Đầu tư cổ tức khi thị trường biến động, chọn cổ phiếu nào?

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn biến động mạnh, VN-Index giảm hơn 12% so với vùng đỉnh thiết lập vào tháng 01/2025. Áp lực điều chỉnh diễn ra khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang, kéo theo giá dầu thế giới tăng nhanh và gia tăng lo ngại về lạm phát, chi phí năng lượng cũng như rủi ro chuỗi cung ứng toàn cầu. Điều này khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn.

Trong bối cảnh đó, chiến lược đầu tư cổ phiếu hưởng cổ tức được xem là phù hợp, ưu tiên sự ổn định trong danh mục. Nhóm cổ phiếu này không nhằm tối đa hóa lợi nhuận trong ngắn hạn, mà đóng vai trò tạo dòng tiền định kỳ, giúp giảm thiểu rủi ro trước những biến động của thị trường và cải thiện hiệu quả đầu tư trong chu kỳ dài hơn.

Chứng khoán Agribank (Agriseco RS) đưa ra danh mục lựa chọn các doanh nghiệp có tình hình tài chính lành mạnh, hoạt động kinh doanh ổn định và khả năng duy trì tăng trưởng trong trung dài hạn. Qua đó, chiến lược đầu tư không chỉ hướng tới nguồn thu nhập cổ tức đều đặn, mà còn kỳ vọng gia tăng giá trị danh mục một cách bền vững theo thời gian.

Nhóm cổ tức tiền mặt

Tổng Công ty Máy động lực và Máy nông nghiệp Việt Nam - VEA trả cổ tức tiền mặt cao và đều đặn hàng năm. Tỷ suất cổ tức tiền năm 2023, 2024, 2025 lần lượt là 12,2%, 12,7%, 13,6% mỗi năm. Với thị giá hiện tại và tỷ lệ trả dự kiến cho năm 2026, tỷ suất cổ tức tiền của VEA ở mức cao gần 14% mỗi năm. Doanh nghiệp duy trì kết quả kinh doanh ổn định với ROE cao đạt gần 30%. Cấu trúc tài chính lành mạnh với tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn đạt 14.166 tỷ đồng, chiếm gần 50% tổng tài sản.

CTCP Nhựa Bình Minh - BMP duy trì chính sách cổ tức tiền mặt cao trong nhiều năm. Tỷ suất cổ tức tiền năm 2023, 2024, 2025 lần lượt là 11,3%, 9,0%, 7,3% mỗi năm. Tỷ suất dự kiến cho năm 2026 ở mức 10% mỗi năm. Triển vọng 2026 khả quan nhờ vị thế dẫn đầu thị trường ống nhựa phía Nam và nhu cầu tăng từ đẩy mạnh đầu tư công. Doanh nghiệp gần như không vay nợ, lượng tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn hơn 2.000 tỷ đồng, chiếm 61% tổng tài sản.

CTCP Mía đường Sơn La - SLS hoạt động trong lĩnh vực sản xuất kinh doanh đường mía tại Tây Bắc. Kết quả kinh doanh ổn định với ROE năm 2025 đạt hơn 20%. SLS trả cổ tức tiền mặt đều đặn với tỷ lệ cao từ 80 đến 200% trong 5 năm qua. Tỷ suất cổ tức tiền năm 2023, 2024, 2025 lần lượt là 10,4%, 10,8%, 9,3% mỗi năm. Tỷ suất cổ tức dự kiến cho năm 2026 là 9,3% mỗi năm.

CTCP Bia Sài Gòn - Miền Trung - SMB thuộc hệ sinh thái Sabeco, hoạt động tại khu vực Tây Nguyên và Duyên hải Nam Trung bộ. SMB có kết quả kinh doanh ổn định, nợ vay thấp. Tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn đạt 431 tỷ đồng, chiếm 41% tổng tài sản. Tỷ suất cổ tức tiền năm 2023, 2024, 2025 lần lượt là 12,2%, 8,1%, 13,8% mỗi năm. Tỷ suất dự kiến cho năm 2026 ở mức cao khoảng 14% mỗi năm.

