi suất huy động/chi phí vốn (COF) do BID sẽ hưởng lợi từ tỷ trọng cho vay trung và dài hạn cao hơn và áp lực cạnh tranh lãi suất cho vay giảm bớt do hạn mức tín dụng từ NHNN thấp hơn và các ngân hàng bắt đầu thắt chặt tiêu chuẩn cho vay trong bối cảnh vĩ mô bất ổn. Đợt phát hành riêng lẻ gần đây sẽ củng cố vị thế vốn của BID nhưng chưa đủ đáng kể để thay đổi tiềm năng tăng trưởng tín dụng của ngân hàng.
Vào ngày 24/3/2026, BID đã hoàn tất đợt phát hành riêng lẻ quy mô lớn cho 31 nhà đầu tư (bao gồm SCIC), phát hành 263 triệu cổ phiếu (tương đương 3,8% số cổ phiếu đang lưu hành trước giao dịch) với giá 38.900 đồng/cổ phiếu, thu về tổng cộng 10,2 nghìn tỷ đồng với thời gian hạn chế chuyển nhượng là 1 năm.
Vietcap ước tính giao dịch này sẽ giúp tỷ lệ vốn cấp 1/CAR của BID tăng thêm 40 điểm cơ bản, lần lượt đạt 6,9%/9,6%, mức này vẫn còn khá thấp so với các ngân hàng thương mại khác (Ví dụ tỷ lệ CAR của VCB cuối năm 2025 là 11,7%) và yêu cầu CAR tối thiểu theo chuẩn Basel III trong tương lai là 10,5%). Tuy nhiên, với việc tỷ lệ sở hữu của NHNN giảm xuống còn 76,7% sau giao dịch, BID vẫn còn dư địa lớn để tăng vốn trong những năm 2026 khi ngân hàng đã cho biết tỷ lệ sở hữu nhà nước có thể giảm xuống mức tối thiểu 65%. Vietcap khuyến nghị nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu BID cho mục tiêu 48.000 đồng/cp cho năm 2026.
