Cổ phiếu ngành nào an toàn và tăng trưởng trong bối cảnh mới?

Trong phiên giao dịch ngày 3/4 khi thị trường chứng khoán (TTCK) chao đảo, giao dịch khối ngoại cũng trở thành điểm trừ khi bán ròng tới 3.721 tỷ đồng, lập kỷ lục về giá trị bán ròng trong lịch sử hoạt động của TTCK Việt Nam (loại bỏ giao dịch thỏa thuận).

Chiều bán của 2 cổ phiếu ngân hàng bị khối ngoại "xả" ròng mạnh nhất toàn thị trường, trong đó MBB bị bán ròng đột biến 692 tỷ đồng, TPB bị "xả" với giá trị 355 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, loạt cổ phiếu khác bị bán ròng mạnh hàng trăm tỷ trên sàn HOSE còn có FPT 339 tỷ đồng; VNM bị bán 309 tỷ đồng và VCB 267 tỷ đồng… và hàng loạt các cổ phiếu ngân hàng thuộc nhóm Big 3 niêm yết bị bán mạnh về giá sàn.

Trên 44 nghìn tỷ đồng cổ phiếu khớp lệnh trong phiên ngày 03/04, cho thấy thị trường vẫn có một lực hấp thụ rất mạnh. VN-Index đánh mất thành quả giữ 2 tuần đi ngang sau đà tăng giá vượt mốc 1.330 điểm.

Theo các chuyên gia, phản ứng của nhà đầu tư đang có phần "quá đà" trước thông tin về chính sách thuế quan mới, bởi không phải cổ phiếu ngành nào cũng bị áp thuế. Riêng với ngành ngân hàng, tăng trưởng tín dụng chủ yếu liên quan đến thị trường nội địa là chính chứ không liên quan đến xuất khẩu. Room tín dụng cao hơn do đầu tư trong nước được đẩy mạnh, lợi nhuận tương đối tương đối tích cực cho ngành. Danh sách những ngân hàng được dẫn dắt bởi tín dụng nội địa như vậy, đi đầu sẽ có VPB, TCB, CTG, VCB, VIB, ACB, BID, HDB, MBB…

Bước vào năm 2025, tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng Việt Nam đã có những dấu hiệu tích cực ngay từ quý 1. Dòng vốn tín dụng đang có sự lan tỏa mạnh mẽ, đặc biệt tập trung vào các lĩnh vực sản xuất, kinh doanh, bất động sản và tiêu dùng, góp phần hỗ trợ sự phục hồi kinh tế.

Ông Phạm Tiến Dũng - Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước chia sẻ, tăng trưởng tín dụng đầu năm 2025 có những dấu hiệu khởi sắc so với cùng kỳ năm 2024. Tính đến ngày 20/3/2025, dư nợ tín dụng nền kinh tế đạt 15,926 triệu tỷ đồng, tăng 1,98% so với cuối năm 2024 (tăng 17,60% so với cùng kỳ năm 2024, cùng kỳ năm 2024 giảm 0,2%).

Với đà tăng trưởng tích cực ngay từ đầu năm, nhiều chuyên gia dự báo tín dụng sẽ tiếp tục tăng tốc trong những quý tiếp theo. NHNN đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng cả năm 2025 ở mức 16% đồng thời vẫn kiểm soát chặt chất lượng tín dụng để hạn chế rủi ro nợ xấu.

Động lực tăng trưởng tín dụng trong năm 2025 đến từ sự phục hồi mạnh mẽ của nền kinh tế. Chuyên gia phân tích của Công ty Cổ phần Chứng khoán MB (MBS) cũng cho rằng hoạt động tín dụng năm 2025 có thể được thúc đẩy bởi một số yếu tố như sự phục hồi mạnh mẽ của nền kinh tế Việt Nam. Trong đó, sự phục hồi này sẽ được thúc đẩy bởi sự phục hồi của hoạt động sản xuất và thương mại. Điều này sẽ cho phép Ngân hàng Nhà nước duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng vào năm 2025.

Yếu tố hỗ trợ thứ hai là tỷ lệ giải ngân đầu tư công cao. MBS dự kiến tỷ lệ giải ngân đầu tư công cao trong năm 2025 sẽ tạo việc làm và hỗ trợ nhu cầu tín dụng, phù hợp với mục tiêu phục hồi kinh tế và triển khai các dự án cơ sở hạ tầng lớn của Việt Nam trong giai đoạn 2021-2025. Do vậy, chính sách thuế quan mới của Mỹ thực tế tác động tới ngành ngân hàng rất nhỏ.

Ngoài ngành ngân hàng, nhiều ngành, doanh nghiệp tập trung thị trường trong nước, đơn cử như ngành điện sẽ có mức độ an toàn cao.

Đối với ngành công nghệ, theo ông Phạm Lưu Hưng, Chứng khoán SSI, cụ thể ở đây là cổ phiếu FPT, ảnh hưởng trực tiếp từ thuế không nhiều, vì thuế chủ yếu đánh vào hàng hóa, trong khi FPT cung cấp dịch vụ. Tuy nhiên, nếu thuế quan gây suy thoái kinh tế, đặc biệt nền kinh tế Mỹ đang khó khăn, ngân sách chi cho công nghệ sẽ giảm, ảnh hưởng đến tăng trưởng của FPT.

Bên cạnh đó, xu hướng định giá cổ phiếu công nghệ toàn cầu giảm cũng gây áp lực lên cổ phiếu FPT. Yếu tố tích cực là FPT vẫn hưởng lợi từ xu hướng chuyển đổi số mạnh mẽ trong nước. Do vậy trong bối cảnh chính sách thuế quan thay đổi, nhà đầu tư tránh bán tháo, nhất là các nhóm cổ phiếu không chịu tác động trực tiếp.