CTCP Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn - SCS cung cấp dịch vụ khai thác hàng hóa hàng không tại sân bay Tân Sơn Nhất. Cấu trúc tài chính lành mạnh, gần như không vay nợ, tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn hơn 1.500 tỷ đồng, chiếm 72% tổng tài sản. Tiềm năng tăng trưởng 2026 đến từ cơ hội tại Sân bay Long Thành và lợi thế cạnh tranh nắm giữ 45-48% thị phần tại Tân Sơn Nhất. Tỷ suất cổ tức dự kiến năm 2026 ở mức 10,4% mỗi năm.

Ngoài các doanh nghiệp trong danh mục do Agriseco RS lựa chọn, tùy theo tiêu chí đánh giá và xác lập khẩu vị cho nhà đầu tư, nhiều doanh nghiệp khác cũng trong danh sách đầu tư giá trị - cổ tức cao.

Cổ tức + Triển vọng tăng trưởng bền vững

Chứng khoán Shinhan Việt Nam (SSV) cho biết trong tháng 3, đã thêm mới SAB và DPR nhờ đáp ứng được các tiêu chí của danh mục cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao và triển vọng kinh doanh tích cực trong năm 2026.

Cụ thể, Tổng Công ty Bia rượu nước giải khát Sài Gòn - SAB được đánh giá tình hình tài chính lành mạnh, nợ vay ở mức thấp, duy trì trả cổ tức đều đặn hàng năm. Ngoài ra, hoạt động kinh doanh trong năm 2026 được đánh giá tích cực: (1) hiệu quả của chiến lược mở rộng kênh phân phối hiện đại để cạnh tranh thị phần, (2) chủ động tìm kiếm các điểm bán của kênh truyền thống để thay thế cho các điểm bán đã đóng cửa dưới tác động của quy định mới đối với hộ kinh doanh kết hợp với (3) sự kiện bóng đá lớn là World Cup diễn ra trong năm, tạo thuận lợi cho việc thúc đẩy doanh số.

Công ty cổ phần cao su Đồng Phú -DPR cũng được đánh giá tình hình tài chính lành mạnh, không có nợ vay, và duy trì tỷ lệ trả cổ tức đều đặn. Theo Chứng khoán Shinhan Việt Nam đánh giá, hoạt động kinh doanh năm 2026 duy trì khả quan nhờ (1) hoạt động kinh doanh sản phẩm cao su tăng trưởng về nhu cầu và giá bán, (2) khu công nghiệp Bắc Đồng Phú (giai đoạn 2) được kỳ vọng sẽ là động lực tăng trưởng chính của DPR trong năm 2026...

Bà Nguyễn Phương Thảo, Phòng Phân tích SSV cho biết danh mục cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao được thiết kế phù hợp với nhà đầu tư thích sự an toàn và đầu tư trong thời gian dài. Theo đó, các doanh nghiệp đáp ứng các tiêu chí: Cổ tức trả ổn định qua các năm và trên 5%; Doanh nghiệp có tài chính an toàn (tỷ suất thanh toán hiện hành > 1.5, nợ/vốn chủ < 1), dòng tiền tốt, hoạt động kinh doanh ổn định và cam kết chính sách cổ tức rõ ràng trong thời gian tới; Doanh nghiệp có vốn hóa trên 2.000 tỷ và khối lượng giao dịch trên 100.000 cổ phiếu/phiên; Tiếp tục tăng trưởng bền vững trong tương lai.

Theo đó, trong bối cảnh vĩ mô toàn cầu biến động và thị trường chứng khoán trở nên "khó đoán", danh mục cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao của SSV ngoài SAB, DPR được bổ sung, còn có những cái tên lặp lại danh mục lựa chọn của nhiều định chế như BMP, VEA, QNS, DPM, QTM, VNM, VIP, IDC.